AI数据中心驱动电力需求急剧增长，核聚变企业站上风口。由OpenAI联合创始人山姆·奥特曼支持、总部位于美国华盛顿的核聚变初创公司Helion，日前在G轮融资中募集4.65亿美元，估值155亿美元。目前，Helion融资总金额已达15亿美元。资本正用真金白银为“人造太阳”投票，路透社援引聚变工业协会的数据，2025年，全球聚变开发商共筹集26亿美元，同比增长180%。

155亿美元估值背后的商业化蓝图

传统核裂变能通过分裂原子产生能量，而核聚变则利用热量将原子结合在一起并释放巨大能量。磁约束聚变和惯性约束聚变是重要的聚变路线。瞬间释放出巨大能量的激光核聚变是惯性约束聚变的典型代表，与之形成鲜明对比的磁约束聚变是稳定、持续的聚变反应，由此衍生出托卡马克、仿星器、场反位形（FRC）、磁镜等细分路线。尽管两大技术路线路径迥异，但目标却是一致的——都希望通过聚变为人类提供充足、清洁的能源。

成立于2013年的核聚变公司Helion，聚焦高β值场反位形（High-Beta FRC）等离子体，这种等离子体能够达到氘-氦3聚变所需的高温，并实现高效磁压缩。Helion最终计划采用氘-氦3作为聚变燃料，脉冲设计采用氦3燃料和磁压缩技术，使得设备结构紧凑，能够实现规模化部署。

Helion由OpenAI联合创始人奥特曼和格雷格·布罗克曼（Greg Brockman）支持。2021年，奥特曼为Helion注资3.75亿美元。2025年1月，Helion从包括奥特曼以及美国钢铁制造商Nucor在内的投资者处筹集了4.25亿美元。Helion此次G轮融资由Thrive Capital领投，募集4.65亿美元，资金将用于加速商业部署、扩大生产能力、向客户提供清洁电力。目前，Helion融资总金额已达15亿美元。

Helion首座50兆瓦商业聚变发电厂Orion正在华盛顿州马拉加建设，目标是向电网输送聚变电力。而这里也靠近微软不断扩建的数据中心园区。2023年，Helion与微软签署协议，计划在2028年前为其供应电力，并在商定的一年内达到50兆瓦甚至更大的目标发电规模。当聚变装置全速运转产生50兆瓦的能量时，它能够为华盛顿州大约4万户家庭提供电力。此外，Helion与Nucor达成协议，共同开发500兆瓦聚变发电厂。

恒星依赖巨大的引力压力促使核聚变发生。在地球上，以持续、可控的方式产生和容纳聚变反应所需的压力仍面临工程挑战。太阳核心处的温度约为1500万摄氏度，由于地球上的聚变反应堆比恒星小得多，因此需要产生更多热量，约1亿摄氏度的温度被认为是持续商业聚变发电的最低门槛。

今年2月，Helion宣布，用于测试将聚变能转化为电力的第七代原型机“北极星”（Polaris）测试设备已使用聚变燃料并达到了1.5亿摄氏度以上的温度。Helion联合创始人兼首席执行官戴维·柯特利（David Kirtley）表示，虽然阶段性里程碑对于证明技术可行以及获得监管批准非常重要，但归根结底，关键在于规模化部署发电厂，以支持日益增长的电力需求。

2030年代中期商业聚变能源并网发电

AI的尽头是能源，能源的天花板是可控核聚变。为加速聚变能源的开发与商业化，去年10月，美国出台《聚变科学与技术路线图》 。在已有超90亿美元私人投资用于推进燃烧等离子体演示和原型反应堆设计的背景下，该路线图提出将建设关键基础设施以弥补聚变材料与技术短板，通过前沿研究、高性能计算和人工智能开展创新，通过公私合作伙伴关系、区域制造业中心和人才培养来壮大聚变生态系统，并界定将商业聚变电力接入电网所需的里程碑。该路线图计划2030年代中期实现商业聚变能源并网发电。

美国能源部的技术发展部门则大幅增加对聚变研究的投资，美国能源部下属的先进能源研究计划署（ARPA-E）今年4月宣布，将在未来18个月内为前沿聚变研究提供1.35亿美元资金。这一数额相当于ARPA-E过去12年在聚变领域的总支出。ARPA-E署长康纳·普罗查斯卡（Conner Prochaska）表示，这些早期投资帮助催生了多家开发新型聚变反应堆的初创公司，还撬动了15亿美元私人投资。

去年12月，特朗普媒体科技集团宣布与成立于1998年的美国核聚变能源企业TAE技术公司合并，交易估值超60亿美元。新公司计划在2026年选址并开始建设装机容量为50兆瓦的商用级核聚变发电厂，后续新建核聚变发电厂装机容量计划达到350兆瓦-500兆瓦。

位于华盛顿州埃弗雷特的Zap Energy聚变初创公司协同推进聚变和裂变两条技术路径。Zap Energy联合创始人Benj Conway表示，裂变和聚变是同一基础物理原理的两种表现形式，将两者整合到单一平台上，可以更快地行动、降低风险。

总部位于马萨诸塞州的聚变公司CFS则是Helion的主要竞争对手。成立于2018年的CFS由英伟达和比尔·盖茨支持，其资金更为雄厚，已募集约30亿美元私人资金。CFS采用托卡马克设计，核心原理是利用一台巨大的“甜甜圈”状机器，将等离子体困在高温超导磁场中。

CFS目前正在建造其SPARC聚变原型机，计划明年投运，但不会向电网供电。如果SPARC成功，CFS首个商业聚变电厂ARC计划于2030年代初在弗吉尼亚州建造并投运。这座400兆瓦的电厂一旦顺利运行，可满足约30万户家庭的用电需求。CFS首席执行官鲍勃·蒙加德（Bob Mumgaard）还表示，公司将在美国本土及海外选址，为未来更多聚变电站铺路。