作者| 蓝鲨消费 张二河

前不久，河北两家植物蛋白饮料龙头企业相继披露2026年第一季度报告，两份财报在资本市场激起的涟漪截然不同。

养元饮品2026年Q1营收25.57亿元，同比增长37.5%；归母净利润8.08亿元，同比增长25.8%；扣非归母净利润7.39亿元，同比增长33.02%。财报公布后，养元饮品股价连创历史新高，5月6日收盘价报41.31元，涨幅10.01%；截至5月13日，公司总市值达596.36亿元。

承德露露2026年Q1实现营业收入11.39亿元（是养元Q1营收的44.5%），同比增长13.73%；归母净利润2.48亿元（是养元Q1利润的30.69%），同比增长15.31%。财报发布后股价虽有反弹，但截至5月13日，承德露露总市值仅约92亿元，不到养元饮品的六分之一（15.4%）。

同处河北、同饮植饮赛道、同以大单品+礼赠场景起家，为何两家企业的市值差距被拉到了五倍之多？答案，要在更长的周期里追溯。

但真正让六个核桃完成从大单品到国民品牌跃迁的，是对高考场景的深度绑定与持续经营。

自2017年起，养元饮品将高考季打造为品牌的年度战略级营销IP，融入目标人群16至25岁泛年轻人群体及学生家长的学习与备考场景，确立产品补脑健脑的场景角色。

2019年，六个核桃以共迎高考 十年烧脑 年轻闪耀为核心传播概念，通过今日头条原生视频、教育类及话题类KOL等多渠道矩阵化传播，原生内容总覆盖人次达6.2亿，品牌好感度及声量提升164.5%；高考当日，十年陪伴，共迎高考话题攀升至微博热搜榜第三名，话题曝光量达3482万次。

2020年，六个核桃将考生妈妈定位为核心沟通群体，通过微电影创意内容抒发家长与孩子的真实情感，传递六个核桃关爱高考家庭的品牌温度。

2022年，六个核桃更进一步，联手曲阜孔庙推出孔庙祈福罐联名产品，在高考百日倒计时之际完成品牌精神与传统文化IP的价值嫁接。

这套营销打法的核心逻辑在于：不是简单地喊口号，而是将一个社会性事件转化为品牌资产，用年复一年的持续投入将高考备战场景与六个核桃之间的联结做深做厚，形成竞争对手难以复制的认知壁垒。

而随着健康消费潮流的崛起，养元饮品的营销叙事也在迭代升级。在巩固高考等传统场景的同时，公司逐步将健脑概念外溢至校园即饮、智慧早餐、酒店助眠、老年营养等日常场景，以场景化营销培育常态化饮用习惯。

与此同时，针对控糖人群和体重管理者，公司推出无糖（低GI）六个核桃并获得专业认证，六个核桃植物奶则以极简配方精准契合天然健康趋势；针对功能性饮料需求，以红牛维生素牛磺酸饮料的区域经销权开辟第二战场。

产品线的拓展与营销语言的升级形成闭环，养元饮品逐步从送礼的六个核桃进化为全场景健康饮品平台。

与养元饮品形成鲜明对照的是，承德露露的营销在过去二十年里几乎停留在原地。

承德露露的杏仁露同样拥有一句堪称经典的品牌口号喝露露，真滋润，这一提法与北方消费者对润肺润燥的传统养生观念天然契合。然而，承德露露的品牌传播在此后长期缺乏迭代，既没有像六个核桃那样将消费场景持续外延，也没有针对年轻群体的消费偏好进行品牌语言重构。

一个在破壁，一个在造墙

如果说营销代表了品牌说的能力，渠道则决定了品牌到的能力。在渠道层面，两家企业的差距同样是系统性的。

养元饮品近年最具战略意义的动作，是3+6全域深度分销体系的推出以流通、商超、电商为三大传统主渠道，重点拓展即时零售、零食折扣、社区团购等六大新兴渠道。2026年一季报中，养元的直销渠道销售收入同比增长45.69%，直销模式营收增长超过50%，电商及零食折扣渠道销量呈爆发式增长。

这一变革的价值远超多卖几罐核桃乳的层面它意味着养元饮品正在将销售触角从传统的商超货架延伸到消费者可能产生购买行为的每一个触点。县域市场的夫妻老婆店、社区团购的次日自提点、零食量贩店的冲动消费空间、外卖平台的即时配送链路。

但客观来看，承德露露至今仍有超过90%的营收来自秦岭淮河以北。淳安工厂建成投产固然能降低南方市场的物流成本，但它本身并不创造需求消费者不会因为工厂建得近了就多喝两罐杏仁露。在南方市场，消费者对杏仁露的品类认知薄弱，仅靠铺货和几个KA堆头远远不够。

反观养元饮品，产品矩阵已从六个核桃的单品中跳脱出来。2025年年报显示，公司主营核桃乳实现营业收入44.30亿元，核心品类依然稳健；功能性饮料营收增长33.76%至8.69亿元，依托红牛维生素牛磺酸饮料区域经销权形成自有品牌+代理大牌双轮驱动。与此同时，六个核桃植物奶、无糖（低GI）六个核桃等健康化新品也在持续丰富品类结构。有食品产业分析师指出，养元饮品正在从单一植物蛋白饮料巨头向综合性饮品集团跨越，通过产品矩阵的多元化与消费场景的深度拓展，构建起全场景健康饮品的增长模型。