出品： 刻度财经

电解质水东鹏补水啦的爆发式增长成为核心亮点，仅用两年多时间就从补充品类跃升为第二大营收支柱，而咖啡、椰汁等热门赛道的布局却步履蹒跚。

东鹏饮料作为国内能量饮料领域的头部企业，交出了一份亮眼的成绩单。

《刻度财经》翻看该公司2025年三季度财报发现，其前三季度公司实现营业总收入168.44 亿元，同比增长 34.13%；归母净利润 37.61 亿元，同比增长 38.91%，连续多年保持高速增长态势，在 2025 中国食品饮料百强榜中位列饮料品类增速第一。

图源：东鹏特饮2025年三季度报告

值得注意的是，东鹏饮料虽然在整体上实现了业绩增长，但经营质量仍有较大的提升空间。

虽然东鹏饮料在供应链层面通过生产基地建设与产能调配，实现了降本+保供双重目标，但是原材料与费用压力仍压缩了公司的利润空间。

2025年前三季度，东鹏饮料的营业成本为92.36亿元，同比增长33.84%，与营收增速（34.13%）基本持平，毛利率仅提升0.12个百分点，提升原因则是原材料价格下降，侧面反映出东鹏饮料对原材料价格的强依赖性。

图源：东鹏特饮2025年三季度报告

公司的经营活动现金流净额为31.33亿元，虽然同比增长3.20%，但投资与筹资活动现金流持续净流出，导致现金及现金等价物净减少11.16亿元，流动性压力逐步显现。

02在电解质赛道狂奔

东鹏饮料作为国内知名的饮料品牌，近年来在功能饮料领域取得了显著的成绩，其核心产品东鹏特饮在市场上占据重要地位。

然而，在市场竞争日益激烈和消费者需求不断变化的背景下，东鹏饮料也在积极寻找新的增长点。

不久前，东鹏饮料披露其2026年主推的1+6产品矩阵。

集中发力能量饮料东鹏特饮、电解质饮料东鹏补水啦、大包装茶饮果之茶、椰汁饮料海岛椰、即饮奶茶港氏奶茶、无糖茶上茶及即饮咖啡东鹏大咖六大潜力品类。

目前，电解质水东鹏补水啦已经成为其第二增长曲线。

随着消费者健康意识的提升和对功能性饮品需求的增加，电解质饮料市场也呈现出快速增长的态势。

根据相关数据，电解质饮料市场在过去几年中保持了较高的增长率，预计未来几年仍将保持良好的发展势头。

东鹏饮料作为靠东鹏特饮在功能型饮料赛道打响知名度的公司，在这一赛道具有一定优势。

前两年，东鹏饮料推出东鹏补水啦电解质水，以满足消费者在运动、户外活动、日常补水等场景下的需求。

凭借其精准的市场定位和产品创新，以及配方上的优化和包装、产品的创新设计，东鹏补水啦迅速获得了消费者的认可。

2023年推出后，东鹏补水啦第一年便取得3.93亿元的销售成绩，收入占比为3.5%；继之次年，东鹏补水啦销售收入突破10亿达14.95亿元，占比来到了9.4%。

到了2025年1-9月，以东鹏补水啦为核心的电解质饮料实现营业收入28.47亿元，占公司主营业务总营收的比例达16.91%，较2024年同期的9.66%大幅提升7.25个百分点，营收占比翻倍增长。

图源：东鹏特饮2025年三季度报告

从增长来看，2025年前三季度其他饮料营收同比增长76.4%，增速虽然显著高于公司整体主营业务营收34.19%的增长水平，但远不及电解质饮料，占比也远远低于前两大品类。

东鹏饮料在咖啡、椰汁等热门赛道难以产出爆品的原因是多方面的。

品牌定位和产品差异化不足是首要原因。

东鹏饮料在功能饮料领域的成功使其在消费者心目中形成了固有的品牌形象，即专注于能量补充。当其进入咖啡、椰汁等新领域时，消费者对其品牌形象的转变存在一定的认知障碍，而瑞幸咖啡、椰树椰汁等品牌则通过独特的品牌定位和产品差异化策略，成功吸引了消费者的关注。

其次，市场竞争激烈。咖啡和椰汁市场近年来呈现出快速增长的趋势，吸引了众多企业的涌入。在咖啡市场中，除了传统的咖啡品牌外，还有众多新兴的咖啡品牌不断涌现，市场竞争异常激烈。

这些品牌通过创新的产品、独特的营销策略和优质的消费体验，吸引了大量的消费者。

东鹏饮料在进入咖啡市场时，面临着巨大的竞争压力，需要在品牌知名度、产品品质、营销渠道等方面与众多强大的竞争对手展开竞争。

产品创新和研发能力有待提升。咖啡和椰汁市场的消费者需求变化迅速，对产品的品质、口感、健康属性等方面有着更高的要求。东鹏饮料在功能饮料领域的研发经验和技术积累，在一定程度上限制了其在咖啡、椰汁等新领域的创新。

东鹏饮料凭借电解质水的成功，验证了其在功能型饮料赛道的产品打造与渠道运营能力，但咖啡、椰汁等品类的平淡表现，也揭示了品牌心智固化、跨界创新不足的短板。

未来，电解质水市场的竞争将日趋激烈，而消费需求的多元化仍在推动赛道扩容。东鹏饮料若想持续领跑，既需要守住电解质水的增长红利，通过研发升级与场景深耕巩固优势；更需要打破功能型饮料的路径依赖，针对新赛道的核心逻辑重构产品、品牌与渠道体系。