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白色家电龙头，美的集团多元化最为成功。

从市场表现来看，美的集团其AH溢价基本消失。不仅如此，其港股还稍微比A股贵一些。国际市场的选择，证明了美的集团的市场认可度较高。

当然，市场对于美的集团的认可，是基于其业绩的增速以及收入体系的多元化。

具体来看，财报显示，上半年美的集团实现营业总收入为2523.31亿元，同比增长15.48%，实现归母净利润为260.14亿元，同比增长25.04%；实现扣非净利润为262.35亿元，同比大涨30.0%。

对比海尔智家以及格力电器，美的集团营收规模最大，营收以及净利润增速最高，海尔智家次之，格力电器上半年表现则较差。

三大白电巨头，海尔和美的之所以能够在逆周期中取得较高的增速，实际上与出海以及多元化的成功。

从地区营收结构来看，美的集团国内营收为1439.31亿元，占营收比重为57.31%，同比增长14.05%，海外营收为1071.93亿元，占营收比重为42.69%，同比增长17.70%。而海尔智家的国际国内业务均衡性则更好，财报显示，中国大陆地区营收为774.15亿，收入占比为49.47%，国外营收为790.79亿元，收入占比为50.53%。

从上述数据来看，海尔智家的海外营收占比更高，美的集团虽然海外营收占比稍小，但是收入增速较国内要快一些。

相关资料显示，目前美的集团的产品已出口至全球超过200个国家及地区，在海外市场拥有约5500个售后服务网点，超过2.5万家海外零售商已加入海外销售平台。

截至2025年6月底，美的集团有超过4万名海外员工。

另外，从产品分类来看，美的集团上半年智能家居业务实现营收为1672.01亿元，占总营收比重为66.58%，同比增加13.31%；商业及工业解决方案业务（包括新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化）实现收入645.39亿元，占总营收比重为25.70%，同比增加20.79%。

从财报不难看出，美的集团主营业务之外的多元化业务，正在快速增长。当然，除了业务板块的增速。美的集团在研发投入上继续加码，财报显示，今年上半年，美的集团研发投入为88亿元，同比增幅超过14%。

财报还显示，截至2025年6月末，美的集团在全球拥有研发人员超过2.3万名，占非生产人员比例超过50%。

侃见财经认为，对于白色家电板块而言，出海已经成为企业破局的必由之路，海外业务的突围，也给企业带来营收新的增长空间。

美的集团表示，下半年，公司将基于以科技领先为核心的四大战略主轴，坚持以简化促增长，以自我颠覆直面挑战的核心经营思路，确保年度目标达成。

综合来看，美的集团有望下半年业绩继续加速，财报显示，2025年上半年，美的集团OBM业务收入已达到智能家居业务海外收入的45%以上，其海外自有品牌电商销售同比增幅超过了30%，保持较高的增长态势。

我们认为，未来很长一段时间，白色家电行业将继续保持强者恒强的趋势，多元化的优势也将继续放大，且随着行业逆周期的结束，未来美的集团以及海尔智家的业绩有望继续放量。

值得注意的是，业绩的高速增长之下，美的集团还加大了对投资者的回报力度。据悉，本次中期分红美的集团拟每10股派发人民币5元。

根据统计显示，自2013年美的集团整体上市以来，其累计分红已超1380亿元。面对业绩高速增长，投资者也给予了美的集团正面反馈。统计显示，美的集团股价连续三年实现上涨，市场表现要优于其他两家白电巨头。