5月13日下午，香港中环。54岁的马化腾准时出现在腾讯股东周年大会现场。今年场内的气氛比往年热不少。开场前一小时股东们就排起了长龙，会场座无虚席。近期股价虽然波动，但从广州、上海甚至海外赶来的投资者还是想听马化腾亲口说几句。

在同代互联网巨头里，马化腾是少数几个至今还雷打不动坐到台前、直面股东长镜头的人。

2026年，距离微信拿到移动互联网那张船票已经过去了13年。面对AI掀起的惊涛骇浪，股东问腾讯能不能拿到AI时代的船票。

马化腾回答得很直白："原来一年前我们以为上了船，后来发现那个船漏水了，又开始换一艘船。现在感觉站上去了，还坐不下去，还是希望船速能快一点。"

这句话后来被叫做”漏船论“，成了2026年中国商业界最出圈的CEO金句之一。但，真正让这句话有了回响的，是三周后发生的事。

01｜"漏水"的船：腾讯AI为什么一度触礁

要理解这次反转的含金量，得先看弯路。

DeepSeek时刻与短暂的"榜一"

2025年初，DeepSeek时刻来了。腾讯在互联网大厂中率先抢跑，元宝App成了首个接入DeepSeek的巨头应用。密集迭代加上大规模投流，元宝在同年3月一度登顶中国区苹果应用商店免费App榜，把DeepSeek甩在了身后。

榜一的保质期极短。

热闹过去、潮水褪去之后，感觉到"漏水"的马化腾选择在中场换船。2025年下半年，腾讯对外放慢了AI节奏。马化腾后来管这叫"内部降噪"。比起盲目堆砌AI全家桶，他更倾向于重塑底层逻辑。

一个标志性动作：他从外部挖来28岁的前OpenAI研究员姚顺雨出任首席AI科学家，试图用这种"换芯"的方式重新定义腾讯AI的进化引擎。

这也印证了他后来在股东会上说的那句话：不能看着别人在那做得很好，就随便跨过去抢别人的地盘。确定好方向，才能够稳扎稳打。

AI Lab 近十年

腾讯不是没布局AI。2016年就成立了AI Lab，前百度研究院副院长张潼领衔，阵容豪华，钱也不缺。十年下来，顶级会议论文发了1800多篇，专利申请超2200项。

问题出在成绩单太漂亮了。论文多不等于产品强。

字节跳动的豆包日活过亿，阿里的通义千问下载突破10亿次，智谱的GLM-5在多项基准测试里超过Gemini 3 Pro。腾讯呢？混元2023年就发布了，开发者圈层的评价始终是那一句：能用，但不够好用。

更要命的是组织架构。AI Lab独立运作了十年，跟微信、游戏、广告、云各条业务线之间隔着一堵厚墙。研究成果要变成产品能力，得走完复杂的内部协作流程。在大厂里，这套流程走下来，基本等于永远在排期。

2026年3月20日，内部邮件发出通知：撤销AI Lab，全员并入混元团队。一个运营了十年的标志性机构，说撤就撤。腾讯历史上极为罕见。

同一天，姚顺雨被推到了舞台中央。清华姚班本科，普林斯顿博士，前OpenAI研究员。学术界最认他两件事：提出了ReAct方法（推理与行动协同框架）和思维树（Tree of Thoughts）框架。后来ChatGPT等几乎所有大模型的思维链设计，都绕不开他的工作。

2025年12月入职，任首席AI科学家，全面负责混元研发方向。28岁，管一家万亿港元市值公司的AI命脉。这个人事安排的信号很明确：腾讯这次不是加个AI部门，是来真的。

02｜三个月重建：姚顺雨的第一份答卷

姚顺雨接手后第一件事不是招人，是砍人。

原混元团队加上并入的AI Lab人员，规模不小。他把核心研发压缩到一个精干体量，用创业公司的小分队模式推进。每个小组死磕一个技术点：推理效率、工具调用、长上下文、多模态。目标清晰，决策链短到能在一顿午饭时间里拍板。这不是大公司创新部门的作风。

技术路线也很快定了。两条路摆在面前：一条是GPT-4式的全能型超大参数dense模型，另一条是MoE混合专家架构，用稀疏激活换成本优势。姚顺雨选了MoE。

Hy3总参数2950亿，每次推理只激活210亿。工程复杂度飙升，但收益也很实在：保持顶尖性能的同时把推理成本打到骨子里去。对腾讯这个体量的公司来说，成本就是规模化落地的命根子。

