2008年，姚明在北京奥运会上代表中国出战，将中国男篮带进了奥运会前八，也带火了锐步那双限量2008双的红白相间中国龙战靴。无数人挤进各地的锐步专卖店，询问有没有姚明同款，还有人专门坐飞机到北京，只为抢购一双篮球鞋。

这一年的锐步，刚被阿迪达斯收购两年——阿迪达斯看中了锐步在美国市场的影响力，同时，作为2008奥运会唯一运动品牌赞助商的阿迪达斯，也想借助姚明和锐步，打开中国市场。

当时的阿迪达斯和锐步，就如姚明脚上那双耀眼的球鞋，吸引了中国和世界的目光。但22年后，北京花乡奥莱村的锐步清仓店里，一双双曾经能引得无数篮球爱好者的球鞋，即使贴着1—3折的标签，也吸引不到多少顾客走进店内。

资本市场的震荡与此形成残酷对比。

姚明代言的锐步广告

多家媒体曝出安踏即将收购锐步的消息，而掌控锐步的美国品牌管理公司ABG声明“没有出售锐步的打算”，将交易拖入罗生门。

如果收购传闻成真，这将是锐步二十年间的第三次易主。

从2006年阿迪达斯31亿欧元接盘，到2021年阿迪达斯21亿欧元将锐步“割肉”给ABG，短短15年，锐步品牌估值缩水10亿欧元（约合人民币83.8亿元），也从超越耐克的全球第一，到如今的市场份额不足1.5%。据专注球鞋潮流文化的自媒体KIKS报道，2024年，锐步的中国电商收入仅剩1.6亿元，不足巅峰时期的一个零头。

衰落的伏笔或许早在辉煌顶峰就已埋下。阿迪达斯时代，锐步的NBA资源被抽血反哺主线，明星代言和流量资源全面断档；ABG接手后，采用轻资产的品牌管理模式，把品牌授权给全球，锐步引以为傲的技术进步缓慢……

如今的运动品牌战场更是早已天翻地覆。耐克与阿迪达斯早已筑起高墙；李宁凭国潮崛起的风潮抢滩Z世代；lululemon靠着瑜伽生态后来居上……卡在专业运动和潮流之间的锐步，位置尴尬又不起眼。

但被称为“并购之王”的安踏，似乎在这时嗅到了一个新契机——锐步的女性故事、欧美渠道和健身IP，或许能让它成为安踏旗下又一个“FILA”或者“始祖鸟”。但风险依旧如影随形，即便销售成绩不佳，锐步却依旧有着不低的身价，一直在“买买买”的安踏将承担不小的财务压力，而一旦对锐步的经营策略判断失误，安踏就将踏入阿迪达斯曾折戟的同一条河流。

超越耐克的全球第一

锐步，是真正的时代的眼泪。

1895年，来自英国博尔顿的14岁男孩约瑟夫·福斯特，发明了一款带钉跑鞋，也是世界第一双“钉鞋”，引发了世界范围内的反响。此后，他成立了一家公司，专门为顶级运动员制作合适的运动鞋。

英国运动员穿着锐步钉鞋

1958年，约瑟夫·福斯特的两个孙子合伙成立了一家公司，他们选择用擅长奔跑的南非短角羚reebok为公司命名，锐步公司就此正式诞生。这家公司，也标志着锐步逐渐从一个针对运动员的英国专业跑鞋品牌，逐渐转化成了一个面向全世界大众的专业运动品牌。

1979年，美国户外用品商人保罗·费尔曼在一个国际运动鞋展览上发现锐步，随后果断买下北美经营权，锐步就此打入美国市场。

但这时的锐步，尚未从众多运动品牌中脱颖而出，直到两个历史性机遇发生。

第一次的历史机遇，来自1980年代的美国女士有氧运动潮。

无数美国女性投入健身潮流，健美操成了不少女性的心头好，就如电影《某种物质》中一样，80年代，美国电视和录像带中，最受欢迎的就是跳着健美操的女主播。锐步察觉到了这一趋势，在1982年推出了全球首款女性健美操鞋Freestyle，靠着脚踝支撑系统和亮眼的设计引爆市场，成为当时最为畅销的运动鞋之一。

当时的耐克和阿迪达斯忙着争夺着男子运动鞋市场，锐步此举堪称“捡漏”。

女性健美操鞋这一爆款单品，让锐步开始进一步的商业扩张，不断通过扩展品类来争夺运动鞋市场，抢占市场份额。1983年，锐步的年销售额是1300万美元，而到了1985年，这一数字已经是飙升到3.07亿美元，1987年，锐步更是直接做出了14亿美元的销售额，直接超过了当年耐克的9亿美元年销售额，登顶全球第一。

