6月30日，今天A股继续反弹，从技术面来看，上证指数涨得慢，但7月大概率会再创新高。创业板指数涨得快，在AI基建带领下，预计7月上旬每天都能看到创业板指数创历史新高。至于港股今天是分化的。恒生指数下跌，而恒生科技指数连续两天上涨。

今天hibor隔夜利率相比于昨天上涨123个基点，说明白天港股流动性很紧张，但恒生科技指数并没有因为流动性紧张而出现大幅回撤，而是继续上涨，说明港股投资人对7月行情信心在增强。

当然，港股有“近忧”，那就是如智谱、minimax等AI大模型股迎来解禁潮，对于多头，解禁意味着需要承受更高抛压，港股对于股东减持限制较少，而这些个股估值又偏高，上市新股解禁前1-2月回撤基本是港股常态。当然，理论上市场只要有人不停买，股票就能够涨，抛售减持都不怕。但投资人还是要谨慎一点，因为，都是大模型股，其实还是有差别的。

如今中国互联网公司的大模型有很多，有千问、问心、混元、豆包、KIMI、智谱和minimax等，大厂如小米、华为、快手等也有自己的大模型，A股，东方财富、科大讯飞、昆仑万维等也有大模型，这么多大模型，那么哪家产品更受欢迎？

看实时排名推荐一个网站：openrouter，这是一个AI聚合平台，全球用户最多的AI模型聚合网站，可无限接近真相。而当前模型排名如下：

网站地址：https://openrouter.ai/rankings#leaderboard

解释一下，表格体现的是近一周在openrouter上最受欢迎的AI大模型，分别是深度探索的deepseek，小米的MIMO，minimax，openrouter自家的Owl，腾讯的HY3，智谱的GLM在第七位。

需要说明几点：

排名存在局限性：只是通过openrouter调用API的模型排名，openrouter用户主要是个人开发者用户，这些用户选择模型时，更多考虑API价格，所以，你会发现deepseek在榜首，原因是deepseek是开源低价。

最近deepseek也公布V4峰谷收费规则，实际上有涨价，但还是最便宜。而阿里QWEN已经掉出榜单很久，在林俊旸离职后，千问改变了业务侧重，开始和B端企业合作，降低了千问模型的开放度。

市场为什么看好AI上游，而对AI下游大模型领域保持警惕？原因在于，当前大模型API调用榜单每周都在变，各大模型的市场地位不稳定。今天是王者，明天就是提鞋都不配。如智谱的GLM，1个月前我看还在榜首。这背后是大模型的竞争，谁输谁赢真不好说。最近Claude封账号，并说是阿里蒸馏Claude，但实际上，这也是竞争的一环。作为投资人，的确不需要为大模型白热化的竞争买单。

最后，聊大模型，是为了引出一个话题，互联网值不值得投资？

按照分析师的说法，互联网平台公司如今是老登产业，原因是市场怕AI取代互联网软件应用，购物不用淘宝，用AI，软件社交中，说不定你的微信群友有很多就是智能体。

过去，一部电影几千万，一部电视每集几百万，后来短剧整部几十万，如今批量制造的AI短剧几万甚至几千的成本。AI对互联网的取代正在进行。所以，我们不能再用成长股的标准来衡量互联网股。

不过，话又说回来了，大部分互联网公司都有AI业务，如今，港股互联网公司平均15倍的市盈率，你按照老登股的标准，互联网股如今的估值刚刚好，如果你按照AI大模型股的标准，那真的太便宜了，甚至有的公司如果按照大模型公司估值，都赶上市值了。所以，我们还是要锁定一类互联网软件股。“互联网业务稳定+AI大模型排名靠前+估值在15倍市盈率左右”，满足三个条件，就可以考虑，当然观点仅供参考。

最后，讲一个互联网投资人的故事，权当笑话听：周末参加了一个3个多小时的中概股投资者交流会，前面20分钟投资人都很振奋，总结起来就六个观点：

1、拼多多7倍PE太便宜了！

2、腾讯了不得！

3，小米60跌到21，真的超跌了！

4、美团算法调度很牛！

5、阿里的大模型和云业务根本没被市场认可！

6、快手不到10倍PE,可灵大模型都没有给估值！

至于后面两个多小时，大家跌的都很难受，都光顾着哭了。。。。。。

吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。