还得自身硬

年后开盘第一日（2月24日），盘面上周期概念占据主流，贵金属、油气、化工等概念一个比一个猛，高成长的科技股反而表现平平。

不过算力产业链上，涨价主题的光纤概念表现强势，长飞光纤涨停，股价再创历史新高；杭电股份股价一度涨停，但几经波折收盘还是没封住。但拉长时间来看，2月以来，杭电股份涨幅达75%左右。

在电力基建升级、AI算力爆发的行业风口下，杭电股份股价的强势上涨与公司核心业务电线电缆以及新兴光通信业务脱不开关系。

基本盘稳固扩张

传统线缆业务是杭电股份的基本盘，是国家电网、南方电网核心供应商，已确立行业龙头地位。

作为国民经济的“血管”与“神经”，电线电缆广泛应用于电力传输、轨道交通、新能源、新基建等核心领域，行业需求与国家战略布局深度绑定。

国家电网“十五五”规划（2026-2030年）正式启动，规划总投资达4万亿元，同比增长40%，其中2026年计划投资5200亿元，同比增长10%，特高压建设成为核心投向。

另外，随着“双碳”战略的深入推进，海上风电、分布式光伏、储能等新能源项目加速落地，轨道交通网络不断完善，持续拓展电线电缆行业的市场空间，也为公司带来了发展机遇。

产品布局上，杭电股份已打造多元化、全覆盖的产品矩阵，形成电力电缆、导线、民用线缆、特种电缆四大核心板块，实现从中低压到高压、超高压全电压等级的一体化覆盖。

作为核心主业，电力电缆不仅拥有500kV、220kV等高端高压、超高压交联电缆产品，更深度布局轨道交通、风电、矿用等高端特种电缆领域；导线产品则全面覆盖1100kV及以下特高压、高压全系列品种。

公司在杭州富阳、淳安以及安徽宿州拥有四大生产基地，“永通”品牌民用线更是在浙江区域拥有极高市场认可度，逐步向省外拓展。

公司提示风险却“越催越涨”

在算力网络加速布局的当下，光纤作为信息传输的核心载体，迎来行业新一轮景气周期，迎来一波涨价潮。

据华泰证券研报，2026年1月，中国G.652.D单模光纤价格创下近七年来的新高，平均价格为35元/芯公里以上。

涨价主因供需失衡。全球AI数据中心对光纤需求高增，但光纤上游关键物料光纤预制棒的全球供给稼动率或基本见顶，但光棒扩产周期较长，行业产能或无法在短期内快速提升。

与此同时，据悉，我国科研团队在光通信与下一代无线通信（6G）领域取得重大突破，通过首创的“光纤-无线融合通信”系统，在全球率先实现了光纤与无线通信网络间的无缝融合。

另外，AI算力与算力网络建设驱动需求爆发，为光纤业务带来增量空间。

杭电股份主要从事光通信产业链中光纤预制棒、光纤、光缆、光通信相关设备等产品研发、生产、销售和服务，公司具备光通信“光棒—光纤—光缆”一体化产业链，相关业务依托全资子公司富春江光电运营。

不过，2月6日，杭电股份就曾股票交易风险提示公告：公司注意到近期市场对电信市场光纤光缆产品供需结构和价格波动，及算力数据中心相关产品关注度较高。

经公司自查，公司主营业务为输配电气、光通信和电子信息材料，其中光通信2024年营业收入32,992.99万元，占2024年度经审计的营业收入的比例仅为3.73%，占比很小。

但这种提示没能让其股价冷却，反而继续往上冲。

有何隐忧

过去三年里，杭电股份业绩呈现“先稳、再增、后亏”的态势。

受宏观经济复苏节奏放缓、电网投资阶段性调整及下游需求偏弱影响，电线电缆、导线等核心产品销量有所收缩，2023年杭电股份营收73.66亿元，同比下降9.52%；归母净利润1.36亿元，同比小幅下降5.11%。但得益于经营质量改善，经营活动现金流净额达2.72亿元，创近10年来新高。

到了2024年，公司营收规模实现突破性增长，全年营收88.51亿元，同比大幅增长20.17%，正式重回稳健增长通道；归母净利润1.38亿元，同比小幅增长1.72%。

营收高速增长，主要得益于电网投资持续回暖、特高压建设加速推进带动线缆订单需求提升，同时新能源铜箔业务逐步放量，产销规模进一步扩大，为业绩增长提供有力支撑。

不过，2025年公司业绩出现明显拐点，进入转型阵痛期。杭电股份前三季度营收68.87亿元，同比增长6.89%；归母净利润亏损2.19亿元，同比下降281.19%。据年度业绩预告，全年预计归母净利润亏损约3亿元，业绩大幅变脸成为近三年最大挑战。

业绩预亏主因是对全资二级子公司计提固定资产减值准备26,448.60万元，且受原材料价格上涨等因素影响，毛利率同比下滑。

现在光纤概念预期强，公司受到资金追捧也很好理解。若光纤价格见顶回落，或者AI算力主题情绪降温，公司股价难免会受到影响。

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