近日，三大电信运营商2025年年报陆续出炉。总的来看，运营商主要业绩指标高位运行，但就总量而言，增长乏力的状况并没有显著改善，算力服务、创新业务、国际业务等结构性收入增长仍是主要亮点。2025年，三大运营商基础资源投入重点继续向算力方向倾斜，数据显示，中国移动智算总规模达92.5EFLOPS，中国电信自有及接入智算总规模达91EFLOPS，中国联通智算规模达45EFLOPS。根据公布的资本开支计划，算力相关投入仍是运营商今年的重点方向，从三家运营商的表态来看，Token（词元）经营将逐渐成为主线。