美银证券发表研报指，小鹏第一季销售额同比下跌18%、环比下跌41%至130亿元，略高于该行预期。综合毛利率同比升5个百分点、环比降0.7个百分点至20.6%，高于该行预测的20.3%。汽车毛利率则达到12.1%，同比升1.6个百分点、环比降1个百分点；Non-GAAP净亏损17亿元，高于该行预期的14亿元亏损，部分受累于外汇亏损。因应首季业绩及最新展望，该行将小鹏2026至28财年各年汽车销量预测分别上调5%；上调2026年毛利率预测1.3个百分点，但下调2027及28年预测0.3及0.7个百分点。该行将小鹏美股目标价由24美元上调至25美元，港股目标价由94港元上调至98港元，并重申“买入”评级。