作者 | 源媒汇 童画

7月11日的千万罚单，直指中国太保旗下太平洋产险、太平洋寿险的违规病灶。

根据通报，太平洋产险因未按照规定使用经批准或备案的保险条款、费率，投保信息管理不规范，报送的报告、数据不准确等问题被罚472万元，同时安徽、河南两家分公司分别被追加罚款30万元、50万元，叶某满等责任人合计被罚99万元；太平洋寿险则因未按照规定使用经批准或备案的保险条款、费率，给予投保人合同约定以外的利益，报送的报告、数据不准确等问题被罚353万元，赵某等责任人被罚70万元。两张罚单合计罚金1074万元。

图片来源于国家金融监督管理总局官网

但这只是太保系诸多罚单的冰山一角。尤为夸张的是太平洋产险浙江分公司副总经理叶某蓁五年内四次被处罚，原因多是编制或者提供虚假的报告。而此人居然能多年稳坐关键岗位，太保系的合规管理真是令人迷惑。

整改后依旧违规吃罚单

上述千万罚单一经披露，两家被处罚的险企迅速做出回应。

太平洋产险7月11日在官网披露信息表示，违规行为是2021年至2022年6月期间存在未按照规定使用经批准或备案的保险条款、费率，投保信息管理不规范，报送的报告、数据不准确等问题；太平洋寿险也在同日发布公告称，违规行为是2022年至2023年3月期间存在未按照规定使用经批准或者备案的保险条款、费率，给予投保人合同约定以外的利益，报送的报告、数据不准确等问题。

太平洋产险、太平洋寿险均表示已全部整改完毕，并将持续完善合规经营，切实提高内控管理水平。

但监管数据戳穿了这套说辞。

按照太平洋产险的说法，上述行为均发生在2022年6月之前，但是上述罚单中的太平洋产险安徽分公司，在2025年3月又吃了一张罚单，因虚列费用、异地承保雇主责任险、直接业务虚挂中介渠道、理赔支付不及时等违法违规行为，被滁州金融监管分局罚款79万元。辖区内的合肥中心支公司、滁州中心支公司因虚列费用分别被罚款36万元，同时9名相关责任人被处罚。

图片来源于国家金融监督管理总局官网

同样，太平洋寿险声称上述违规行为均发生在2023年3月之前，谁曾想国家外汇管理局上海市分局2024年1月30日就给这家寿险公司开了一张罚单，给予警告，处罚款15万元，原因是未按规定报送资料报表；直接申报数据错报、漏报、多报。

源媒汇注意到，太平洋寿险河南分公司7月4日也刚吃了一张大罚单，因给予投保人、被保险人保险合同约定以外的利益被罚款15万元；郑州分公司因编制或者提供虚假的报告、报表、文件、资料；欺骗投保人、被保险人或者受益人；未按规定使用经批准或备案的保险条款，被河南金融监管局罚款110万元，4名相关责任人被警告并罚款。

图片来源于国家金融监督管理总局官网

如此频繁地吃罚单，太平洋产险、太平洋寿险声称的持续完善合规经营，切实提高内控管理水平又从何谈起呢？

分公司副总五年被罚四次

整改承诺在反复违规中沦为空谈。翻开太保系2025年的违规账本，更多信息浮出水面，太平洋产险、太平洋寿险的各地分公司领取多张罚单，这背后，是一套令人困惑的违规-罚款-整改-再违规闭环。

回溯处罚记录，太保系的违规手法堪称套路化。

例如太平洋产险，2025年2月，海南分公司因财务数据不真实被罚48万元；3月，安徽分公司因虚列费用、虚挂中介渠道等行为被罚79万元；5月，长春中心支公司在农险业务中玩得更大，不仅虚列费用、理赔资料和理赔数据不真实，还跨省经营商业性农险业务，最终领罚93万元。这些罚单的共性，都指向造假。

同样，太平洋寿险分支机构的违法违规行为也频频出现。2025年1月，上海分公司因虚构经济事项套取费用被罚款19万元；广西分公司因跨区域经营保险业务、对投保人隐瞒与保险合同有关的重要情况被罚款28万元；5月，江西分公司因未如实记录保险业务事项；给予投保人、被保险人、受益人保险合同约定以外的利益被罚款43万元。

