中金发表研报指，中兴通讯2025年业绩表现低于该行预期，收入1338.95亿元，按年增长10.38%；归母净利润56.18亿元，按年跌33.32%；扣非归母净利33.7亿元。若单计第四季，收入333.76亿元，按年增长6.79%；归母净利润2.96亿元，按年跌42.95%。该行表示，考虑到中国电信资本开支低迷、业务结构变化拉低综合毛利率，将集团今年盈利预测下调25.7%至67.04亿元，引入2027年盈利预测为81.61亿元。该行将中兴H股目标价下调19%至31.5港元，评级为“跑赢行业”。