出品I下海fallsea 胡不知

2026年元旦刚过，韩国社交平台TikTok上一场静态图片动起来的挑战赛悄然刷屏。用户只需上传一张照片，用一款名为可灵（Kling）的APP绘制简单轨迹，就能生成流畅的动态视频宠物跳街舞、卡通人物跳女团舞、风景图里的云朵随音乐流动，这类充满创意的内容在三天内获得超5亿播放量。

这款在海外掀起创作热潮的APP，背后站着正深陷市值泥潭的快手。SensorTower数据显示，截至2026年1月2日，可灵在韩国图形设计类应用榜单登顶，在美国、土耳其等市场跻身前十，单月下载量突破50万次，日流水峰值较12月中旬暴涨150%。

与可灵海外的火爆形成强烈反差的，是快手在资本市场的持续低迷。从2021年巅峰时期的1.7万亿港元市值，到2026年1月的3179亿港元，四年时间里快手市值蒸发超1.4万亿，缩水幅度超过80%。监管收紧、用户增长见顶、电商增速放缓，多重压力之下，快手急需一场标志性的胜利来重塑市场信心。

可灵的意外走红，被外界视为快手的救命稻草。但这款AI视频工具的爆发，究竟是偶然的流量狂欢，还是能够支撑快手重回增长轨道的核心引擎？在AI视频生成赛道已成红海的当下，快手能否凭借可灵完成从短视频平台到AI科技公司的转型，改写千亿市值困局？

快手的增长焦虑

2021年2月5日，快手在港交所敲钟上市，首日开盘价较发行价暴涨193.91%，市值一度突破1.7万亿港元，成为当时港股第八大市值公司。彼时的快手，手握4亿日活用户，电商业务增速超30%，被市场视为中国短视频行业的双雄之一，前景无限。

但巅峰之后，快手很快陷入增长瓶颈。截至2026年1月，快手港股总市值仅剩3179亿港元，较最高点蒸发超1.4万亿港元。市值暴跌的背后，是快手业务发展的多重困境。

监管压力的持续收紧成为第一道枷锁。2025年9月，快手在24小时内接连收到监管部门的严厉处罚：国家市场监督管理总局对其全资子公司成都快购立案调查，直指其电商业务存在不正当竞争行为；国家网信办则因平台热搜榜单泛娱乐化倾向严重，对其进行约谈并责令整改。监管加码直接导致快手广告业务增速放缓，2025年第三季度广告收入同比仅增长8.2%，创历史新低。

用户增长见顶则是快手面临的核心困境。2025年第二季度，快手日活用户4.09亿，同比仅增长3.4%；月活用户7.36亿，同比增长5.0%，用户规模已触及行业天花板。在用户增长乏力的同时，用户时长增长也陷入停滞，2025年第三季度DAU日均使用时长达125.6分钟，同比仅增长1%，与抖音138分钟的日均使用时长差距逐渐拉大。

电商业务的增速下滑则让快手的第二增长曲线承压。快手电商GMV增速从2022年的32.5%急剧下滑至2024年的17.3%，2025年第二季度进一步降至17.6%。直播电商行业的同质化竞争加剧，供应链能力不足、品控问题频发等短板，让快手在与抖音、淘宝直播的竞争中逐渐落于下风。

快手的核心问题在于，在用户规模见顶后，未能找到新的增长引擎。一位长期关注互联网行业的投资人向下海fallsea表示，短视频行业的流量红利已经消失，广告、电商等传统变现模式的增长空间有限，市场对快手的估值逻辑已经从‘成长股’转向‘价值股’，如果没有突破性的新业务，市值很难重回巅峰。

在传统业务增长乏力的背景下，AI成为快手押注的重要方向。2024年6月，快手推出AI视频生成模型可灵，经过10个月超20次的迭代，终于在2025年12月推出的2.6版本中实现关键突破，其核心功能Motion Control（动作控制）在海外市场引发病毒式传播，为陷入困境的快手带来了新的希望。

可灵的破局

可灵在海外的爆红并非偶然，而是快手在AI视频领域长期投入后的技术爆发。作为一款AI视频生成工具，可灵2.6版本实现了音画同出的核心突破，能够在一次生成中输出包含自然语言、动作音效及环境音的完整10秒视频，彻底改变了传统AI视频生成需要后期配音的繁琐流程。

在技术架构上，可灵2.6采用了基于Omni One架构的统一视频生产平台，结合物理感知生成、原生音频同步和专业镜头控制等先进技术，在三个层面实现了关键突破：一是引入先进的物理引擎，能够模拟真实世界的物理定律，让生成的视频画面流畅且符合物理规律；二是升级多模态交互能力，支持文本、图像、视频片段等多种输入形式，让AI从执行工具升级为创意伙伴；三是实现语音控制功能的创新，能够生成与视频内容完美匹配的音效、人声和音乐，支持说话、唱歌、说唱等多种人声类型。

而真正让可灵在海外出圈的，是其Motion Control功能。这一功能允许用户通过在图像上直接绘制运动路径，将静态图片转换为动画视频，操作门槛极低但创意空间巨大。用户只需上传一张图片，用画笔简单勾勒，就能让图片中的人物、宠物、物体动起来，生成极具趣味性的短视频。