号外工作室

看起来是减亏回暖，实际是靠政府补助、理财收益和财务手段美化。主营业务还在亏，核心业务要么缩水要么不赚钱，财务上钱收不回、现金不够用、短期债还不上，风险一点没少。

▲科大讯飞2025年半年报

01减亏是真的，但还是靠政府补助

上半年科大讯飞归属于股东的净利润-2.39亿元，确实比去年同期的-4.01亿元亏得少了，看起来是减亏了。但关键在于，这部分减亏不是主营业务赚出来的，而是靠了一笔大额政府补助。

财报里写得很清楚，上半年非经常性损益（简单说就是跟日常经营没关系的收支）一共1.25亿元，其中仅是政府补助就有8630.43万元，占了非经常性损益的近7成。要是把这笔政府补助去掉，非经常性损益就只剩3893.82万元，比原来少了一半还多。