沥金

当我们习惯了瑞幸18个月上市的资本神话，2025年的消费投融资数据会让人感到刺骨寒意。

但拨开泡沫又会发现，真正的中国制造和长期主义正在废墟中燃烧出新火花。

回望十年前，那是个随便拿钱的黄金时代，2016全年消费投融资事件高达4345起，热钱涌动，泡沫与梦想齐飞。

当时针拨到2025年，这一数字跌落至812起，仅为巅峰期的18.7%。这意味着，超八成伪需求和PPT项目被彻底清洗出局。

这并非行业的末日，而是价值的回归。

融资萎缩的同时，IPO数量却从2024年的25起反弹至38起。一升一降间，释放了一个明确信号：一级市场在痛苦挤泡沫，二级市场则在沙砾中沥金子。

2025年上市的企业中，有林清轩、八马茶业、悍高集团等熟悉的名字。

沥金计算出一个令人深思的数字：16.5年，这是上市企业的平均成立时长。

这是对快公司理论的无情嘲讽：现在的IPO门票，只发给那些在行业里摸爬滚打超过15年、经历过完整经济周期、拥有极其稳定供应链和自我造血能力的老兵。

能上市的企业，大多是熬出来的。

他们在漫长岁月里建立了品牌心智，打磨了单店模型，或者在工厂死磕了十年技术。慢即是快，稳才是唯一生存之道。

虽然水温骤降，但仍有1500亿人民币砸向市场。聪明的钱都流向哪里？

答案极其统一：流向了壁垒，流向了刚需，流向了全球。

纯营销驱动的DTC品牌这一年几乎颗粒无收，取而代之的是硬核科技消费。数码家电、智能硬件拿走大额融资，奥克斯电气、三花智控等企业的上市，标志中国制造升级版才是资本市场的硬通货。

宠物赛道成为隐形王者，热度超过传统酒水饮料。热钱涌向宠物CT、疫苗研发等高壁垒领域。孤独经济盛行，人们可能会消费降级，但绝不会苦了毛孩子。

出海成为另一个高频词汇。每5个拿到钱的项目，就有1个具备全球化属性。内卷无解，外卷有理。能把中国极致供应链优势输出到海外的企业，才是资本眼中的香饽饽。

2025年的消费市场，没有神话，只有常识。

对创业者而言，现在是放弃VC输血幻想的最佳时刻。既然平均上市周期是16.5年，就请把每分钱都当成最后一笔钱，Day1就追求利润，做一家哪怕不上市也能活得很好的慢公司。

如果手里有工厂、有技术、有海外渠道，那就是这个时代的稀缺资产。不要排斥并购，卖给产业巨头同样是一种成功的退出。

靠烧钱讲故事的时代结束了，属于工匠、科学家和长期主义者的时代来临了。

16.5年的等待虽然漫长，但它筛选出了真正有价值的企业。