（文/孙梅欣 编辑/吕栋）

英伟达和康宁的合作，让光纤再度成为市场热词。

根据公告，康宁将在美国新建三座先进制造工厂，用于大幅扩大美国本土先进光连接解决方案的制造规模。更为抢眼的是，英伟达宣布会投资5亿美元，深度参与到康宁工厂的建设。这次产能扩建预计，能够将其在美国的光学连接制造能力提升10倍，光纤产能提升50%以上，以满足由AI工厂建设所驱动的加速需求。

康宁公司是全球光纤通信领域的龙头企业，也是北美最大的光纤制造商，掌握光纤制造领域的核心制造工艺和先进技术。

康宁公司

就在今年1月，康宁刚和Meta达成一项规模60亿元的数据中心光纤电缆供应协议，以用于Meta的人工智能数据中心建设而受到全球光通信行业瞩目，不到半年再引入英伟达参与投建产线的消息传出，迅速引爆了市场。

光纤的爆火并非突然，AI算力爆发增长带动了对算力光纤的高度需求。从去年开始，全球光纤光缆行业需求暴增，年整体出货量达6.62亿芯公里，同比增长15.3%，明显高于早前预测的5.87亿芯公里，并且市场面临极大缺口。

黄仁勋在美国砸钱扩产背后，中国是全球最大的光纤光缆生产国和消费国，全球70%的光纤预制棒和光纤产能集中在中国。去年全年3.72亿芯公里的出货量同比增长7.5%，占全球总出货量的56.3%。

这一势头在今年得以延续，根据央视财经的报道，江苏部分光纤生产企业的特定型号光纤每芯公里价格，在价格同比上涨650%的情况下依然供不应求，不少头部光纤企业订单排到了明年一季度，显现出极高的市场需求量。

受此影响，包括国内A股AI基建相关概念股持续上扬，光迅科技、长飞光纤、中天科技、亨通光电等成为热门概念股。

为什么一度产能过剩的光纤行业又“行”了？为什么国内的光纤制造企业能持续“爆单”？在全球算力产业比拼下，国内光纤产业又有哪些优势？市值大涨的光纤企业真正赚到了钱吗？这些问题，成为行业再度“翻红”之后，市场所追问的关键。

AI算力带火光纤需求

为什么全球范围内对光纤需求的产品在近年突然出现暴增？

最重要的原因，在于AI算力在过去数年间的爆发式增长。强大的AI算力需要海量的GPU集群，海量的GPU能够高效协同工作，必须用到光纤进行高速互联。当互联密度和速度要求高到一定程度，就需要CPO（共封装光学）这种更紧凑、省电的技术，将光纤和芯片紧密集合。

传统的电互联（铜缆）已无法满足AI大模型训练对带宽、功耗和传输效率的极致要求，而光通信技术由于具备传输快、能耗低、适合远距离传输的特性，因此光纤成为全球算力技术设施建设提速背景下不可或缺的部分。

康宁首席执行官Wendell Weeks就表示，康宁有望在芯片之间引入光纤，最终取代机架式系统（如Vera Rubin）内部的数千条铜缆：“移动光子所需的能量比移动电子所需的能量低5到20倍。”而黄仁勋也提到，CPO对于人工智能的构建至关重要，下一代人工智能基础设施将需要大量的光学连接，因为计算需求正在迅速增长，以至于铜线已经无法满足需求。

北京邮电大学信息与通信工程学院长聘教授顾仁涛在接受《科技日报》采访时解释，这一轮光纤需求的爆发的底层原因，正是转向智算中心内部的高速光互联：“高效灵活的光交换结构，有助于缓解智算中心内部东西向流量剧增的压力。”

但需要提到的是，能够满足芯片需求的是特定类型光纤，目前市场上的主力军是G.652.D标准光纤，用于宽带网络。而市场缺口巨大，则是衰退性能、弯曲耐受性能更强的多模、多芯的光纤类型及其子类。

