政府工作报告今年首次将"超大规模智算集群、算电协同"写入新基建工程，并明确通信网络基础设施是人工智能发展的三大核心基建之一。这一表述的分量不难理解——算力扩张的终极瓶颈，不在芯片算力本身，而在数据如何在芯片之间、机柜之间、数据中心之间高速流动。

光模块从配件跃升为算力基础设施核心

一个万卡规模的GPU集群，对光模块的需求量可达数万至十余万个。随着AI集群从千卡走向万卡、十万卡级别，数据交换效率对整体算力输出的制约愈发明显。Lumentum等全球光通信龙头披露，美国巨型数据中心的资本支出规模仍在加速，订单已排满至2028年。这并非孤立事件，而是整个光通信产业从"辅助组件"跃升为"算力基础设施核心枢纽"的结构性转变。

国内市场同样验证了这一判断。今年以来，光纤光缆和光模块多款产品出口量同比增幅均在两位数以上，国产龙头企业在800G光模块市场的全球份额持续提升，1.6T光模块量产爬坡加速。技术路径上，CPO（共封装光学）正从实验室走向工程落地——政策面已明确要求2026年底新建大型智算中心CPO适配比例不低于60%，这条技术路线从"可选项"变成了硬性指标。国产光模块企业在全球前十大光模块厂商中已占据七席，中际旭创、新易盛等龙头凭借硅光技术积累，在新一轮代际竞争中初步建立优势。值得留意的是，业绩分化已经出现——汇兑损失、毛利率走势、技术路线判断的差异，决定了哪些企业能在景气周期中真正转化为盈利增长，这也是赛道内需要持续跟踪的变量。

"十五五"政策框架打开长期需求天花板

除了算力互联驱动的近期需求，"十五五"规划从系统性视角为通信设备行业确立了更长的增长曲线。政策明确推进千兆、超千兆、5G-A规模应用，县级以上城区5G-A连续覆盖加速落地，万兆和6G试点也已列入部署路线图。这意味着无论AI算力投资节奏如何波动，电信网络升级本身就是一条独立、持续的需求线——通信设备企业同时受益于两条逻辑：数据中心互联的爆发性需求，以及电信运营商网络升级的稳定性需求。中证全指通信设备指数成分覆盖光模块、通信设备制造、网络建设等全产业链环节，在这两条逻辑上均有敞口。

中证全指通信设备指数从中证全指指数中选取业务涉及通信设备领域的公司作为样本，覆盖光模块、网络设备、通信硬件等核心环节，相比更宽泛的科技指数具有更集中的行业穿透力——在AI算力基建持续扩张的当下，这种集中度意味着更直接的收益传导。

天弘中证全指通信设备指数基金（A类：020899，C类：020900）跟踪通信设备指数，是是大众投资者布局光模块、CPO、AI算力等领域的理想工具之一。据2026年第一季度报告，天弘中证全指通信设备指数基金（A类：020899，C类：020900）规模约12.29亿元。A类跟踪误差3.03%，C类跟踪误差3.03%，处于同类较低水平（数据万得）。据基金定期报告，2025年A类净值增长率+118.64%（同期比较基准+117.72%），各完整会计年度历史优于比较基准。基金运作费率（管理费0.45%+托管费0.05%）0.5%，C类份额销售服务费0.2%，处于同类偏低水平。天弘中证全指通信设备指数基金A类申购费1%，销售渠道通常一折优惠，持有满30天赎回费低至0.05%。通信设备赛道弹性较强，有波段操作需求的用户，在符合自身风险承受能力的前提下可关注C类申购费为零的便利；长期持有优先选A类。

对通信设备和AI算力基建感兴趣的用户，可在支付宝、天天基金、京东金融等平台搜索"天弘通信设备"（A类：020899，C类：020900）了解详情。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议。基金过往业绩不代表未来表现。投资者在购买基金前应仔细阅读基金法律文件，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上理性决策。基金有风险，投资需谨慎。

天弘中证全指通信设备指数基金成立以来完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为： A类：2025年净值增长率+118.64%（同期比较基准+117.72%）； C类：2025年净值增长率+118.21%（同期比较基准+117.72%）。 （数据产品定期报告）