7月28日讯（记者 祁和忠）最近，各大基金公司都公布了旗下基金2季报。数据显示，押注单一行业、单一赛道的现象，已经蔚然成风，公募基金业的高质量发展之路依然任重道远。

鹏华基金的基金经理闫思倩管理五只基金，她采取霰弹枪式策略，让这些基金分别押注不同的细分行业和方向。其中，鹏华碳中和主题仍然押注人形机器人赛道，二季度，该基金的前十大重仓股更换了六只。

尽管投资组合大进大出，但是，该基金的净值在2季度的增长率为-6.72%，跑输业绩比较基准7.58个百分点。

与基金经理闫思倩的大进大出风格类似，该基金的持有人也表现出强烈的短线特征，2季度该基金C份额的总申购份额逾100亿，总赎回份额逾93亿份。截至二季度末，该基金A份额的规模为14亿份，而C份额60亿份，说明该基金的持有人以短期资金为主。

证监会在《推动公募基金高质量发展行动方案》中要求，应强化业绩比较基准的约束作用，强化对基金长期投资行为的指导。

面对监管层慈母般的苦口婆心，鹏华基金旗下碳中和主题继续大幅偏离业绩比较基准，投资组合保持高换手。

值得注意的是，鹏华碳中和主题并非孤例，而是已经扩散为一种行业现象。仅在押注人形机器人的这个赛道，就有平安基金旗下的平安先进制造、华富基金旗下的华富科技动能、永赢基金旗下的永赢先进制造等。

部分基金公司对于押注单一赛道趋之若鹜，主要是因为一旦押中，就有可能获得基金净值的快速上涨，以及管理规模的迅速膨胀，从而能将丰厚的管理费收入纳入囊中。

闫思倩于2022年1月加盟鹏华。当年7月，鹏华基金给闫思倩发行成立了第一只新基金鹏华新能源汽车。该基金首发募集期12天，有效认购户数逾6万户，首募规模达31.6亿份。

在鹏华新能源汽车成立后，闫思倩快速建仓，至3季度末，股票仓位超过93%，显示了她对于新能源汽车赛道的强烈看好。不过，后来的市场走势与她的判断相去甚远，该基金净值在2024年1月一度最低跌至0.4416元。其后，一路反弹，但至今依然亏损逾10个百分点。

2023年5月，鹏华基金为闫思倩发行成立了鹏华碳中和主题。该基金发行期历时约2个半月，仅获得1451户认购，首募规模2.25亿份。2025年1季度，闫思倩把该基金的行业配置集中于人形机器人概念股，在终于撞上市场风口后，该基金资产规模迅速膨胀，跻身百亿基金之列，达到今年年初时的约10倍。

押注式投资，是价值投资和长期投资的反面，违背了公募基金组合投资、适度均衡的基本原则，会导致基金净值剧烈波动，风格飘忽不定，不仅容易把基金持有人置于远超过他们风险承受能力的不利境地，而且会损害资本市场资源配置功能的发挥。

长期以来，一些基金公司和基金经理热衷于押注式投资：押错了，承受风险和损失的是基金持有人；押中了，基金公司获得资产规模的快速增长和巨额管理费收入，而基金经理也能从中分一杯羹，出人头地。

基金管理人这种把公司自身利益凌驾于持有人利益之上的做法，与持有人利益优先的原则背道而驰。

以鹏华创新未来为例，该基金成立于2020年9月30日，是一只两天完成首募的爆款基金，首募规模高达120亿元。该基金的首任基金经理为王宗合，主要投资白酒、银行、家电等大盘蓝筹股。2023年3月，闫思倩接任基金经理，投资重心转向以芯片为主的科技股。自成立以来，该基金的累计亏损约为40%。

2025年，是公募基金高质量发展的起步之年，意义十分重大。但是，部分基金公司押赛道，赌风口，继续走在野蛮生长的老路上，与高质量发展的要求格格不入，令人忧虑。