陈立武帮助英特尔止住了颓势，重回正轨。但英特尔回到当初的辉煌，短期内不现实，长期内可能性也并不大。好在AI时代创造的机遇足够大，即便做不到像英伟达那般统治力，英特尔依然可以吃饱。

作者 | 卢 梭

编辑 | 金 晓

“我可能是英特尔历史上第一位会说中文的CEO。”“几位重要客户和合作伙伴觉得，有一位CEO能和他们喝两杯烈酒，很罕见。”

近期发表演讲时，陈立武用略带南洋口音的普通话，用了上面这些话开场。

对于陈立武个人来说，这是信手拈来的事情。

此前多次公开场合，他都曾用普通话表达过对中国市场、中国客户的重视。

用几句话拉近关系，极具性价比。

但对于英特尔来说，是前所未有的景象，这位华人CEO，正在试图通过各种方式，让这个芯片巨头感受到变化。

Part.01

ICU开局

陈立武可能是英特尔的最后一张牌。

2024年12月，原CEO帕特基辛格突然退休。彼时的英特尔，连续季度亏损、股价一年跌去60%、内部派系林立。

在外部，十年如一日地“挤牙膏”，被愤怒的用户称为“牙膏厂”，转而支持英特尔的对手AMD，喊出“AMD Yes！”。

错失移动互联网浪潮，市场被高通以及ARM抢走。到了AI时代却还不吸取教训，英伟达、AMD赚得盆满钵满时，英特尔像是局外人一般。

代工落后台积电，2018年，台积电量产7nm工艺，而英特尔直到2023年才姗姗来迟。

已经有媒体在把英特尔和IBM做类比，这家曾经的庞然大物，只剩下PC和服务器业务维持体面。

这样的场景与2014年前后的AMD有几分相像。后者等来了天降猛人苏姿丰。

英特尔将希望寄托在另一个华人陈立武的身上。这位半导体行业的老兵，在半导体行业战绩彪炳。

他从硅谷到亚洲，亲手投出了数十家半导体公司，也亲自救活过半导体企业。

中芯国际是他投出的代表企业。2004年，中芯国际在香港上市。当时的招股书显示，陈立武自2002年起担任公司董事。

2009年，全球金融危机，电子设计自动化巨头楷登电子(Cadence)股价暴跌60%，濒临破产。陈立武临危受命，出任楷登电子CEO。在他掌舵的12年间，楷登电子营收翻倍，股价创下3200%的惊人涨幅。

陈立武不仅懂半导体，也懂企业管理，更可贵的是，他还懂英特尔。

2022年，英特尔曾邀请陈立武加入董事会，协助改造英特尔。次年10月，Intel董事会扩大他的业管范围，授权他监督制造业务。此时，他与帕特基辛格在员工规模、代工策略和工作文化等方面产生分歧。

不在其位不谋其政，2024年8月，陈立武离开董事会。

直到2025年3月，陈立武接任CEO，一场对万亿巨头的救赎就此展开。

Part.02

刮骨疗毒

英特尔的场面，陈立武在楷登电子身上遇到过，也成功将楷登电子救了回来。

彼时，陈立武的做法是三步走，砍掉冗余部门，将资源集中到可预设计IP模块；带队收集1000多条产品改进建议；提升产品能力，将迭代周期缩短40%。

在英特尔身上，依稀能看到当初的影子。

上任之初，陈立武就喊出“打造一个全新的英特尔”的口号。然而，“change”听到耳朵都起茧子的员工，光喊口号是没有用的。

陈立武祭出了相似的组合拳。

第一步，裁员重塑文化。英特尔不缺少人才，也不缺少技术。过往，英特尔奉行“Tick-Tock”模式——一年更新制造工艺，一年更新微架构，制程工艺和核心架构的两条路交替提升。

这条路线本没有错，但前提是，英特尔的天才工程师团队有足够强的爆发力，持续压制对手。问题就出在组织管理和企业文化上。

陈立武主导了英特尔历史上规模最大的裁员。员工总数从约96400人削减至75000人，降幅达22%。

同为裁员，陈立武的策略并不一样，他裁掉的是管理层级。他在当年财报沟通会中提到，“我们在二季度完成了大量的裁员工作，在此过程中将管理层级减少了约50%。”

陈立武的逻辑是，英特尔是个工程师文化的公司，层层审批，只会让决策链条无比漫长，影响效率。此举就是重塑英特尔的“工程师文化”。

第二步，资源集中。暂停德国、波兰的海外工厂，放缓俄亥俄州工厂的进度，将其在哥斯达黎加的组装和测试业务整合到越南和马来西亚的更大工厂。终止自主玻璃基板研发，转购外部供应商产品。为的就是快速回笼资金。

