作者 | 趣解商业 顾声

成也零添加，败也零添加。曾凭借零添加的卖点成为调味品赛道黑马的千禾味业(603027)，如今一年营收暴跌5个亿！

千禾味业2025年财报与2026年一季报显示，公司营收与净利润已连续两年下滑，且2025年创下了自2016年上市以来的最大跌幅。

对于业绩下滑的原因，千禾味业解释主要是受负面舆情的影响，导致销售收入减少进而拖累营收。

这家曾站在舆论的风口浪尖上的企业，正面临上市以来最严峻的考验。

01、负面舆情导致业绩持续承压

千禾味业2025年财报显示，营业收入25.72亿元，比2024年减少了5个多亿，同比下降16.32%；归属于上市公司股东的净利润3.48亿元，同比下降32.4%；扣非后的净利润3.44亿元，同比下降31.53%。

这一数据不仅打破了公司此前连续多年的高增长神话，更是继2024年后，连续第二年出现营收、净利双降。

图源：千禾味业财报截图

再看2026年一季度，公司营业收入8.18亿元，同比下降1.57%；归属于上市公司股东的净利润1.48亿元，同比下降7.75%；扣非归母净利润1.44 亿元，同比下滑9.48%。尽管相较去年全年下滑态势略有放缓，但仍维持着负增长的态势。

千禾味业的困境，或始于2025年初那场席卷全网的零添加风波。

彼时，第三方检测机构对13款零添加酱油进行抽检，结果显示千禾御藏本酿380天酱油检测出微量重金属镉。虽然千禾味业随后澄清，表示镉来源于大豆、小麦等天然原料，且含量远低于国家标准，产品本身并没有外源添加任何化学制剂，但在消费者认知中，零添加往往意味着纯净无污染，这一事件直接戳破了大众对零添加的完美滤镜。

随着舆论的发酵，消费者发现千禾产品包装上醒目的千禾0标识，并不是零添加的认证符号，而仅仅是一个注册商标。千禾味业随后紧急澄清：千禾0商标是用于区分公司零添加产品和非零添加产品的，凡是使用千禾0商标的产品都是零添加产品。

这场风波也引来了监管层的关注，2025年下半年，国家知识产权局商标局官网显示，在已依职权宣告无效带有欺骗性的商标中，千禾0+千禾零加等商标被列入其中，进一步坐实了外界对其营销标识存误导性的质疑。

千禾味业曾凭借零添加的差异化定位，赢得市场与业绩的双丰收，却也因此在舆论风波后，反遭信任危机的重创。

这场信任危机还直接传导到了销售端：2025年，千禾味业核心产品酱油营收同比下滑16.02%，食醋营收同比下滑19.05%。

2025年，仅酱油产品就贡献了超64%的营收，因此当核心单品销售受到影响时，缺乏第二增长曲线来对冲风险。

图源：千禾味业财报截图

在业绩承压的背后，千禾味业还面临着严峻的成本考验。2025年，千禾味业营业成本高达15.99亿元，其中直接材料成本占比69.35%，酱油产品更是达到70.3%。这种重原料的模式导致其利润空间对原材料的价格极为敏感，且农副产品价格时有波动，将直接影响公司的生产成本和盈利水平。

同时，在营收下滑之际，2025年千禾味业的销售费用反而逆势增长4.91%至4.44亿元，细分来看，促销及广告宣传费从1.66亿元增至1.9亿元。这一数据的攀升背后，是千禾味业急于修复品牌形象的迫切心态，然而这种投入在短期内并未带来营收的正向反馈，反而进一步挤压了利润空间。

从零添加的神坛跌落的千禾味业，正陷入高成本、低增长的盈利困局，而过度依赖单一产品，则让其在这场漫长的业绩修复战中显得格外被动。

02、信任重建之路

随着消费者对健康、品质的追求不断提升，零添加已经从千禾味业的差异化卖点，变成了行业的标配。海天味业、加加食品、李锦记等调味品企业无一不在布局零添加。

为规范市场，2025年国家卫生健康委与市场监管总局联合发布了《食品安全国家标准预包装食品标签通则》，规定预包装食品不得使用不添加零添加等用语，新规将于2027年3月16日正式实施。

去年9月，千禾味业完成了产品包装焕新，去除了零添加标识，回归产品本质信息透明化。

同时，千禾味业引入了权威认证来为产品背书，在去年10月底拿下了调味品行业首个清洁标签产品0级认证，试图以清洁与干净为核心，重建品牌形象。

从公司发展战略上，千禾味业聚焦酱油、醋、料酒、蚝油四大核心品类，主打配料干净赛道。后续千禾味业除了夯实酱油和食醋两大基本面之外，还将围绕蚝油和料酒两大品类发力，避免单一产品依赖的风险，寻求第二增长曲线。

在品牌宣传上，今年1月，千禾味业在北京设立子公司，并对外表示：为强化品牌宣传体系建设，持续赋能品牌价值增长，公司在北京成立子公司，主要开展品牌宣传工作。但从目前的情况来看，这家公司发挥的作用还有待时间的观察。

此外，千禾味业还在加大研发的投入，2025年全年研发投入8354.84万元，新引进HPLC、ICP-MS等先进设备深化基础研究，优化菌种与发酵工艺；同时，推进精益运营、严控费用，渠道端优化经销商结构，年末经销商3306家，为后续复苏打下基础。

从行业视角看，调味品健康化升级趋势不可逆，清洁标签零添加已从差异化卖点变成各大品牌的必争之地。

目前，千禾味业仍将处于去标签化的阵痛期，唯有回归产品本身的硬实力，才能重获消费者的信任，真正构建起以产品和品牌信任为核心的长期护城河。