瑞银发表研报指，康方生物去年下半年收入按年增长50%至16.4亿元，较该行及市场预期低；净亏损由前一年同期的2.76亿元扩大至5.43亿元，同样逊于该行及市场预期。2025年全年收入按年增长44%至31亿元，净亏损由2024年的5亿元扩大至11亿元。基于2025下半年业绩，该行下调2026及2027年收入预测，并上调销售及研发开支预测，导致同期每股盈利预测由1.14元及2.73元，下调至亏损0.12元及盈利1.06元；目标价由196.5港元下调至173.4港元，维持“买入”评级。