东方证券研报指出，一心堂门店优化非药增长，利润改善。公司2025年实现归母净利润2.6亿元（+130.8%）；26Q1归母净利润1.8亿元（+9.8%），营收仍在承压，利润持续改善。核心市场深度覆盖，门店优化步入正轨。值得注意的是，2025年全面推进的价值共创项目，已使得数百家门店关键经营指标明显提升，且已覆盖多区域并稳步扩面，后续将在样板打造及复制推广层面不断突破，2026年或将迎来更大范围的推广复制，整体门店盈利质量有望进一步提升。2026年，公司非药业务将进入“规模化复制”发展期，并重点补强医疗器械品类（聚焦慢病管理设备）与保健食品品类（强化药食同源特色），未来有望实现非药品类销售占比的大幅提升。根据可比公司26年20倍PE，给予目标价14.6元，维持“买入”评级。