梳理罚单细节可见，太保系保险分支机构的违规行为集中在三大问题：一是虚列费用，用灵活定价的幌子规避监管；二是数据造假，从理赔资料到理赔数据；三是利益输送，给予投保人、被保险人、受益人保险合同约定以外的利益，形成恶性竞争。

更让人大跌眼镜的是，时任太平洋产险浙江分公司副总经理叶某蓁的处罚履历五年内四次被处罚。

具体来看：2017年12月，因下调38笔未决赔案的交通事故责任比例，造成当月未决赔案估损金额减少572.99万元，叶某蓁作为车险理赔未决赔案管控责任人，对上述违法行为负有直接责任，在2020年8月被警告并罚款10万元。

2021年4月，因编制或者提供虚假的报告、报表、文件、资料，太平洋产险浙江分公司被罚款50万元，叶某蓁再次被警告并罚款10万元。

谁曾想，2024年7月，因编制或提供虚假的报告、报表、文件、资料；未按照规定使用经批准或者备案的条款费率，太平洋产险浙江分公司被罚款85万元，叶某蓁又一次被警告并罚款10万元。

2025年6月，叶某蓁又因给予投保人保险合同约定以外的其他利益；编制或者提供虚假的报告、报表、文件资料，被警告并罚款16万元。

一个分公司副总，频繁造假被罚还能稳坐关键岗位，中国太保的合规管理、问责机制哪里去了？

叶某蓁现在是否还在职？所谓的内部问责是否只是走过场？带着诸多疑问，7月17日，源媒汇致函中国太保，截至发稿尚未获得回复。

赚钱神话破灭

除了罚单抢眼，中国太保的业绩同样引人注目。

天眼查显示，中国太保成立于1991年5月，注册资本约为96亿元，法定代表人是傅帆。这家知名的保险企业，于2007年12月25日在上交所挂牌上市。

图片来源于天眼查

上市17年之后，中国太保在2024年交出了史上最好成绩单，虽然营业收入不如顶峰时期，但是归母净利润达到449.60亿元，同比增长64.95%，创下成立以来的最高值。然而到了2025年一季度，中国太保的归母净利润同比骤降18.13%。

分化的业绩曲线背后，是并不稳定的投资收益。

拆解利润结构，真相逐渐清晰。2024年，中国太保的投资规模达2.73万亿元，相比2023年末增加21.5%；总投资收益为1203.94亿元，同比增长130.5%，其中公允价值变动损益从2023年的-117.12亿元飙升至377.13亿元，单这一项就贡献了巨额的利润增量。

浙商证券认为，这主要得益于公允价值变动损益的大幅增长，中国太保投资收益的优秀表现，助力公司利润的显著提升。

说白了，2024年的赚钱神话，很大程度上是资本市场的馈赠当年保险资金持有的股票、债券价格大幅上涨，中国太保踩中了这波行情。

但资本市场从不是慈善家。2025年一季度，随着债市、股市回调，中国太保的总投资收益率为1.0%，同比下降0.3个百分点；公允价值变动收益从2024年同期的151.04亿元跌至16.55亿元，净利润随之应声下滑。

图片来源于中国太保2025年一季报

方正证券预计，短期利率上行、权益市场震荡等拖累了中国太保的投资收益，而总投资收益率承压预计因债券和股票公允价值波动。

从业务结构看，太保系的产险、寿险依旧保持增长态势。2025年上半年，太平洋产险累计原保险保费收入为1139.99亿元，同比增长0.9%；太平洋寿险累计原保险保费收入为1680.09亿元，同比增长9.7%。

相对于2024年上半年，太平洋产险的增速下降，但太平洋寿险的增速增长。

中国太保的困境，本质上不在业绩增长与否，而在于内控与合规问题。从治理体系看，光是2025年上半年的罚单，就分布在太保系的海南、安徽、浙江、广西、江西等多个分公司，说明违规已不是个别现象。

当务之急，不是在挨罚后忙着宣称已整改，而是要深思合规问题：保险的本质是风险保障，不是资本游戏；合规不是成本，而是生存底线。