信达证券研报指出，全球贸易摩擦加速背景下，哈尔斯凭借老客户份额提升、开拓新客户，收入保持稳健，但海外产能爬坡、国内品牌投入等因素压制利润放量。伴随公司泰国产能规模优势显现，以及海外配套逐步成熟，该行判断公司26年盈利能力有望稳步修复，且下游转产趋势延续、供应份额有望进一步集中。2025年公司品牌中心组织重构&能力跃迁双重升级，独立配备研、产、销全链路战队，实现从市场洞察、产品定义到终端上架的端到端闭环。公司提出宏伟目标，规划28年品牌收入占比趋近于制造，预计OBM业务增速有望维持高增。维持“买入”评级。