A股迎来马年首个交易日，三大指数集体高开。

有色金属领涨，白银有色、湖南白银涨停，兴业银锡、铜陵有色涨超6%，带动有色ETF泰康、矿业ETF、有色矿业ETF招商、有色金属ETF国泰、有色ETF景顺、有色ETF汇添富、有色ETF银华、有色金属ETF、有色ETF华宝、有色ETF鹏华、有色金属ETF基金涨超3%；工业有色ETF万家、有色金属ETF天弘、有色ETF富国、稀有金属ETF工银、有色ETF大成、稀有金属ETF基金、工业有色ETF鹏华、稀有金属ETF、稀有金属ETF涨超2%。

目前市场上有色相关的ETF覆盖8个指数：

1.有色金属、细分有色、国证有色与中证有色这类综合型有色指数

这四个指数较为接近，均以铜、铝等基本金属为主要覆盖对象，成分股数量较多（中证有色达50只），行业分布集中在有色金属领域，占比普遍超过90%。

指数覆盖全面，包含了从上游矿业到下游加工的完整产业链，权重分布较为均衡，兼具资源属性与工业属性。适合希望通过单一标的全面配置有色金属板块，把握行业整体周期波动与成长机会的投资者。

2.CS稀有金属指数

该指数行业覆盖独特，有色金属占比79.6%，同时还覆盖了基础化工与电力设备行业。在申万三级行业分布上，占比前三的是稀土、锂和稀有金属，完全不含铜和铝，稀有金属属性更为突出。

3.工业有色指数

该指数成分股数量较少（30只），更为集中，黄金含量很低，更聚焦于铜、铝和稀有金属等工业应用领域。

行业分布相对专一，与制造业复苏的订单增量紧密相关，更纯粹地反映工业用有色金属的需求变化。适合关注制造业复苏进程，希望布局工业金属细分赛道的投资者。

4.上期所有金属指数（期货指数）

作为唯一的期货类指数，其跟踪特定期货合约，收益受短期供需、合约换月成本等因素影响。与权益市场相关性较低，在权益市场下跌时可能取得相对较好的表现。

消息面上，春节假期期间，海外有色金属价格小幅上行，美股、港股有色金属行业指数分别上涨1.4%、2.8%。2月20日美国最高法院裁决特朗普政府大规模关税“越权”、废除关税权限后，特朗普随即签署行政令，宣布自2月24日起对全球商品加征10%进口关税，并于21日将税率上调至15%。美国高层在关税政策上的博弈，加大了美国政策与未来经济走势双重的不确定性，市场对后续美国混乱的关税政策演变、美国政府的债务压力与经济预期变化下资产价格波动加剧的担忧，或引发投资者避险情绪的上升。

中银证券发表研报指，进入2026年，随着市场进入牛市第二阶段——盈利驱动上涨阶段，在“反内卷”和扩内需驱动下，国内再通膨叙事强化，有色金属的强周期属性有望体现，而金融属性及产业趋势将为行业带来重估机遇。 配置上，该行建议以工业金属与战略小金属为矛，贵金属为盾。工业金属方面，在中期供需格局紧平衡的状态下，铜价有望获得坚实支持，弱美元周期亦有望为铜价带来产业趋势的增强。 战略小金属方面，该行认为投资主线正由事件推动的题材炒作，转换至基于长期战略价值的系统性重估。以稀土为例，供给端的政策刚性约束，及需求端的出口修复和长期成长动能，已形成强劲共振，预期稀土价格上行趋势尚未结束。相较于2020至2022年，今年稀土升幅相对温和，龙头盈利仍有进一步释放空间。 至于贵金属，黄金中长期价格有望维持高位，短期波动提供布局机会。股价方面，龙头年内业绩确定性较强，有助板块估值修复，2026年板块有望迎来盈利与估值双升。