中金公司研报指出，用友网络2025年预告实现收入91.7~92.7亿元，同比增速回正。公司聚焦现金流及利润修复，25年预计经营活动现金流净流入超7亿元，同比改善10亿元；单四季度，现金流净流入约16亿元。净亏损同比大幅收窄。2026年经营指标延续改善趋势。预计伴随公司订阅业务规模化发展+AI收入贡献提升+海外市场收入兑现，26 年收入端有望实现双位数增长；利润及现金流是公司关注重点，公司已完成BIP相关产品大规模投入，叠加使用AI工具提质增效，人效将进一步提高，26年利润将实现转正，现金流持续提升。维持公司“跑赢行业”评级和19.4元目标价不变。