文 | 董武英

近年来，在AI带动下，存储行业无疑是资本市场最受关注的领域，存储产品价格持续上涨，就连苹果公司都受不了，开始对自己的iPad、Mac电脑等消费电子产品提价。

在这一片火热行情中，存储产业链上市公司纷纷获得市场热捧，微导纳米正是其中之一。

作为国产ALD（原子层沉积）设备龙头，微导纳米的产品最早用于光伏行业，随后进入半导体领域，其ALD半导体设备主要应用于3D NAND和3D DRAM等代表性存储产品。

近年来存储行业扩产潮带动其半导体设备业务迅速增长，其股价一路攀升，市值最高一度接近800亿元，随后有所回调。截至7月2日收盘，微导纳米最新市值为619.8亿元。

回顾历史，微导纳米成立于2015年12月，至今仅11个年头。11年时间成长为600多亿市值设备龙头，微导纳米究竟是怎么做到的？

“智造大王”布局ALD，11年干出一家600亿龙头

资本市场上不乏那些已经功成名就的上市公司老板，布局新的行业，并将这个新业务再次做到上市的案例，微导纳米正是典型代表。

1966年，王燕清出生于江苏无锡一个农民家庭，学习成绩优异，16岁的他以全校第一名的成绩，考入常州无线电工业学校，主攻模具设计与制造专业，毕业后被分配到无锡县无线电二厂，在这里一干就是13年。

1999年，33岁的王燕清辞职创业，借了8万元租了一间旧仓库，创办了无锡先导电容器设备厂，并在2001年成为日本松下的供应商。之后，王燕清敏锐地发现了锂电设备行业的机遇，于是在2008年将盈利的电容器设备业务砍掉，全力投向锂电装备。

2015年5月，锂电池智能装备龙头先导智能上市，之后市值很快超过百亿，其创始人王燕清一跃成为亿万富豪，但此时的王燕清却开始筹划起了一项新动作。

在全球新能源汽车蓬勃发展带动下，先导智能顺利打入宁德时代供应链体系，并开拓出其他客户。到2024年，先导智能锂电设备全球市占率已经高达22.4%，并成功进入光伏、储能、固态电池等新领域，王燕清也被誉为“智造大王”。

在2015年先导智能上市之后，王燕清成立了江苏微导纳米装备科技有限公司，这正是上市公司微导纳米的前身。据官方介绍，这家新成立的企业，以ALD技术为核心，致力于先进微纳米级薄膜沉积技术和设备的研究与产业化发展。在公司成立之后，王燕清将公司控制权转给儿子王磊，由这位“企二代”带领微导纳米继续发展。

所谓ALD (Atomic Layer Deposition)，即原子层沉积技术，是一种可以将物质以单原子薄膜的形式一层一层沉积在基底表面的方法，可以简化理解为装修中的粉刷，只不过通过ALD技术可以在“墙”上刷出仅有单原子厚度的薄膜，精度远高于物理气相沉积（PVD）和化学气相沉积（CVD），但速度较慢，成本更高。

从锂电装备到ALD领域，王燕清并非临时起意，在设立微导纳米时，他已经招揽一位在ALD领域深耕数十年的专家——黎微明。

黎微明比王燕清小一岁，毕业于芬兰赫尔辛基大学无机化学专业，而芬兰正是ALD技术主要诞生地，赫尔辛基大学更是研究ALD技术的前沿阵地。毕业之后，黎微明进入芬兰ASM Microchemistry Ltd担任高级工艺工程师，此时这家芬兰公司已经被半导体设备龙头先晶（ASM International）公司收购，后者正是大名鼎鼎的光刻机龙头ASML的创始股东之一。

在ASM Microchemistry工作7年之后，黎微明先后加入芬兰Silecs和Picosun两家公司，始终深耕ALD技术领域。2015年12月，黎微明加入先导智能和微导纳米，2016年2月开始担任微导纳米首席技术官。

ALD技术诞生之初用于电致发光领域发光层的制备，随后被广泛应用于光伏领域中光伏电池表面钝化、隧穿层控制及界面工程等环节。国内光伏产业迅速发展，用于光伏领域的ALD设备这正是微导纳米创业初选择的方向。

