21世纪经济报道记者周慧

8月27日，美团发布2025年第二季度及半年业绩报告。

二季度，美团实现营收918亿元(人民币，下同)，同比增长11.7%，经调整净利润为14.9亿元，同比下滑89%。美团财报将利润下滑的原因归为“受本季度开始的非理性竞争影响”。

美团外卖业务的数据在财报中一般不单独列出，是被并入在核心本地商业业务的数据中。2025年二季度，美团核心本地商业比去年同期少赚了115亿元。

从财报数据来看，美团的利润下滑原因也是主要来自核心本地商业业务，核心本地商业分部的经营利润，从2024年二季度的152亿元，减少至2025年同期的37亿元，同比下降75.6%；经营利润率从25.1%下降至5.7%。

核心本地商业经营利润和利润率下降，美团在财报中归因为“激烈的竞争”。在外卖大战的激烈竞争中，为了提升用户黏性，美团不断调整策略，导致用户激励、推广和广告开支增加。

销售及营销开支出的激增，也体现了外卖大战的烧钱力度。美团二季度在销售及营销开支上的支出，比去年同期多花了77亿，同比增长51.5%。财报称，这部分开支的增长主要是应对外卖和即时零售业务的激烈竞争。

尽管在上个季度的财报电话会上，美团CEO王兴就已经对外表示，由于竞争加剧，预计会出现（短期的业绩）波动，但从二季度的利润下滑幅度来看，外卖大战的烧钱程度，还是有些超出市场预期。

受二季度开始的轰轰烈烈的“外卖三国杀”大战影响，最先发布二季报的京东，净利润腰斩；第二家发布财报的美团，销售及营销开支激增，净利润下滑89%；即将发布二季度财报的阿里巴巴的财报表现如何？市场高度关注。