本文时代周报 作者：赵玲伟

12月29日，零跑汽车(09863.HK)发布公告，计划向一汽股权投资（天津）有限公司（下称：一汽股权）发行约7483万股内资股，募资总额37.44亿元，每股认购价50.03元。这次股权合作，是双方今年3月签下战略合作谅解备忘录后的关键落地动作。

在资金用途方面，零跑规划得很明确：一半将投到研发上，25%用来补充运营资金、应对日常经营需求，剩下25%则专门用于扩大销售服务网络、提升品牌知名度。值得一提的是，这也是零跑实现阶段性盈利后，首次引入国有大型车企作为战略股东，标志着传统车企和造车新势力的合作，从意向走向了实质协同。

据天眼查信息，一汽股权是中国第一汽车集团有限公司（下称：一汽集团）全资子公司，主要从事资本市场服务，对外投资企业超50家。

根据协议，一汽股权将以内资股增发方式入股零跑汽车，成为其战略股东，通过资本融合的方式促进两大汽车集团的战略协同；一汽集团旗下的旗新动力将与零跑汽车进一步共享资源，共同推动插电混动、增程等动力总成联合开发及生产协同。

时代周报记者向零跑汽车内部人士了解到，交易完成后，公司的实际控制权不会转移，依然由创始团队掌控。

截至发稿，零跑汽车报51.20港元/股，上涨2.52%。

控制权不会变

交易完成后，一汽股权将持有零跑汽车扩大后总股本的5%。此次增发属于内资股，一汽股权承诺自发行完成之日起一年内不转让这些股份。

公告信息显示，认购完成后，零跑汽车的公众持股量将约为45.61%。股东结构变化方面，单一最大股东集团朱江明（零跑创始人、董事长）的持股比例从7.43%降至7.06%，傅利泉（大华科技董事长）的持股比例从7.30%降至6.94%，其他关联人士Stellantis的持股比例将从19.99%降至18.99%。

交易前后股份变化 图源：公司公告

12月29日，朱江明在接受媒体采访时表示，双方已经约定，会保持创始团队的实际控制权，一汽只做战略投资人，不谋求控股。

数据显示，目前朱江明、傅利泉及相关股东集团合计持股约23.75%，即便完成这次股权发行，创始团队依然是单一最大股东集团。

朱江明表示，“毕竟还是要由初创团队来管理公司，而一汽集团作为零跑固定的股东方，稳定性是很好的，有了一汽集团的进入，在二级市场中对于股东来说是一个更好的保障。”

零跑科技副总裁舒春成表示，与一汽集团合作，代表央企层面对零跑的认可，这是央企第一次入股新势力。双方可以优势互补，同时形成稳定的股权架构。

首款合作车型明年亮相

12月28日，在“零跑10周年发布会”上，零跑汽车董事长朱江明回顾了公司十年造车历程，并正式宣布“与一汽集团合作的首款车型将于明年亮相”。

今年3月，双方已在长春签署《战略合作谅解备忘录》，合作围绕两个维度展开：一是在新能源乘用车联合开发及零部件领域协同创新，共同提升产品竞争力；二是探讨深化资本合作，以实现全产业链资源协同。

实际上，合作已取得实质性进展。零跑汽车副总裁李腾飞在今年11月透露，双方合作覆盖技术研发、产品、制造质量、供应链等多个环节。首个合作项目——红旗海外车型已于今年4月启动，预计明年下半年量产并面向海外销售。

在新能源转型的大趋势下，这次合作成为传统车企和造车新势力优势互补的典型案例。对一汽集团来说，入股零跑是加速新能源转型的关键一步。

据一汽集团官方公布数据，2025年1-6月，中国一汽自主品牌（包括一汽红旗、一汽解放、一汽奔腾）销量突破44.98万辆，同比增长8.5%。其中自主新能源销量突破14.5万辆，占比32%。

中国汽车流通协会专家委员会专家委员李颜伟认为，两种混动平台的联合开发和生产或是一汽集团看中的主要合作点。

对零跑来说，与一汽集团合作可以助力突破规模和渠道瓶颈。2025年1-10月，零跑累计销量46.58万辆。借助一汽集团庞大的生产基地和全国性销售网络，零跑有望快速提升产能、扩大市场覆盖。

此外，双方合作的车型未来可能通过一汽集团的渠道出口欧洲、中东，和零跑现在跟Stellantis集团的海外合作形成互补，加快全球化布局。