中信建投研报指出，海外偶发的发射失利和估值波动，恰恰是硬科技产业从0到1、从1到10规模化过程中的正常特征。蓝色起源此次失利属新格伦火箭回收与复用验证过程中的技术必经波折，SpaceX估值调整更多反映流动性及预期变化，而非产业方向逆转。短期情绪冲击带来的板块回调，反而提供了更优的配置窗口。2026年我国多款液体火箭将密集首飞及回收试验，有望大幅降低发射成本，加速星座建设。建议关注：1）火箭环节：发动机、箭体结构等高壁垒领域；2）卫星环节：载荷、天线及激光通信终端；3）地面设备：民用终端及手机直连技术；4）运营服务：具备稀缺牌照资质的公司。