换句话说，市场库存量较大的光纤类型不满足算力需求的硬件需要，而AI算力所需要的高性能光纤，市场上具备研发生产技术和产能的企业并不多，造成了需求和供应不匹配，市场短缺集中爆发的情况。

同时，由于算力行业需求巨大，有限的产能被用于生产利润更高的特种光纤和数据中心用光纤，使得传统光纤的供应也有所紧张。

各项数据都呈现出光纤产品在全球范围的需求短缺，以及近年来的需求量的快速增长。

根据英国商品研究所（CRU）数据显示，AI光纤占全球总需求比例，预计将从2024年的5%激增至2027年的30%。国盛证券报告指出，2026年全球光纤供需缺口约为6%，2027年将进一步扩大至15%。

市场的短缺，也带来了价格大涨，CRU统计显示，中国光纤现货价格较2025年5月低点时涨幅已经超400%。海外市场也同样如此，美国市场3月价格达12.5美元/芯公里，较1月上涨68.9%；欧洲市场3月价格为10美元/芯公里，较1月涨幅高达122.2%。

这就不难理解，为何Meta和英伟达这样的算力和芯片大厂，要提前向康宁提前大单“锁单”、“锁厂”。在全球AI算力竞赛白热化的当下，龙头企业需要顶流技术的供应商稳定保障，以避免出现硬件短缺，以及价格大涨之后带来的成本攀升。

多轮契机，中国成光纤制造大国

在市场需求和价格的刺激下，全球市场的出货量随即大幅攀升，其中中国市场的表现尤为抢眼。

去年中国光纤出货量已经超过全球数量的一半，今年各单月的光纤光缆出口量也同样惊人。据中国海关总署的统计数据，今年3月，中国光纤光缆出口额为2.45亿美元，同比增长263.84%，光纤光缆出口均价为76.11美元/千克，同比增长204.32%。

《中国经营报》报道称，根据《4月光纤光缆海关数据点评》，今年4月光纤出口量达4109吨，环比增长52%，创历史新高。

从出货量来看，中国称得上是光纤制造的“世界工厂”。具体到各家龙头制造企业，长飞光纤2025年中国内地市场之外的收入为60.34亿元，同比大幅攀升46.66%，在总营收中占比达到42.33%；亨通光电去年境外营收超过147亿元，同比上升29.85%，在总营收中占比约为22%。

在上述企业的客户中，不仅有国内三大电信运营商、阿里、腾讯、华为云、国家电网等头部企业，也有谷歌、微软、亚马逊、诺基亚等全球知名通信企业。

可以说，中国光纤厂商的生产制造能力，为全球AI算力的发展提供了不可或缺的硬件保障。这也是过去近50年来，国内在光通信行业经历多个阶段发展的结果。

中国的光通信发展的起步阶段，就和世界有着同步节奏。经过多年科研之后，1982年，武汉跨江通信桥梁标志着光纤通信进入实用化初期。

上世纪80年代中后期，中国先后和日本、欧洲等全球具有领先技术的公司成立合资公司，引进了国际先进技术和设备，为国内行业的发展打下了基础。例如和荷兰飞利浦合资成立的长飞光纤、和日本古河电气工业株式会社成立的西古光通，都成为当今国内光纤行业龙头，以及区域光纤集群的核心企业。

21世纪之后，国内光纤政策导向之下，经历了几次产业扩容的阶段。

2000年前后，电信网络的大规模建设使得光纤光缆需求激增；到2008年，中国网通提出“光进铜退”战略；2013年“宽带中国”战略实施后，光纤到户建设、以及东数西算需求，极大地促进了光缆和光纤发展需求。

随着市场需求的激增，大量光纤光缆类企业营运而生，分布在从研发、生产制造到安装的各个环节，并出口海外。国内庞大的市场容量给各类企业提供发展空间，推动了国内光纤光缆行业完整产业链的形成。

