来源丨深蓝财经

撰文丨王鑫

近日，广西柳州市投资控股集团有限公司（以下简称“柳控集团”）的两位高管处于失联状态，连上海证券交易所都无法与之取得联系。

这件事的起因，是这家地方城投公司挪用发债资金且未如实披露，其中违规转借的募集资金高达26亿元，同时还用多笔发债所融资金优先还了自己另外更紧急的债，涉及资金规模8.6亿元，上演了一出典型的“拆东墙补西墙”。

对此，上交所决定对该公司时任董事长兼总经理李海平、时任财务负责人兼信披负责人吴然予以公开谴责。

由于无法与两人取得联系，11月28日，上交所只好以公告形式送达《纪律处分意向书》，公告发布10日即视为送达。

今年5月，上交所也曾因无法联系到恒大集团原总裁夏海钧，而采取公告形式送达处分意向书，不久后他被曝光隐身于美国加州尔湾的豪宅中。

如今，柳控集团高管为何失联？

这背后，与多起腐败丑闻密切相关。而柳控集团作为柳州银行的实际第二大股东和核心客户群体，也让柳州的风险敞口暴露于聚光灯下。

1

一场交织的腐败风暴

两位高管失联的时间点颇为敏感，且与已曝光的腐败案件脉络交织。

根据柳州市纪委监委的通报，吴然还是柳控集团原副总经理，他已于2024年9月因犯受贿罪，被判处有期徒刑6年。

再看董事长李海平，他自2024年3月起便因个人原因无法履职，具体原因至今未知，公司法定代表人及董事长职责暂由夏容军代行。

不仅如此，今年1月，柳控集团原投融资部经理龚雪刚、周荣军（非国家工作人员）受贿罪一案公开庭审，两人被控合谋利用龚雪刚的职务之便，非法收受好处费793.7万元。

一连串风暴事件，也让人关注到了柳控集团持股的柳州银行。

就在今年11月21日，广西投资集团有限公司副总经理黎敦满涉嫌严重违纪违法，任上被查。黎敦满的另一个重要身份，是柳州银行的前任董事长。

他的落马，意味着柳州银行连续三任董事长均在离职后被查。

往前追溯，2021年，柳州银行前董事长李耀清被“双开”，涉嫌非法收受巨额财物。

更早前的2007年至2013年，刘忠在担任柳州银行董事长期间，为广西中美天元融资性担保集团及其法定代表人吴东等多个单位和个人在办理银行贷款等方面提供帮助。

法院认定，刘忠收受财物共计折合人民币5327.4339万元（其中4000万元未遂），并向中美天元集团旗下公司违法放贷68.75亿元，最终获刑16年。

正是这起案件，引爆了震动全国金融圈的“中美天元集团420亿元骗贷案”，至案发时109亿余元未结清。

该案中一个令人咋舌的细节是：2014年，中美天元集团实控人吴东曾向时任柳州银行董事长李耀清行贿100万港元现金，但被拒收。

仅仅一个月后，李耀清就在小区外被持20厘米长菜刀的杀手猛砍3刀，几近丧命，被鉴定为重伤二级。

李耀清后背长长的刀伤触目惊心。京华时报

然而，这位曾经的“清廉标杆”后来亦因腐败被查，人设彻底崩塌。

2

股权高度集中，制衡机制相对薄弱

腐败何以屡禁不止？

翻开柳州银行三季报的股权结构图，一个显著特征或许能提供答案：高度集中的国有股权。

股权穿透后，柳州市财政局直接持股19.99%，其100%控股的柳州市金控科技有限公司持股4.99%，因此实际持股24.98%，为股东名单中的第一大股东。

柳控集团直接持股3.24%，其全资子公司柳州东通投资发展有限公司持股10.65%，合计持股比例达13.89%，是除柳州市财政局外的第二大股东。

实际上，包括柳控集团在内的第2至第6、第8、第9大股东，均为柳州市国资委全资控股，市国资委实际持股比例约60%。第10大股东广西铝业集团为广西国资委下属企业。

因此，尽管柳州银行未披露实控人，但从持股比例来看，最终实控人应为柳州市国资委。

一张密集的本地国企股东网络，紧密包裹着这家资产超2500亿元的城市商业银行。

