高盛首席经济学家Jan Hatzius近日发表观点指出，尽管过去一年美国企业在人工智能（AI）领域投入了巨额资金，但2025年AI对美国GDP增长的实际贡献基本为零。

高盛的研究分析认为，这种“投入与产出”的脱节主要受制于宏观经济核算逻辑。由于美国公司所需的大量高性能芯片及硬件设备依赖进口，这些巨额的资本开支在GDP计算中被进口项抵消，导致其对国内生产总值的直接拉动作用在数据上几近消失。

与此同时，微观层面的反馈同样不容乐观。一项针对美国、欧洲及澳大利亚近6000名企业高管的最新调查显示，虽然有70%的公司已将AI纳入业务流程，但高达80%的受访者直言，AI目前并未对公司的就业结构或生产力水平产生任何实质性影响。

这一发现引发了市场对“AI泡沫”及“投资转化率”的深度担忧。分析人士指出，尽管AI技术在愿景上具有变革性，但从硬件投入转化为实际的生产力溢出，仍需克服技术适配与业务重塑等长期挑战。