密探财经（ID：Spy Finance）

2025年收官之际，两大能源央企巨头之间抛出一笔“重磅级”资本动作。

近日，中油资本董事会已审议通过收购英大期货100%股权的相关议案。与此同时，中油资本控股股东中国石油集团与国网英大国际集团签署股份划转协议。

具体来看，中油资本拟斥资约11.3亿元收购英大证券所持英大期货100%股权，中国石油集团拟将所持中油资本3%股权无偿划转给国网英大集团。

此次收购后，英大期货将成中油资本全资子公司，而中油资本取得期货金融牌照，并强调说，将补强在期货及衍生品领域的服务能力，完善综合性金融服务平台的业务布局，为产业链上下游客户提供更全面的风险管理工具与金融服务。

国网英大集团此次参股中油资本3%股权，被视为深化与中国石油集团战略合作关系，进一步拓宽双方在能源金融、绿色金融、产业金融等多领域协同合作。

“理想虽丰满，但现实很骨感。”从财务披露看，英大期货今年一季度实现营收1922.27万元，营业利润亏损1389万元，净利润亏损1043.32万元，经营性净现金流-3.02亿元，而去年全年营收约1.014亿元，营业利润318.78万元，净利润123.28万元，经营性净现金流-2.24亿元。

这意味着，英大期货今年一季度遭遇亏损且经营性净现金流持续恶化。另据国网英大披露，今年上半年英大期货实现手续费收入0.35亿元，同比下降36.27%，而取得投资收益0.16亿元，同比增长38.37%。

据国网英大2025年中报提及，英大期货的优势是依托股东产业链链长地位，做强经纪业务，做精风险管理业务，扎实为电网及产业链企业提供专业高效的咨询研究及套期保值等服务。

在国网英大的主业“基本盘”中，业绩顶梁柱是英大信托，其次是英大证券，但在其内部，核心还是证券板块，英大期货的占比较低。

注：国网英大2025年中报

今年前三季度，国网英大实现总营收78.7亿元，同比增幅2.3%，归母净利22.3亿元，同比增幅53.73%。没想到，今年底英大期货却拟被剥离出国网英大了，其前三季度业绩如何在此次交易中并未披露。

再看中油资本，今年前三季度实现营收256.45亿元，同比下滑12.22%，归母净利近40亿元，同比下滑7.95%，出现业绩“双降”承压。此次耗资逾11亿元并购可能还在亏损的英大期货，又如何达到预期效果？