据了解，这种“一股独大”的股权结构在成商行中十分罕见，在带来资源协同优势的同时，也容易埋下治理隐患——当内部董事会制衡机制薄弱，“一把手”的权力便极易膨胀失控。

柳州银行三任董事长的堕落轨迹，正是这种情况的写照——他们不仅是银行行长，往往还兼任大股东平台的重要职务，在政商旋转门中游走，为利益输送打开了方便之门。

而从监管要求和资本市场惯例看，上市银行通常需要在公司治理、关联交易管理、透明度等方面具备更完善的机制。因此，上述因素被认为是柳州银行上市进程尚未取得突破的几大重要原因。

3

与城投股东高度绑定

从业务结构上看，柳州银行对城投及其相关行业的敞口占比较高。

根据东方金诚今年7月发布的最新评级报告，柳州银行的贷款高度集中于城投企业和房地产相关行业。

截至2024年末，其租赁和商务服务业（城投类业务集中领域）贷款占比已高达37.80%，且前十大客户多为地方国企，部分客户资产负债率高、盈利能力一般。

报告更明确指出，该行对部分城投企业的综合授信已超过监管红线。

翻看柳州银行的定期报告，与股东间的关联交易同样屡见不鲜，只是未列出具体对手。

不难判断，柳州银行与地方城投企业在股权与业务上的联系较为密切：城投企业在一定程度上既是股东也是核心客户，而银行又为这些企业提供融资支持。

以如今核心高管失联的柳控集团为例，这家主体评级为AA+的城投公司，目前存续债券还有21只，余额高达144.65亿元，然而26亿资金挪用与8.6亿债务腾挪，赤裸裸地揭示了其内部治理存在混乱与资金链紧张的情况。

柳州作为广西第一大工业城市，经济基本盘良好，但因为此前落马官员的部分“政绩工程”，导致城投债务问题屡受市场关注，但好在今年广西正尽全区之力支持柳州化解债务。

只是外界比较好奇：这家持有144.65亿元存续债券的城投公司，作为持股股东，它究竟从柳州银行获得了多少贷款？其资金链还安全吗？

根据东方金诚的评价报告，除了贷款外，柳州银行购买的非标产品、债券等底层资产，也大量投向广西的城投企业。

根据《商业银行大额风险暴露管理办法》，商业银行对一组非同业关联客户的风险暴露不得超过一级资本净额的20%。

然而截至2024年末，柳州银行的非同业集团客户中，有一家客户的风险暴露超过一级资本净额的20%，而该客户正是柳州市一家城投企业。

这家企业到底是谁？

4

风险处置正持续推进

必须承认，在多重风险的叠加下，柳州银行的经营正承受一定的压力。

2024年，该行实现营业收入46.15亿元，同比增长5.47%；但归母净利润却大幅下滑22.28%，仅为7.48亿元。

造成这种“增收不增利”困境的主要原因是信用减值损失大幅增加。2024年，柳州银行的信用减值损失从2023年的13.87亿元增长至16.70亿元，增幅达20.33%。

但同时应看到，面对复杂的地方金融生态，柳州银行正持续推进结构调整与风险防控。

例如该行正加快风险资产处置，持续压降高风险领域敞口，加强贷后管理，并稳步提升拨备覆盖水平，增强风险抵御能力。

截至2024年末，该行不良贷款率为1.64%，较年初下降0.04个百分点。

更加惊喜的是，在市场复杂多变、金融市场利率持续走低的情况下，今年以来柳州银行资产、业绩呈现增长态势，展现出较强的战略执行能力与内生增长动力。

截至三季度末，该行总资产2591.81亿元，较去年末增长6.81%，存贷款规模稳步增长,前三季度营业收入34.01亿元，同比增长6.73%。

在服务地方实体经济方面，柳州银行持续加大对制造业、普惠小微等领域的信贷支持，发挥地方金融主力军作用，经营基本盘保持稳定。

尽管柳控集团事件拉响了风险警报，但只要地区和银行自身高度重视，坚持化债化风险攻坚战，将合规与风控真正置于规模和关系之上，最终也将只是一个刺耳的音符，消散于发展与改革的主旋律中。

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