第二次的历史机遇，则来自于NBA。

女性健美鞋的成功，并没有让锐步彻底转向女性运动赛道，最早发明出钉鞋的锐步，同样没有放弃对技术的研发。

1989年，锐步反其他运动品牌道而行之，研发出用充气按钮替代鞋带的PUMP包裹性系统，通过鞋面和鞋舌上的气囊来控制鞋的包裹性。

当然，光有技术还不足以让锐步的球鞋闯入大众视野。锐步选择签约了NBA球星迪·布朗，1991年，迪·布朗在NBA全明星赛上战胜乔丹的“蒙眼扣篮”动作，更是让锐步再次迎来高光时刻——迪·布朗脚上的球鞋在推出后的18个月内狂销400万双，为锐步创造了5亿美元的收入。

NBA的流量效应，让锐步尝到了甜头。此后，锐步逐渐把经营重心转向了篮球鞋、跑鞋，并且和NBA、职业球星开始挂钩。

借助着NBA的流量，锐步逐渐打开了全球市场，成了当时全美国乃至全世界范围内青少年的“梦中情鞋”，同时也有了自己的文化属性：一双锐步，就是“酷”和潮流的代名词。

两次历史机遇，和锐步本身的技术与经营，让品牌从一个英国品牌成了一个世界品牌，也让锐步和耐克、阿迪达斯并称世界运动品牌三大巨头。但如今，这些辉煌已经凝固在一张张折扣标签上，曾经辉煌一时的锐步，成了时代的眼泪。

被收购后的陨落

锐步高歌猛进的背景，离不开美国运动市场。

2000年后，锐步陆续拿下了美国三大体育赛事的赞助合约，从NFL美式橄榄球职业联赛、NBA美国国家篮球协会再到NHL美国国家橄榄球联盟，赛场上总能看见锐步的身影。

拿下了美国三大国民运动的锐步，自然也拿下了美国消费者的心，在三大联盟的影响力下，锐步长期占据着美国运动市场市场份额第三的位置，和耐克与阿迪达斯三足鼎立。

NFL球迷穿着锐步服装

直到2005年8月，阿迪达斯斥资31亿欧元完成了对锐步的收购。

这次交易当时被称为“运动品牌史上最大的一笔收购”，阿迪达斯买下锐步的初衷，是想要扩大业务，市场老二和老三的结合，能更好地和当时的老大耐克抗衡竞争。

收购锐步也确实给阿迪达斯带来了收益——2006年，阿迪达斯的营收同比增长了52%。

但很快，阿迪达斯就开始从锐步身上“薅羊毛”。陆续拿走了锐步手上的三大联盟的合同，用这些合同来帮助阿迪达斯自身核心业务的发展。

失去流量来源的锐步，也在2010年从专业运动领域转向休闲健身领域，慢慢成了阿迪达斯的“鸡肋”——食之无味，弃之可惜。阿迪达斯的前任首席执行官卡斯帕·罗思德还在2021年表示，收购锐步是阿迪达斯犯过最昂贵的错误。

2021年，阿迪达斯决定“及时止损”，以21亿欧元的价格将锐步抛售给品牌管理公司ABG。

ABG，常被调侃为“品牌倒爷”，擅长轻资产运营方式，将品牌进行合作授权，自己并不涉及生产和销售。锐步被ABG接手后，也未能挽回颓势，品牌走起复古潮流路线，却再难有新技术吸引市场眼神。

锐步就像一台被拆解的机器，零件散落在全球。

从中国市场来看，锐步也长期走着下坡路。

虽然早在1984年就进入中国，想要打开中国市场，但因为经营不善等问题，锐步在中国运动品牌市场上的存在感一直不高。

自从2008年姚明那双中国龙球鞋后，锐步在中国市场再也没有什么足够亮眼的新品，品牌销量和声量也不断下降。2024年，锐步在中国的天猫、京东和抖音的三大电商平台的销售额也仅有1.6亿人民币左右，而在电商平台大促期间，不少品牌一天的销售额就能破亿。

传出安踏瞄准锐步的消息，也并非空穴来风。

2020年，在阿迪达斯想要出售锐步时，就有传言表示安踏有着收购意向。当时的安踏风头正盛，刚刚在2019年收购了始祖鸟、萨洛蒙两大户外运动品牌，堪称阿迪达斯强有力的竞争对手，不少分析师因此预测，阿迪达斯不会将锐步出售给安踏。