2026年4月23日，姚顺雨交出了加入腾讯后的第一份答卷，腾讯混元Hy3 preview语言模型。

这是混元重建后训练的第一个模型，也是迄今最智能的一个。作为腾讯大力邀请的首席AI科学家，他主持研发的这个模型，既是对重构后混元研发体系的首次完整实践，也承载着腾讯补齐AI短板、在下半场实现追赶的期待。

然后数据曲线开始变得有点离谱。发布一周内，OpenRouter调用量飙升超10倍。4月29日，Hy3拿下OpenRouter全球API调用量总榜第一。细分排名里工具调用全球第一，编程全球第二。

中国科技公司的大模型，在全球化开放平台上拿总榜第一。头一回。但这还不是全部。

5月7日，腾讯混元公布了最新数据：自上线以来，Hy3 preview的Token调用量持续增加，目前总量已经超过上一代版本模型Hy2的10倍。OpenRouter数据显示，Hy3 preview结束限免期后，日Token用量和周Token调用量仍保持榜首；4月27日至5月11日连续三周登顶OpenRouter周榜总榜。

马化腾对此很满意。他在股东会上说，新的模型训练出来后，信心越来越足。

03｜拆开看：Hy3到底强在哪

光说"登顶"没意义，得拆开看。

三个数字值得细说。

BrowseComp提升40%。这个指标衡量的是模型在联网检索信息后整合回答的能力。对Agent应用来说，40%的提升意味着质变，你的AI助手从能聊天进化到了能干活。

首token延迟砍掉一半多。用户提问后看到第一个字的时间缩短了54%，产品体验层面这就是卡和顺的区别。别觉得零点几秒无所谓，C端产品里响应速度直接决定用户会不会第二天还打开你。

工具调用全球第一。这可能是最被低估的一个排名。未来的AI竞争拼的不是谁更会聊天，是谁更能帮你操控软件、查数据库、调API、跑工作流。Hy3在这里拿第一，说明腾讯押对了方向，不做更好的chatbot，做更好的agent。

从模型到产品的距离

Hy3发布的同时，腾讯推了一整套基于它的Agent产品矩阵。最抢眼的是WorkBuddy，面向企业场景的AI效率智能体。

上线第一天就撞上了所有爆款AI产品的老问题：算力不够用。紧急扩容十倍才撑住流量。上线不久后，WorkBuddy成为中国日活用户第一的AI效率智能体。

这件事说明Hy3的基础模型能力正在快速变成真实场景里的产品竞争力。从模型到产品再到用户的路径被大幅缩短了。这条路恰恰是腾讯之前最薄弱的一环。

04｜三家三条路：腾讯、阿里、字节的AI棋局

把腾讯放进中国AI的大盘面里看，这次的"绝地反击"更有意思。

三家公司走了三条完全不同的路。

字节跳动的路数是流量换数据。逻辑很简单：用产品换用户数据，用数据训模型，用模型反哺产品。豆包靠抖音7.7亿月活的流量池，日活迅速过亿，截至2026年2月周活1.55亿。先占住用户，再迭代模型。好处是商业化快、反馈循环短。烧钱也凶，而且离了抖音生态能不能活得好看，是个问号。

阿里打的是开源牌。Qwen系列完全开源，累计下载突破10亿次，衍生模型超20万款。同时通过阿里云以MaaS形式向企业客户输出能力。社区生态强大，开发者粘性高。怎么把海量的开源下载变成真金白银，这道题阿里还在解。

腾讯选的是第三条路：先内后外。把AI能力先塞进自己的核心业务里，微信、游戏、广告、SaaS，用内部场景打磨模型，磨好了再对外开放。Hy3登顶标志着这条路的第一个里程碑：内部验证跑通了，放出来的模型有足够的硬实力去打全球市场。

三条路没有绝对高下。但腾讯手里有一张别人没有的牌：落地场景最多。微信13亿月活，王者荣耀和和平精英数亿玩家，腾讯广告千亿级营收，腾讯云百万企业客户。每一个都是AI能力的试验场和放大器。

