从退伍军人到甘肃出生的千亿富豪，陈涛正在资本扩张中搏击AI浪潮。

8月20日，胜宏科技(惠州)股份有限公司(下称“胜宏科技”，300476.SZ）正式向港交所提交主板上市申请，寻求A+H两地上市。

为此，胜宏科技已委任摩根大通、中信建投国际及广发证券(香港)为整体协调人。

这家总部位于广东惠州的印刷电路板(PCB)制造商，近几个月以来因紧密绑定英伟达产业链而备受市场关注。

伴随AI算力需求的爆发，胜宏科技股价暴涨。从2024年初至今，公司市值已从不足200亿元直冲2300多亿元，成为A股市场上耀眼的“10倍大牛股”之一。

股价一路上涨之际，公司也顺势加快了融资与扩张的步伐，并将目光投向香港资本市场。

01

从“铁饭碗”到创业孤注一掷

胜宏科技创始人陈涛，1972年4月出生于甘肃陇南一个普通家庭，17岁应征入伍，曾在新疆戈壁滩上服役。

1991年退伍后，他在喀什市二轻局拿到了一份稳定的工作，端上了“铁饭碗”。

但1995年一次广东出差，让他亲眼见证改革开放前沿阵地广东热火朝天的发展场景。

看到了机遇与希望的陈涛，返回新疆后就辞去了“铁饭碗”，只身南下。

1996年1月，陈涛到了惠州，进入台资统将电子在惠州的PCB厂工作，并主动申请做销售。

陈涛后来在一次专访中表示：“当时公司想让我做行政工作，但我想做销售员，因为销售可以到处跑，可以让我深入了解广东。”

之后他就带着三个业务员，频繁往返深圳和惠州两地，不到两个月便拉回200万元订单，之后一路升至董事长助理。

当销售员期间，他敏锐察觉到中国PCB行业刚刚起步，需求旺盛，最终毅然辞职创业。

2003年1月，陈涛在惠州创办胜华电子(惠阳) 有限公司(简称“胜华电子”)。

起步时他是技术小白，并不懂PCB这种高端精密制造业。

为了解决这一短板，他常常跑市场调研，再买回各种先进的电路板进行拆解。

此外，他还买书自学理论知识，请教行业专家，考取各类职业证书，逐渐从销售员蜕变为PCB行业的高级工程师。

凭借出色的产品，胜华电子很快站稳脚跟。依托于此，2006年7月，陈涛在惠州拿下400亩地，投资5亿元，正式创立胜宏科技(惠州)有限公司(简称“胜宏有限”)。

2008年5月，胜宏有限“百亿园区”投产，月产能达5万平米。

2012年2月，胜宏有限改制为股份有限公司，囊括胜华电子的胜宏科技正式诞生。

2015年6月，胜宏科技正式登陆深交所创业板。

如今，胜宏科技已成为全球领先的人工智能及高性能计算PCB供应商，专注于高阶HDI、高多层PCB的研发、生产和销售。

根据弗若斯特沙利文的资料，以2025年第一季度PCB在人工智能及高性能计算领域的销售收入计，胜宏科技的市场份额位居全球第一。

其核心应用涵盖AI算力卡、服务器、AI服务器、数据中心交换机、通用基板等关键设备。

一路走来，从退伍军人到上市公司董事长，陈涛用了24年。

02

英伟达加持下的股价神话

胜宏科技的故事真正进入资本市场视野，是与英伟达的合作。

公开资料显示，胜宏科技在2023年成功切入英伟达H系列AI加速卡供应链，2024年通过GPU 200产品认证，2025年成为Tier 1级别供应商，份额超过50%。

