本周A股市场整体呈现触底反弹、冲高回落的震荡走势，指数在经历前期快速下行后一度展开技术性修复，但随后上行动能减弱，成交量持续萎缩，市场情绪偏于谨慎。

而随着下周多项内外重大事件即将落地，市场预期正面临重新修正的可能，短期方向选择或渐行渐近。

周末，海外地缘风险出现边际缓和。此前美国连续对伊朗实施多轮军事打击，美伊冲突持续升级对全球风险偏好形成明显压制，国际油价随之波动加剧，进而抬升通胀预期，对权益类资产估值构成拖累。

而最新进展来看，美国总统已于当地时间7月25日下令暂停对伊朗的空袭行动，结束此前持续近两周的每日打击态势。据知情人士透露，此举旨在为外交谈判留出空间，美国试图在不放弃施压选项的前提下推动对话进程。

同时，在美国下达停火令数小时后，阿曼代表团即抵达伊朗首都德黑兰，就重新开放霍尔木兹海峡展开实质性磋商。若后续谈判取得积极进展，国际油价有望阶段性回落，从而降低市场对通胀反复的担忧。

产业层面同样迎来重磅合作信号。三星电子与博通正式签署业务合作谅解备忘录，计划未来五年围绕约2000亿美元规模的先进存储半导体供应及AI芯片制造开展晶圆代工合作。与此同时，英伟达与韩国SK集团联合宣布一项规模超过5000亿美元的AI发展计划，涵盖大型AI数据中心建设及下一代存储芯片领域。跨国科技巨头的战略性布局，或有助于修正此前市场对相关硬件板块形成的过度悲观判断。

国内政策端亦释放积极信号。证监会近日召开监管工作座谈会，强调要综合施策全力维护市场平稳运行，提升资本市场韧性。会议明确提出，将更加精准有效地实施逆周期调节，推动中长期资金稳步提升入市规模和比例，并加强应对全球市场波动和风险跨境传导的政策储备，筑牢防范外部风险冲击的防波堤和防浪堤。

本轮A股调整在一定程度上受到海外科技板块大幅下杀的情绪拖累，而监管层此番表态传递出明确的政策呵护意图，有助于提振市场长期信心。后续随着各项逆周期调节政策逐步推进，A股内生稳定性有望进一步增强，市场运行中枢具备底部支撑。

下周，全球资本市场将迎来名副其实的“超级周”，多重重磅事件密集落地，有望成为市场重新定价的关键窗口。

海外方面，北京时间7月30日凌晨，美联储将公布7月利率决议。根据CME Group联邦基金期货数据，当前市场定价美联储下周加息25个基点的概率约为38%，但多数经济学家认为美联储大概率将维持利率不变。

此前美联储偏鹰派表态持续压制市场情绪，而本次会议在6月通胀环比下行但美伊冲突推升油价的复杂背景下举行，其政策措辞及前瞻性指引将成为市场关注的核心焦点。

与此同时，海外科技巨头二季度财报将密集披露。本周谷歌率先发布的财报显示，云业务营收实现大幅增长，显著超出市场预期，同时公司进一步上调资本开支计划，将2026年资本开支提升至1950至2050亿美元，并表示2027年将继续加码。然而，谷歌自由现金流同步转负，引发市场对高资本开支可持续性的担忧。

这一信号使得下周即将发布的微软、META（7月29日）及亚马逊（7月30日）财报尤为关键，市场将高度关注其云业务增长是否持续超预期、资本开支计划的具体描述以及自由现金流变动情况，相关指标将影响市场对AI基础设施建设周期的判断。

此外，存储芯片龙头SK海力士（7月29日）、三星电子（7月30日）及恺侠（7月31日）将陆续发布二季度业绩，存储行业景气度将迎来集中验证。

国内方面，下周一长鑫科技将正式在A股挂牌上市。作为全球排名第四的存储芯片厂商，长鑫科技预计2026年有望实现净利润超过1000亿元，对应当前发行总市值约5791亿元，估值水平相对合理。此次募集资金将主要用于产能扩产及新技术研发，有望对半导体设备、半导体材料等上游环节形成实质需求拉动，并进一步强化国内半导体产业链的协同能力，大幅提升我国在存储芯片领域的自主可控水平。标的上市后的市场表现，或对A股半导体板块整体情绪产生阶段性影响。

此外，下周国内将召开政治局会议，对下半年重点经济发展方向做出定调。本次会议有望为政策端的发力方向提供更清晰的指引，从而消除市场疑虑，引导资金流向政策支持的重点领域，为A股市场提供基本面与政策面的支撑。

综合而言，下周国内外多重事件集中落地，包括美联储利率决议、海外科技及存储龙头财报、长鑫科技上市以及国内政治局会议，前期压制市场的不确定性将陆续消除，市场有望据此重新展开定价。而在经历前期较为充分的调整之后，A股整体已回落至具备较高性价比的区间。在当前时点或可以关注具备政策支持与基本面支撑的优质板块，把握震荡格局中逐步显现的结构性配置机会。

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本文由公众号“星图金融研究院”原创，作者为星图金融研究院研究员高政扬。

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编辑：胡伟