05｜五个启示

腾讯这三个月，有几点对所有管理者都有参考价值。

一，承认漏水比假装顺风更重要。

马化腾的漏船论之所以炸圈，不是因为说了什么新发现。是因为很少有CEO愿意当众承认自己押错了方向。大多数企业的AI转型常态是内部知道方向有问题，对外还是一切尽在握。腾讯做了件简单的事，先认错，再改错。

二，动组织比改算法管用。

撤销运营十年的AI Lab，象征意义大于实际影响。但它向全公司释放了一个信号：旧模式不行了，得换活法。很多企业AI转型失败，缺的不是技术人才，是人才被锁在不适应AI时代的组织架构里。腾讯证明有时候最好的技术创新得从组织创新开始。

三，人对了，事半功倍。

28岁的姚顺雨，入职不到五个月带队拿出Hy3。AI领域迭代太快，年轻人的直觉和执行力确实比资深管理经验更值钱。况且姚顺雨本人就是一线研究者，他知道技术的边界在哪、可能性在哪。内行领导内行，效率比外行指挥内行高出不知道多少个量级。

四，又好又便宜才是正道。

Hy3选MoE而不选dense超大模型，背后是一个清醒的商业判断：中国市场对成本的敏感度远高于美国。企业和个人用户都不会为一个稍好一点但贵很多的模型买单。能在保持顶尖能力的同时压低成本，这才是Hy3迅速获得开发者和企业客户青睐的根本原因。

五，稳不一定就是慢。

美团的王兴曾经提出要减少"登味"（官僚气），而马化腾正在努力让腾讯保持一种"稳味"。回溯二十余年发展史，"后发稳赢"贯穿始终。从最初做通信社交起家，到2000年毅然跨界门户和游戏，当时股东普遍质疑做通信的怎么能做游戏。但马化腾带着公司一点点补齐内容基因短板，耗时二十年从行业外行蜕变为内容领域的行家。

移动互联网浪潮来袭时，腾讯果断抓住微信机遇，依托红包场景做成微信支付，云业务和投资业务也在艰难中趟出了路子。

马化腾认为，面对新机遇，腾讯不一定是最快抓住机会的企业。只要方向正确、走对路，给予一定时间，还是能走上正确的轨道，而且能够与自己独有的优势结合。

在AI这场长跑中，有的选手选择了疯狂烧钱，有的选手选择了全线出击。马化腾选择带领腾讯上船后，先坐稳，再加速。

他在股东会上也说得很实在：未来AI领域还会经历哪些新变化、发现什么新的商业模式，仍需持续探索。商业模式不一定很清晰，但腾讯守稳自身的基本盘，保持进化的定力，未来依然有非常多机会。

06｜AI时代组织重构，去哪学？

腾讯的案例指向了一个更大的趋势：AI转型本质上不是技术升级，是组织重构。互联网公司也好，传统企业也罢，这个问题迟早会找上门。

想深入了解大型组织怎么做AI转型，推荐一下学习以下几家标杆企业：

1、腾讯总部（深圳）

学什么：大型科技企业的AI战略复盘与组织重组实战。具体包括AI Lab撤销后的组织融合过程，混元从内部孵化到对外开放的产品化路径，MoE架构的技术选型与成本控制方法论，Agent矩阵从0到1的落地实践。

2、华为（深圳/东莞）

学什么：AI基础设施自主可控的全栈能力建设。包括昇腾芯片+昇思框架+盘古大模型的国产替代方案，制裁环境下构建AI全栈体系的组织经验，芯片到云到应用的垂直整合能力。

3、字节跳动（北京/深圳/上海）

学什么：以产品驱动的AI爆发式增长模式。豆包从0到1.55亿周活的增长路径，抖音流量与AI产品的协同策略，高速迭代团队的工程文化与组织机制。

4、阿里巴巴（杭州/广州）

学什么：开源生态驱动的AI商业化路径。Qwen系列的开源策略与社区运营，MaaS模式下企业AI服务的商业化实践，开发者生态从0到20万衍生模型的运营经验。

一句话建议：想学组织变革看腾讯，想学技术底座看华为，想学产品爆发看字节，想学生态建设看阿里。四家各有侧重，根据自己企业最紧迫的痛点来选就好。AI转型最怕的就是什么都想学、什么都学不深。

腾讯用三个月证明了一件事：大船掉头不一定慢，关键是，你愿不愿意先承认自己在漏水。