对部分业务重组，向私募股权公司银湖资本出售其可编程芯片部门Altera 51%的股份，交易价格约为33亿美元。收缩汽车业务部门。逐步关闭其小型汽车业务部门，并裁撤该领域大多数员工。出售部分Mobileye股票回笼资金，降低持股比例。

把资源集中到数据中心、人工智能及个人电脑芯片等核心业务。最典型的动作，在美国亚利桑那州新建Fab 52晶圆厂，全力支持Intel 18A工艺，尽快补足芯片制造短板。

第三步，强化外部合作。最大的消息莫过于引入英伟达的投资。去年9月，英伟达以每股23.28美元的价格向英特尔投资50亿美元，双方共同合作开发AI基础设施和计算中心产品。

“止损+All in 核心业务”，这套组合拳下来，最直观的效果是，英特尔的亏损大幅度收窄。去年三季度，英特尔净利润40.63亿，5个季度以来首次盈利。

Part.03

有惊无险

引入英伟达的投资，很大程度上体现了陈立武的理念：不追求像过去一样的技术大一统，而是专注于自身的护城河，借势、借力。

这一点在他面对特朗普政府的刁难时，体现得更加明显。

2022年，美国芯片法案正式公布，计划十年内投入2800亿美元。约527亿美元用于半导体制造、研发和劳动力发展。英特尔是最大的受益方之一，短短两年，直接补贴金额就达到了85亿美元。

然而，特朗普上台后，迅速朝英特尔发难。去年8月7日，其在社交媒体发文称，英特尔CEO陈立武存在严重利益冲突，必须立即辞职！

陈立武随后展开了堪称教科书般的自救。

先是发布公开信，表达了自己对美国的热爱，强调英特尔对美国技术领先地位、国家安全及经济实力的重要性，并亲自联系白宫澄清误会。

8月11日，特朗普与陈立武会面。很显然，这次危机公关很成功。特朗普态度180度转弯，称其成功故事令人惊叹。

最终的结果是，英特尔让渡了9.9%的股权给美国政府。

美国政府将以每股20.47美元的价格，购买英特尔新发行的4.333亿股普通股，总金额为89亿美元。这其中，57亿美元，来源于芯片法案已批准但尚未支付的赠款，32亿美元来自一个项目拨款。

特朗普将前任政府承诺的、以无偿赠款或项目补贴形式发放的资金，转变为股权投资。一分没多花，成为英特尔第二大股东。

陈立武在这次商业谈判中也没有太多损失。虽然较为屈辱，但是英特尔本身也没有太多讨价还价的资本。引入美国政府这个股东，让英特尔有了政府背书，很大程度上不需要担心政府层面的不确定性。同时，抱上美国政府的大腿，很多政府项目、产业扶持方案，都会拿到优先权。

这次有惊无险的插曲，是陈立武扫清外部障碍的一次标志性事件。当内部的第一把火烧完，外部扫清障碍，陈立武终于可以把目光投向战略。

Part.04

从18A到14A

18A是陈立武的立本之战。

这是英特尔首个2纳米级制程节点，行业普遍认为18A工艺可对标台积电、三星即将量产的2纳米制程。

2021年，帕特基辛格掌舵英特尔后提出了“四年五节点”的激进目标。彼时，基辛格希望2025年底前在先进制造上超越台积电。然而，直到他退休，也没能实现这个目标。

陈立武掌舵第一年就把这个项目做到了实质性推进。

3月，18A进入风险试产阶段并完成首批完整芯片设计晶圆的验证。10月，Intel 18A开始量产。

今年1月，Intel 18A工艺实现商业化落地，Panther Lake消费级处理器开始搭载到笔记本电脑中。

到6月，18A工艺已经进入大规模量产阶段。接下来重要的便是良率达到业界标准。

如果，18A工艺一切顺利，那么在接下来几年内，都会成为英特尔的重要收入来源，有效改善盈利能力。

18A的价值不仅限于此，更重要的是英特尔证明了其在芯片制造产业没有掉队，依然具备可靠的实力。作为唯一一家在美国开展研发和制造的半导体公司，英特尔对美国经济和国家安全的价值，要远高于已经很听话的中国台湾企业（台积电）和韩国企业（三星）。

得益于这层关系，报道显示，英特尔已赢得苹果低端M系列芯片的代工合同，将使用Intel 18A工艺为苹果2027年的产品制造芯片。给苹果代工，是全球最具号召力的代工背书。

对外代工已经成为英特尔接下来商业扩张的选择。

18A工艺更多还是内部消化，14A工艺才是对外代工的主力。14A相当于1.4nm的节点，与台积电A14对标。

对14A，陈立武的思路是：以已确认的客户承诺为前提，没有客户，就没有资本支出。这种务实的策略，使得14A从一开始就具备商业化能力。

按照目前的信息，英特尔已经加入马斯克Terafab计划，将与马斯克旗下特斯拉、SpaceX、xAI三大公司（马斯克体系）共同联手，计划打造一套全新的芯片制造产业体系。

