昨晚公布业绩的京东集团-SW(9618.HK)今早拉升，盘初一度涨近8%报104.6港元。

京东公布财报显示，2025年全年总收入首次突破1.3万亿元，同比增长13%，增速创近年新高。核心零售业务盈利能力持续改善，经营利润率提升至4.6%，服务收入以23.6%的增速成为增长主引擎。第四季度实现营收3523亿元，同比增长1.5%，略超预期。管理层还明确，2026年将围绕日百品类扩张、广告服务增长及AI技术应用构建多元增长引擎。

不过，利润端有所承压，主因新业务战略性投入。但集团首席执行官许冉透露，京东外卖业务在保持规模健康增长的同时，亏损已连续四个季度收窄，2025年第四季度总投入环比削减近20%。她预计，2026年外卖业务的投入规模将较上年有所降低(最终节奏取决于市场竞争态势)，同时经营效率将持续优化。

还值得注意的是，AI技术的深度落地成为京东本次财报的另一亮点。京东自研大语言模型“JoyAI”已支持超2000余个业务应用场景，2025年Token调用量同比激增近100倍。AI导购助手年活跃用户突破1.5亿，用户渗透率超20%，带动数十亿GMV。许冉表示，AI正在重塑搜索、推荐及物流自动化全链路。