根据最新供应链信息，2025年一季度，胜宏科技与英伟达的相关订单占比超过70%。

AI热潮下，搭上英伟达的胜宏科技股价不断攀升，从2024年初至今，该股已经涨了13倍多。而自上市以来，胜宏科技股价更是暴涨80多倍。

截至今天下午A股收盘，胜宏科技报267.29元/股，总市值达2305.88亿。

公司股价不断上涨，陈涛本人也因此跻身富豪榜。据彭博全球亿万富豪实时排行榜，陈涛当前财富值为88.2亿美元(约合人民币629.06元)，在全球排第398位。

据招股书，胜宏科技在香港上市前的股东架构中，陈涛、刘春兰夫妇及其控制的实体，合计持股约31.24%，为单一最大股东集团。

2024年11月辞任胜宏科技执行董事职务的何连琪通过博达兴持股3.28%；其他A股股东，持股65.48%。

尽管曾被市场冠以”华为概念股”，但胜宏科技现在已是A股中名副其实的“英伟达概念股”，股价大涨也不是蹭女婿概念股而来。

5月中旬，陈涛更是作为唯一受邀的中国大陆供应商代表，出席了英伟达CEO黄仁勋在台湾组织的晚宴。

5月17日晚，黄仁勋在号称全台最难订位的台北市砖窑古早味怀旧餐厅宴请41位供应链伙伴。

据悉，出席当日晚宴的有台积电董事长魏哲家、硅品董事长蔡祺文、广达董事长林百里、仁宝董事长陈瑞聪、和硕董事长童子贤、纬创董事长林宪铭、宏碁董事长陈俊圣、华硕董事长施崇棠、英业达董事长叶力诚、联发科执行长蔡力行、鸿海旗下工业富联董事长郑弘孟等人。

上述大佬身价合计破万亿元，故此被外界形容为“兆元宴”。值得注意的是，今年的“兆元宴”，陈涛出席了。

一张极具历史性意义的合照显示，胜宏科技董事长陈涛站在第二排第一位，穿着黑色西装，身材魁梧。

业内人士曾透露，黄仁勋特地把他请到台湾，因为他对胜宏科技PCB板的品质、技术甚至价格竞争力，都给予相当大的认同，否则他不会上桌。

然而，资本市场的热烈追捧背后，也埋下了成长压力。AI产业链固然维持高景气，但行业竞争激烈，扩产似乎成为当下唯一的必然选择。

03

多轮融资与扩张逻辑

招股书显示，胜宏科技目前在惠州、湖南长沙和益阳、泰国大城府及马来西亚马六甲均设有生产中心。

与此同时，公司正在越南北宁和泰国大城府建设新的生产基地，预计于2026年投产，主要生产多层印制电路板(MLPCB)和HDI。

扩张需要资金，公司在过去十年多次融资：

—— 2015年A股IPO：募资5.77亿元；

—— 2017年定增：募资10.82亿元，用于建设新能源汽车及物联网用线路板项目；

—— 2021年定增：募资20亿元，用于建设高端多层、高阶HDI印制线路板及IC封装基板建设项目，以及补流和偿还银行贷款；

—— 2025年定增：8月初已提交注册，拟募资19.8亿元，重点投向越南HDI项目和泰国MLPCB项目，并补流。

尽管招股书中未披露胜宏科技港股IPO拟募资金额，但7月底彭博社曾报道，其港股募资规模或高达约10亿美元(约合人民币71.32亿元)。

若加上港股IPO，公司今年融资规模或将超过90亿元，比其上市以来募资总额高出一大截。

另外，财务数据也解释了为何胜宏科技如此渴求资金。

2022年至2024年，胜宏科技分别实现收入78.85亿元、79.31亿元和107.31亿元；录得净利润分别为7.91亿元、6.71亿元和11.54亿元。

今年上半年，公司营收90.31亿元，同比增长86.0%；归母净利润21.43亿元，同比增长366.89%。

胜宏科技还在招股书中披露，2015-2024年，公司营收复合年均增长率高达26.6%。不过，高增长的背后，是高负债率。

8月26日晚间披露的最新财报显示，截至2025年6月末，胜宏科技总负债127.40亿元，资产负债率53.8%，高于42%的行业均值。

同期公司账上有11.03亿元现金及现金等价物，远不足以支撑大规模扩产。

因此，在股价处于高位时，公司加快了资本运作节奏。

04

董事与高管拿高工资，

又大规模套现

胜宏科技的董事会与高管团队，颇具家族企业与国际化融合的色彩。

招股书显示，公司董事会由9人组成，包括4名执行董事、1名非执行董事以及4名独立非执行董事。

其中，除了董事长陈涛、担任公司副总裁的陈涛之弟陈勇也是执行董事。

4名4名执行董事中，有两人不是陈涛家族成员：总裁赵启祥，以及工程中心总监王海燕。

赵启祥从2008年10月起就在胜宏科技任职，从基层逐步成长为总裁，履历颇具代表性。

另外，48岁的陈涛之妻刘春兰，是唯一的非执行董事。

从董事简历来看，2003年胜华电子成立时，陈勇和刘春兰就跟着陈涛一起闯荡了。

与此同时，除了国内人才，公司也引入了外部力量。招股书中列出了了多位高管，包括：王辉(执行副总裁)、Victor Jose Taveras(副总裁、CTO)、周定忠(副总裁)、朱溪瑶(副总裁、董事会秘书)、朱国強(CFO)。