在2015年前后的发展过程中，大型企业的规模在扩大、产能在增加，而此时欧美日的光纤企业存在成本高的困境。看到中国国内完整的产业链之后，部分外资企业与中国企业合资建厂，提供了一些技术支持和订单，客观上令产业基础更加厚实；而国内部分有实力的企业也通过合资方式，成立光纤预制棒的生产基地，逐步向产品利润率最高的上游领域延伸。

时至今日，光纤预制棒仍是光纤制造环节中的核心利润点，集中了光纤产业链约70%的利润。虽然光棒生产存在极高的技术壁垒，从全行业角度来看也只有少数头部企业具备生产光棒的能力，但全球70%的光纤预制棒和光纤产能集中都在中国。

“国产光纤海外销量大幅增长，是综合实力的体现。”前述专家分析，首先是技术壁垒的突破。我国企业已全面掌握等离子化学气相沉积技术(PCVD)、外部气相沉积技术(OVD)和轴向气相沉积技术(VAD)三大主流光纤预制棒制备工艺，空芯光纤等前沿技术达到世界先进水平。其次，成本与交付周期的显著优势，国内产业链配套完善，响应速度远超欧美厂商。此外，供应网络的稳定性，通过全球化本地生产布局，中国企业在复杂国际环境中强化了供应链韧性，也是重要因素之一。

国内产业链丰富，苏州表现亮眼

如此完整的产业链和生产制造能力，就不得不提到国内几个重要的产业集群——以武汉光谷为中心的产业集群、长三角集群、粤港澳集群、西部三角集群等。

其中，长三角产业集群尤抢眼，仅江苏省内就聚集了14家光纤光缆A股上市企业，有8家总部均来自于苏州，包括亨通光电、永鼎股份、通鼎互联、天孚通信、光格科技等等。

他们大多处于AI算力领域的产业链中游，以亨通光电为区域产业核心，整个光纤通信产业聚集了涵盖光棒-光纤-光缆-光器件-光模块-网络集成等全链条。有半导体行业从业者在报道中提到，置身于产业集群当中，甚至不需要出市就能找到全球顶尖的供应商。这对于上游企业而言，有着快速反应和节省成本的重要优势。

这其中，既有龙头企业的带动作用，也有地方政府的政策支持。早年间，苏州市吴江区的光纤光缆产业集群就被列入“国家火炬计划光电缆产业基地”，近年来更将光子产业列为全市“一号产业”战略工程，规划到2035年打造“万亿级”光子产业创新集群，成为全球“芯-器-端”细分产业核心支撑力量。

一个大致可以说明的数据是，南京海关表示，今年前2个月，苏州吴江区包括电缆和电线在内的出口额为8.6亿元，而华经产业研究院的数据，同期中国电线及电缆出口额约为57.47万美元（约合393.61亿元）。

仅苏州一个区就至少占据了全国超过2%的出口额，可见苏州乃至整个长三角光纤产业集群在全球同业市场中所处的地位。

可以说，如果把AI算力的发展看作是大脑的高速运转，那么苏州这个地级市的光纤制造能力，就是撑起大脑供血血管生成所不可或缺的部分之一。

国产光纤仍需向高端破局

市场需求量的暴增和产品价格的飙升，使得国内诸多头部光纤龙头企业业绩得以获益。不久前陆续公布的2025年全年和今年一季度业绩中，不少企业核心经营数据都出现大涨。

其中，长飞光纤去年营收142.52亿元，同比增长16.85%，今年一季度营收36.95亿元，同比上升27.7%；亨通光电去年营收668.55亿元，同比增长11.45%，今年一季度营收177.91亿元，同比攀升34.09%；中天科技去年营收525亿元，同比增长9.24%，今年一季度营收131.42亿元，同比增幅34.71%。