这两场仗如果顺利，在制造端，英特尔将彻底从阴霾中走出来。目前看18A已经走过了最危险的阶段，14A的考验还在后面。

Part.05

AI的天时

产品端，陈立武放弃了GPU这块蛋糕，转而继续深耕CPU。

这个做法同样避免了不必要的消耗，防止CPU、GPU两手抓，两手都不硬的情况。英特尔的强项在CPU、在芯片制造，与英伟达有互补关系，同时，按照陈立武的判断，CPU也将在AI时代发挥重要作用。

陈立武等到了他的机会。AI技术的演化，正在朝着生成式AI、代理式AI、物理AI的方向演进。当前，人类已经从生成式走向代理式AI（Agentic AI）时代。

以往，生成式AI的算力消耗高度集中于GPU，但是在代理式AI阶段，AI的运作模式不再是对话式问答，而是自主执行复杂任务的工作流。CPU的价值开始显现。相比于GPU的算力能力，CPU在规划、工具调用、数据库访问、代码运行及多智能体协同等方面，可以发挥更大的作用。

陈立武判断，在前沿模型训练中常见的CPU与GPU的1:8的配比，已在Agentic AI场景中演变为1:1乃至更高的CPU密度需求。

他还透露，过去四周内已有多位企业CEO直接打电话给他，要求增加CPU供应，部分产品已出现供应紧张迹象。

围绕着这CPU这个核心，陈立武试图打造一个类似于英伟达的生态矩阵。

陈立武提出了四大核心计算生态：一是个人PC；二是边缘计算与物理AI；三是数据中心；四是智能算力中心与定制芯片。

拆解来看，PC方面，基于Intel 18A制程打造的酷睿Ultra 3系列，已应用于消费级和商用级超过325款设计方案中。

边缘计算方面，英特尔将把最新产品系列带入边缘计算业务，为接下来可能得物理AI做好铺垫。

数据中心，发布首款数据中心CPU——至强6+，按照英特尔的规划，代理式AI时代，网页信息抓取、编译、单元测试等环节被智能调度到至强6+处理器的不同核心上，CPU不再是AI边缘。

智能算力中心，英特尔发布与生态合作伙伴推出机架级蓝图（RackScale Blueprint）计划，提供基于至强基础设施的高性能、高性价比AI解决方案。

定制芯片也已经提上日程，与谷歌合作提供基础设施处理器（IPU），与爱立信联合开发下一代通信基础设施芯片。

能够看到，这四大板块并非孤立，其关键点是Intel 18A制程，这是技术底座。通过这个底座，以开放生态为连接纽带，打造“芯片-系统-生态-行业”闭环。

关键点都归流到了芯片技术与制造，这是陈立武主导转型成功的关键。

Part.06

革命尚未成功

今年一季度，英特尔净亏损37亿美元，亏损同比显著扩大。

亏损背后，是两笔一次性会计处理：对Mobileye计提38亿美元资产减值，与政府持股相关的衍生品支出。如果排除这两项，非GAAP净利润15亿美元。英特尔正在向好，这是积极信号。

CPU概念的催化，英特尔成为资本市场最亮眼的巨头之一。2025年至今，英特尔的区间涨幅达到652%。

陈立武认为，自己的初期目标已经达成：强化资产负债表与财报表现；吸引人才打造全新英特尔；推动效率提高并落实当责精神，也就是改变企业文化。

但他同时也非常清楚，英特尔的转型还没有结束。公司正处于一场5到10年的转型旅程中。

在制造业务上，18A虽然制程已经跟上，但是在市场份额上有明显差距。2025年全球先进制程代工市场中，台积电占比62%、三星占比21%，而英特尔仅为3%，在14A全面进入市场前，英特尔更多还是空有技术，没有订单。

在CPU领域，老对手AMD、高通也已经成为能够挑战英特尔的“狼”。今年一季度，AMD的营收为102.5亿美元，同比增长37.85%。虽然落后于英特尔，但增速更快，双方的差距还在持续缩小。

英特尔的市场，早已经不是当年“八叛逆”独立门户后的场景，市场绝对统治地位，早就随着错失移动化机遇、制造业落后台积电，而被大部队赶上。

英特尔需要看英伟达、台积电等竞争对手的脸色。在涉足代工时，陈立武有意强调了与台积电的历史情谊。与AMD不同，英特尔也有意避开对GPU领域的涉足。

陈立武帮助英特尔止住了颓势，重回正轨。但英特尔回到当初的辉煌，短期内不现实，长期内可能性也并不大。好在AI时代创造的机遇足够大，即便做不到像英伟达在GPU领域的统治力，英特尔依然可以在多项领域分一杯羹。