比特币继续崩跌，正走向2022年以来最差单月表现。瑞银警告称，市场可能需要经历一轮"彻底洗盘"，才能转向乐观。

周五（11月21日），加密货币市场延续暴跌势头，比特币一度最多下跌6%至8.15万美元，以太坊及其他小型代币同步深度下挫。比特币本月累计跌幅已达约25%。

值得注意的是，此轮暴跌导致隔夜交易时段近10亿美元头寸被清算，引发市场对加密货币市场熊市加深的担忧。同时，比特币正在测试周线200日简单移动均线，技术面进一步恶化。

瑞银分析师George Redma警告，持续下跌可能迫使散户投资者抛售持仓，"或许需要看到这种彻底洗盘后，市场才能在年底前转向更积极立场。"

分析师认为，当前，加密货币市场环境与2022年6月加密货币崩盘时期高度相似，强制平仓、流动性枯竭和极端恐慌情绪主导着交易。

据华尔街见闻文章，“币圈多头”Tom Lee也将当前情况与2022年的加密市场清算相比较。他表示，2022年类似事件耗时八周才完全消化，而目前仅过去六周。这意味着市场仍处于流动性受损和反射性疲软的状态。

流动性枯竭引发连锁清算

尽管特朗普即将入主白宫且对加密货币持友好态度，机构采用率也在上升，但这些利好因素未能阻止抛售潮。当前市场正经历强制性抛售、流动性匮乏和极端恐慌的三重打击。

近10亿美元头寸在隔夜交易中被清算，引发连锁反应。IG Australia分析师Tony Sycamore在研究报告中指出：

市场"可能也在试探Strategy的痛苦阈值"，指的是Michael Saylor领导的比特币囤积公司。

摩根大通分析师则向客户指出，MSTR可能被即将到来的MSCI和纳斯达克审查排除在外。

瑞银：需要一次有意义的洗盘才能转为乐观

在加密货币市场面临持续下行压力之际，分析师警告称，持续下跌可能引发散户抛售并触发系统性供应，即便在通常利好加密资产的年底时段，市场仍需经历更深度调整才能企稳。

瑞银的Redma在客户简报中强调，持续下跌的核心风险在于可能迫使散户投资者抛售热门资产。这种抛售压力不仅令潜在的逢低买入者选择观望，更可能触发系统性供应，加剧市场下行趋势。

考虑到市场对商品交易顾问水平的关注，他认为，一次有意义的洗盘可能为明年初创造更好的风险环境，届时刺激措施将重新成为焦点。

高盛分析师Jack McFerran在评论加密货币熊市时坦言，虽然下跌原因难以明确解释，但巨鲸抛售的汇合似乎正在引领市场风险。市场缺乏明确的下跌催化剂，这种不确定性令投资者更加不安。