营收的增长也带动了股价和市值的攀升。长飞光纤的股价从去年5月底31.84元/股，到5月8日收盘价达到397.23元/股，股价增幅超过1147%，总市值冲破3288亿；亨通光电去年5月间股价还在15元/股区间波动，如今的股价已经达到77.27元/股，股价翻了超过5倍；即便涨幅没有这么大的中天科技，股价也从1年前的13元/股价格，上涨到如今的40.9元/股，涨幅超过3倍。

Wind光纤指数显示，去年5月板块指数还在1056点位，到今年5月初已经达到3899.55点，板块指数飙升。

然而，与营收规模和市值大幅攀升形成对比的，是上述头部企业利润率表现则普遍较低。除长飞光纤的毛利率能达到30%以上的水平，大部分企业的毛利率都只有10几个点，净利润更只有个位数水平。

其中，亨通光电去年毛利率为12.46%，净利率为4.26%；中天科技毛利率为13.88%，净利率为5.59%；永鼎股份毛利率为13.89%，净利率仅为3.94%。

与之可以参照的，是康宁公司今年1月公布的财年业绩显示，2025年公司GAAP销售额156.3亿美元，毛利率36%，运营利润率为14.6%。相比之下，即便是国内龙头光纤企业，利润率与之也有不小的差距。

之所以出现这样低利润情况，也和宽带光纤的大发展阶段相关。2019年—2023年间，光纤行业经历了长达数年的供需失衡所导致的价格战。

在这一时期，受到“光纤到户”政策指导的推动，宽带光纤的需求量和集采规模都达到了顶峰。但在宽带铺设需求迅速到顶之后，三大运营商的需求迅速下降，然而市场上的光纤制造商仍有充足存量和生产惯性，因此造成了需求断崖但供应饱和的情况，由此出现多年的产品价格暴跌，市场内卷。

这一发展周期的影响延续至今。一方面惨烈的价格战让光纤行业中小厂商产能“出清”，不少企业亏损后退出，并且难有研发突破的实力。这就导致了当行业需求从宽带光纤向算力光纤转向后出现需求爆发时，旧的产能跟不上，新的产能从土建到设备调试再到量产，有18个月到24个月的“硬周期”，加上部分厂商曾经过“惨痛”之后投资决策更为谨慎，叠加形成了如今产能紧张的局面。

另一方面，正是基于宽带光纤的大发展，才为国内形成完整的光纤光缆产业链提供了条件，成为算力光纤时代下成为全球光纤制造核心产能的重要因素。

而这些龙头企业之所以维持较低利润，也是因为业务结构仍然受到前一时期生产惯性的影响。

以亨通光电为例，毛利率27.53%的光通信产品和毛利率为33.68%的海洋能源与通信业务，去年营收额分别为56.08亿元和57.36亿元，在总营收中的占比分别为8.39%和8.58%。毛利率仅为1.45%的铜导体营收则高达200.84亿元，在总营收占比为30%；营收占比最高的智能电网收入247.96亿元，占比超过37%，毛利率也只有13.02%。

中天科技的情况也类似，营收最高的是电网建设业务，其次为铜产品，在总营收中占比分别为42.4%和18.1%，但毛利率分别只有14.92%和2.17%。而毛利相对较高的光通信及网络（22.58%）以及海洋系列（23.83%），营收占比分别为14.04%和12.09%，在企业整体收入结构中并不高。

相比之下，毛利率表现更好的长飞光纤，大部分产品都集中光传输和光互连组建，并且长飞光纤正是全球唯一同时掌握PCVD、OVD、VAD三大主流预制棒制备技术的企业，能够做到100%的光棒自给率——光棒的生产制造，恰恰是行业的利润集中点。

这似乎也成为国内光纤行业面临的下一个议题：当行业新周期来临之际，从企业到行业该如何抓住机遇完成技术升级和结构调整，向技术壁垒更高、利润率更厚的环节延伸，也决定了中国光纤未来的路还能走多宽，走多远。随着新增产能未来两年陆续释放，价格可能面临回调压力，国内企业必须通过高技术溢价构筑长期护城河。