国海证券研报指出，福耀玻璃2025年收入持续增长，盈利能力稳健提升。公司25年实现营业收入457.87亿元，同比增长16.65%；实现归母净利润93.12亿元，同比增长24.20%。2025年收入同比增速跑赢国内/美国汽车行业销量表现，高附加值产品占比持续提升。公司收入端持续增长确定性强（主要由全球市占率+ASP+单车面积提升驱动），利润端表现趋势向上，但会受到汇兑损益波动、SAM亏损波动、纯碱和天然气等原材料成本影响。后续随着国内外新建成产能逐步爬坡放量，公司市占率提升速度有望超预期。看好公司持续向上趋势，维持“增持”评级。