招商证券研报指出，中国能建是能源建设龙头，布局全产业链，工程建设&投资运营齐头并进。近年来公司营收及利润稳步增长，2019-2024年营业收入CAGR达到12.08%，归母净利润CAGR达到10.43%。传统电源稳量筑基，新兴能源驱动增长。全面布局风光储氢，深度参与核聚变产业链，运营占比增加提升盈利。此外，公司深耕海外市场，订单额及经营指标增长迅速，随着多个项目陆续投运，创利能力将逐步释放。公司在火电、水电、核电及输变电等领域占据领先地位，同时积极抢占新能源、储能等市场，竞争优势突出。公司由工程建设主业战略性转向工程建设与投资运营双轮驱动，盈利水平有望提升。首次覆盖，给予“增持”投资评级。