在核心技术人员支持下，2016年微导纳米就研制成功“夸父”系列原型机KF1000型，次年推出一代机KF4000机型，开始在下游客户应用。接下来，微导纳米先后研发KF6000型、KF10000S型与“祝融”系列ZR4000X2机型。

仅成立数年时间，微导纳米就成为了行业第一。数据显示，其2019年在全球市场PERC光伏电池背钝化设备市场市占率高达48.41%。

2018年开始，在原有光伏业务上，微导纳米开始布局半导体ALD设备领域。2022年12月，成立7年后，微导纳米成功登陆科创板。

近年来，微导纳米在半导体领域ALD设备的布局开始呈现成效，产品被应用于存储等热门领域，这极大地推动了微导纳米股价上涨。公司的总市值一度突破700亿元。近日公司股价有所回落，截至7月2日收盘，微导纳米最新市值为619.8亿元。

光伏业务持续承压，半导体业务构筑第二增长曲线

上市后第一年，在光伏产业大扩产浪潮带动下，微导纳米迎来了营收和利润的迅猛爆发。其2023年营收高达16.80亿元，同比增长145.39%；实现归母净利润2.70亿元，同比增长399.33%。

但高光之后，随着光伏行业需求放缓，微导纳米不可避免地迎来了下滑。

2024年，其光伏设备营收同比增长了52.94%，但毛利率却同比下降了3.14个百分点至40.67%，叠加研发费用增加、坏账损失计提以及资产减值增加，其全年归母净利润为2.27亿元，同比下降了16.16%。

截至目前，微导纳米光伏设备业务仍未摆脱下滑的局面，但在这一主业下滑的同时，微导纳米另一项较早布局的业务开始放量，成为驱动公司业绩复苏的主要动力。

这项业务正是微导纳米布局的半导体业务。近年来随着先进制程不断推进，ALD技术在其中扮演的角色越发重要。在逻辑芯片领域，ALD沉积的高介电常数（High-k）材料成为先进制程标配。在存储芯片领域，3D存储堆叠层数越来越高，ALD技术成为唯一能在这一复杂三维结构内实现均匀、保形的薄膜沉积技术，成为制造3D NAND和3D DRAM不可或缺的核心工艺。

早在2018年，为了进一步拓展产品线，微导纳米进入集成电路领域，启动了麒麟、凤凰系列机型的研发工作，随后搭建完成样机并进行工艺调试，2020年进一步推出了龙系列产品的立项。2022年，微导纳米将产品重新命名，形成了iTomic系列ALD镀膜系统产品、iTronix系列CVD系统和Trancendor晶圆真空传输系统。

资料显示，微导纳米是国内首家成功将量产型High-k原子层沉积设备（ALD）应用于集成电路制造前道生产线的国产设备厂商，是国内首批成功开发并进入产业链核心厂商量产线的硬掩模化学气相沉积设备（CVD）国产厂商，也是行业内率先为新型存储提供薄膜沉积技术支持的设备厂商之一。

随着业务的不断拓展，微导纳米半导体业务营收近年来持续高速增长。2022年时，微导纳米半导体设备营收仅4697.63万元，占总营收比重不到7%。到2023年增长至1.22亿元，2024年增长至3.27亿元，2025年已经达到8.81亿元，占总营收比重也提升至33.49%，已经成为微导纳米第二增长曲线，极大地削弱了微导纳米光伏设备业务下滑的负面影响。

目前，随着存储行业持续高景气，微导纳米半导体业务显著受益。其在2025年11月投资者调研记录中表示，公司ALD和CVD设备已经广泛应用于国产存储芯片产线，半导体新增订单中超过80%来自于存储芯片NAND与DRAM头部客户。为满足持续增长的市场需求，公司正积极扩大核心产品产能。

经历11年的发展，微导纳米已经成为了国内ALD设备龙头，在光伏ALD设备领域连续多年位列国内第一，在半导体设备领域也实现了较大突破，多项设备关键指标达到国际先进水平。

不过，相比于东京电子、泛林半导体、应用材料、ASM International等半导体ALD设备核心玩家，微导纳米仍需要加速追赶。其能否在这场设备竞赛中进一步突破，有待验证。