华泰证券研报指出，近期，微软、Meta、谷歌、亚马逊陆续披露业绩，4Q25各厂商资本开支投入同比均大幅提升，且预计26年仍将保持较高增速。但资本市场出于对英伟达H200出口不确定性以及国产AI芯片竞争格局变化的担忧，近期寒武纪股价出现较大幅度调整。该行认为公司当前正在拥抱历史重要发展机遇：1）国内CSP不断加码AI基础设施建设，AI芯片需求保持高速增长，且由于美国出口政策具备较大不确定性，国产替代需求已经明确，公司将核心受益；2）公司经过多年沉淀，在保供能力、产品迭代速度、产品定义精准度等方面依然保持领先，稳坐国产AI 芯片第一梯队。综上考量，上调公司26/27年净利润预测至60/176亿元，目标价1679.4元，重申“买入”评级。