中国商报（记者 于佳鑫 文/图）继2025年第一季度撤回全年财务展望后，近日，“洞洞鞋鼻祖”卡洛驰母公司最新披露的第二季度财报再度展现了不安的信号——虽然第二季度公司收入实现同比增长，但净利润出现大幅亏损，且第三季度收入预计下降9%至11%。这也是近两年来该公司给出的财务展望中，预计收入下滑幅度最明显的一次。

曾经风靡一时的洞洞鞋“卖不动”了吗？

北京某商场内的卡洛驰门店。

第二季度增收不增利

近日，卡洛驰公司披露2025年第二季度业绩数据：卡洛驰二季度合并营收为11.49亿美元，同比增长3.4%，按固定汇率计算增长2.7%。直接面向消费者（DTC）的营收增长4.0%，按固定汇率计算增长3.4%；批发营收增长2.8%，按固定汇率计算增长2.0%。

具体来看，卡洛驰公司旗下目前主要经营Crocs和HEYDUDE两大品牌。其中，主品牌Crocs今年第二季度收入为9.6亿美元，同比增长5.0%，按固定汇率计算增长4.2%。其直接面向消费者渠道和批发渠道均维持正增长，DTC收入增长3.4%至4.95亿美元，按固定汇率计算增长2.7%；批发收入增长6.8%至4.65亿美元，按固定汇率计算增长5.9%。

分区域来看，今年第二季度，Crocs品牌在国际市场上仍保持较高的增长态势，国际收入同比增长18.1%，达到5.02亿美元，按固定汇率计算增长16.4%。但与此同时，Crocs在北美市场的表现延续了今年第一季度的下滑态势，收入下降6.5%至4.57亿美元，按固定汇率计算下降6.4%。上一季度，Crocs品牌在北美市场的收入为3.69亿美元，同比下降3.8%，按固定汇率计算下降3.4%。

另一专注于舒适鞋类的品牌HEYDUDE在报告期内的收入同比下降3.9%至1.9亿美元，按固定汇率计算下降4.2%，其中DTC收入增长7.6%至9000万美元，按固定汇率计算增长7.5%；批发收入下降12.4%至1亿美元，按固定汇率计算下降12.8%。

与营收增长形成反差的是，财报数据显示，卡洛驰第二季度净利润亏损4.92亿美元，而2024年同期净利润为2.29亿美元，亏损主要源于HEYDUDE品牌相关的非现金减值损失。

2022年2月，卡洛驰公司完成了对HEYDUDE品牌的收购。2023年，其收入实现正增长，但2024年以来，该品牌收入整体呈下滑趋势，去年全年收入下降13.2%至8.24亿美元，今年第一季度收入下降9.8%至1.76亿美元，按固定汇率计算下降9.5%。

第三季度收入预计降低

对于报告期内的表现，卡洛驰总体感到“满意”。公司首席执行官安德鲁·里斯 （Andrew Rees）认为，公司第二季度业绩稳健，Crocs和HEYDUDE两个品牌均贡献了业绩，同时创造了公司“历史上最高的季度毛利润”。

但其披露的第三季度财务展望并不乐观——财报显示，按2025年8月4日的汇率计算，该公司今年第三季度的收入与去年同期相比下降约11%至9%。

尽管并未详细披露Crocs和HEYDUDE两个品牌在下一季度的财务展望，但这一预计降幅已创下卡洛驰近两年来各季度财务展望中的最大收缩幅度，成为其近年业绩预期中最为承压的一次。

安德鲁·里斯解释，当前的运营环境充满不确定性，难以预测。因此，公司打算把经营重点聚焦在开支管控上，其中包括已实施的5000万美元成本节约、降低库存收入，以及减少促销活动以维护品牌在市场上的健康发展。他还表示，这些举措短期内会影响公司的业务营收，但它们将帮助公司赢得市场，提高利润率，并支持长期持续的现金流生成。

事实上，这并非卡洛驰首次因环境不确定性而调整预期。上一季度，卡洛驰曾撤回其在2025年年初公布的全年业绩展望，并且不提供全年展望。彼时，安德鲁·里斯称：“新的全球贸易环境以及商业和消费者的不确定性，使得预测消费者未来的反应变得颇具挑战性。在这种严峻的经营形势下，我们将撤回2025年的业绩预期。”

需要注意的是，对于卡洛驰披露的最新财报，资本市场反应尤为剧烈。当地时间8月7日，卡骆驰在纳斯达克交易所交易的股票价格暴跌近30%，创下近14年以来的最大单日跌幅。

“丑鞋鼻祖”过气了吗

曾经风靡一时的“丑鞋鼻祖”，如今为何“卖不动”了？

卡洛驰认为，一方面是贸易政策变动带来的关税冲击。在讨论第二季度业绩的电话会议上，卡洛驰首席财务官苏珊·希利（Susan Healy）表示，近期，美国延长了对公司产品来源国的一系列增量关税的暂停期。基于公司目前的采购结构，这些增量关税预计将在今年下半年对公司造成约4000万美元的冲击，全年影响则将达到9000万美元。

这一压力已直接反映在卡洛驰的最新财务展望中——今年第三季度，公司调整后营业利润率预计为18%至19%，其中约170个基点的降幅源于关税因素。

除此之外，作为卡洛驰销售“主阵地”的北美市场表现也不容乐观。电话会议内容显示，今年第二季度，卡洛驰压减了折扣力度。与此同时，美国消费者对于非必需品的支出上表现得更加谨慎，面对当前和未来潜在的价格上涨，他们的购买意愿也在不断降低。

值得一提的是，在中国市场上，卡洛驰仍保持着快速增长。电话会议提出，今年第二季度，中国和印度引领了国际市场的增长。

即便如此，卡洛驰在中国市场上仍不能掉以轻心。一方面，卡洛驰正面临大量中国本土品牌的“平替”围剿。森马、百丽、天美意等国产品牌相继推出类似款式的休闲鞋，不仅借鉴了其轻便、透气的核心卖点，价格也相对更低。此外，还有大量中小厂商通过电商渠道推出几十元的平价替代商品，以极致性价比吸引消费者。

另一方面，随着勃肯鞋、厨师鞋等鞋履款式的走红，“丑萌”标签也已不再专属于洞洞鞋。当设计的新鲜感逐渐褪去，品牌溢价空间被持续挤压，卡洛驰的复购率将难免出现下滑。

或许，仅凭一款单品“封神”的时代已经过去。如今的卡洛驰，若不能在创新、成本控制与市场响应速度上突破，“卖不动”可能从短期压力演变为长期增长困境。