除了此前就有的消息，安踏的生意模式，同样容易让人有这样的联想：被称为“并购之王”的安踏，一直在瞄准陷入增长瓶颈或者“落难”的品牌，通过收购的方式将品牌归为己用，然后再通过运营让品牌逆风翻盘。

“并购王”，能让锐步翻盘吗？

安踏和ABG，其实有几分类似。

ABG此前就经常收购一些有着一定知名度，但陷入破产等情况的品牌，再通过合作模式将品牌授权出去，2024年，ABG还收购了被不少潮人和时尚博主推荐的运动潮牌“Champion冠军”。

安踏收购品牌的路线有几分类似，但两者在模式上有着很大不同。不同于ABG，安踏会直接参与对品牌的经营改造，进入品牌的生产和销售之中，而这，也是安踏早已验证过的成功模型。

2009年，安踏花费6亿港元拿下FILA在大中华地区的商标使用权和专营权，彼时的FILA年亏损超3900万港元，而安踏通过将FILA从专业运动品牌转向高端运动时尚的营销手段，在2014年将FILA扭亏为盈。

此后，FILA成了安踏集团的半壁江山，常年维持着65%以上的毛利，从2021年起，FILA的营收对安踏的营收贡献过半。

FILA的成功，让安踏开始反复运用这个成功模型。

2015年收购斯潘迪，2016年收购迪桑特，2017年收购可隆，在2019年，安踏又联合腾讯、方源资本等组成财团收购有着始祖鸟、萨洛蒙等知名户外运动品牌的亚玛芬体育，今年，安踏又收购了户外品牌狼爪……

一边收购品牌，一边丰富集团旗下的品类，安踏逐渐被称为中国的“并购之王”，不少席卷年轻人的运动品牌，背后都是安踏的身影。

2020年，安踏还针对渠道体系展开了DTC模式转型，陆续收回分销商手中的门店，从批发分销模式转为直营模式，直接把零售能力和供应链能力结合在一起，直接和消费者建联，获取市场的反馈。

靠着此前不断的收购和运营，安踏已经有了一个自己的品牌经营模式，而收购的一个个不同赛道的细分品牌，也在不断丰富安踏本来缺失的品类和能力。

这次瞄准锐步，安踏想要的，或许是锐步的女性用户群体和复古风潮。

最早推出女性健美鞋的锐步，能讲述女性运动故事，而近些年，伴随着“她经济”崛起，女性运动产业和市场也在不断发展，国家体育总局发布的《2023中国健身行业数据报告》显示，女性健身消费者占比已经达到55.41%。

当女性成为健身市场的消费主力，安踏自然也将目光瞄准了女性。2023年安踏收购MAIA ACTIVE，这家上海公司，就是一家创立于2016年，瞄准亚洲女性的运动服饰品牌公司。

锐步近几年复刻了Freestyle这款健美操鞋

这一趋势下，安踏瞄准锐步，或许也是看中了背后1982年的女性健美操鞋故事。

同时，复古风潮兴起的当下，有着130年历史的锐步，也有着不少复古故事，不论是90年代NBA同款，还是2003年签约姚明之后的各种鞋履，都能把潮流、复古和运动故事结合起来，能帮助安踏瞄准篮球鞋市场，同时讲出更好的复古故事。

虽然ABG的声明似乎给这场交易画上一个叉，但安踏和锐步，依旧存在收购后合作的想象空间。

只是，即便收购成功，安踏对于锐步的经营，或许也不是一件简单的事。

自被阿迪达斯收购，又被ABG收购后，锐步的品牌资产就在持续流失，品牌LOGO还一度因为酷似匹克LOGO被群嘲，曾经的辉煌巅峰多停留在80后、90后的记忆里，00后对于锐步的认知度趋近于零。

如果收购了锐步，安踏或许需同时对抗时间与消费者记忆的双重腐蚀。

同时，锐步的黄金时代来自于叛逆精神。在其他品牌专注男性市场的时候瞄准女性市场，在其他品牌专注减震功能的时候研究PUMP包裹性，用迪·布朗挑战乔丹……安踏的运营，大多是将小众品牌引入大众视野，将始祖鸟从户外神坛拉入中产视野，把斐乐重塑为购物中心标配，让萨洛蒙成为中产时尚……当反叛符号遇上规模机器，锐步需要和“标准化”进行适配。

“复活”一个品牌，比收购它艰难百倍。

面对众多品牌的竞争，锐步已经不能仅凭借专利、门店或者安踏模型轻松再次博得市场的欢心，当昔日全球第一躺在奥莱清仓折扣货架上，它需要面临一个最为艰巨的问题：消费者到底为何，愿意给一片褪色的荣耀重新付费？