其中最引人注目的是2024年8月加盟的Taveras，这位新西兰籍技术专家，曾在美国EMS大厂新美亚电子、台湾上市公司欣兴电子欣兴电子等企业担任要职，拥有跨国建厂与研发管理经验。

Taveras目前担任胜宏科技的副总裁兼CTO，被视为推动公司全球化战略的重要一环。

根据招股书，2022年至2024年以及2025年一季度，公司支付董事薪酬总额分别为470万元、870万元、990万元及480万元。

作为胜宏科技董事长，陈涛在2022年至2024年的年薪分别为130.5万元、122.2万元和269.3万元，三年累计收入达到522万元。

其中，从2023年的122.2万元跃升至2024年的269.3万元，短短一年间薪酬增加147.1万元，涨幅为1.2倍。

随着企业发展壮大，不仅陈涛本人受益，家人也共享了公司成长红利。

陈涛妻子刘春兰在同一时期的薪酬分别为66.4万元、264.8万元和237.2万元，三年总计568.4万元。

妻子总收入比陈涛本人高出约40万元，看来家里经济重担也少不了她一份。

陈涛的弟弟、公司副总裁陈勇，2022年至2024年的年薪分别为78万元、185万元和154.4万元，累计收入417.4万元。

过去三年，刘春兰和陈勇的平均年薪均超过百万，可见陈涛对跟自己打拼的家人并不吝啬。

而作为总裁的赵启祥，2022年至2024年的年薪分别为77.9万元、182.5万元和210.1万元，三年累计470.5万元。

赵启祥的薪酬呈逐年增长态势，尤其是2023年几乎翻倍，这应该与胜宏科技持续增长的营收密切相关吧！

不过，在股价暴涨之际，高管的套现动作也引人注目。

2025年8月4日，胜宏科技公告称，公司5名董事及高管已完成此前披露的减持计划，合计减持237.1万股，套现超4亿元。

减持的人有刘春兰、总裁赵启祥、副总裁陈勇、执行副总裁王辉及CFO朱国强。

5月底，胜宏科技控股股东胜华欣业还通过询价转让的方式转让2572.93万股，占公司总股本的2.98%，交易金额达16.94亿元。

从董事及高管的减持动作来看，他们在利用市场高估值实现财富兑现，这与公司频繁募资的节奏形成了某种对照。

05

结语

陈涛的故事，是一部典型的中国式创业史：退伍军人南下闯荡，白手起家，十余年打磨，最终在全球AI产业周期中登上舞台中央。

胜宏科技的腾飞，也折射出中国制造业在全球科技产业链中逐渐攀升的位置。

然而，AI浪潮的红利未必能长期持续。对于这家股价暴涨、市值突破两千亿的PCB企业来说，还要解决一些问题。

首先，公司收入高度依赖境外客户，2025年一季度中国内地以外收入占比已达78.4%。

过去三年，这个比例也不低，分别为62.2%、61.5%和60.9%，均在60%以上。

而在这种情况下，胜宏科技显然更容易受到与国际贸易政策、出口管制及经济制裁、地缘政治及贸易保护措施相关变化带来的不利影响。

招股书显示，2025年一季度，胜宏科技对五大客户的销售额为21.98亿元，占当季总收入的51.0%。

可以看到，除了客户C，其他四大客户均在中国大陆以外。且小编大胆猜测，这里的客户A和客户E很有可能是台湾地区的富士康和美国的英伟达。

其次，扩张过快带来的财务压力不容忽视，高额负债和持续募资可能掣肘未来发展。

不过，在全球AI产业链重塑的当下，胜宏科技选择继续融资扩产、布局海外。这是一场豪赌，也是必然的抉择。

未来，公司能否稳住英伟达供应链地位，并在AI算力周期中长期站稳，还需要市场给予答案。