作者：高藤

原创：深眸财经（chutou0325）

在全球能源结构向绿色低碳转型不可逆转的浪潮中，储能技术已成为维系新型电力系统稳定、推动可再生能源大规模消纳的核心枢纽。这一领域不仅关乎企业商业前景，更承载着国家在全球能源科技竞争中锻造“新质生产力”的战略期待。

海辰储能，这家成立于2019年的科技企业，用五年时间闯入全球储能电池出货量第二，正以行业瞩目的发展速度冲刺港交所，其提交的招股书，不仅是一份融资文件，更是一部浓缩的中国硬科技成长样本，为我们提供了一扇观察中国储能产业如何从规模扩张迈向高质量成长的窗口。

01 在确定性赛道上完成关键卡位

储能行业的崛起并非偶然，而是全球能源结构转型的必然结果。

国家能源局数据显示，2024年我国可再生能源新增装机占全国电力新增装机的86%，风电与光伏新增装机合计超过3.5亿千瓦，在新增总装机中占据绝对主导地位。

然而，新能源“间歇性、波动性”的特性对电网稳定运行提出严峻挑战，这为储能带来了刚性的市场需求。根据行业测算，2024年国内储能市场规模持续快速增长，其中发电侧储能装机量同比激增，成为拉动市场的核心动力。

在这一高成长赛道中，以海辰储能为代表的中国储能企业群体，已成为参与全球竞争的核心力量。2024年，海辰储能电池出货量达到35.1GWh，近三年复合增速达167%，从行业新锐快速跻身全球储能电池出货量前列。

这一跨越式增长，印证了中国储能企业在全球市场实现“领跑”的突破逻辑。

回到此次海辰储能港交所的二次递表，我们需立足港股IPO的常规流程特性。

根据港交所相关规则，发行人若首次递表后6个月内未通过聆讯，需更新财务数据并重新递交申请，这一动作本质是信息披露的时效性补充，是保障投资者知情权的常规安排。

从行业实践来看，二次递表是港股IPO中的常见现象。在近年赴港上市的新能源公司中，不乏钧达股份、重塑能源等知名企业经历首次申请失效后再次递表并最终成功上市的例子，印证了这一流程的普遍性。

对海辰储能而言，此次港股二次递表更承载着“主动传递成长逻辑”的战略意义。

招股书数据清晰展现了企业的高增长态势。2025年上半年，公司实现营收69.71亿元，同比大幅增长224.5%，随着市场订单增加，公司在2025年上半年实现了生产线的满负荷运转。

这些数据共同勾勒出一家成长期科技企业“重研发、扩产能、提规模”的清晰路径，而借助IPO契机向资本市场传递这一“投入换未来”的成长逻辑，正是其实现长期价值认可的关键。

更为关键的是，海辰的规模扩张始终有技术进阶相伴。其产能释放并非简单复制，而是与产品迭代同频共振，从2022年超前布局长时储能，到2023年全球首发千安时长时储能电池及系统，再到2024年率先发布∞Cell587Ah大容量储能电池以及首款电力储能专用钠离子电池∞CellN162Ah，海辰储能持续推动产品技术迭代升级，并基本实现量产或即将量产。其交付的每一吉瓦时产能，都承载着当时阶段领先的能量密度与效率。

这种“技术即产能”的模式，确保了其规模具备高品质和强竞争力，使公司在快速占领市场的同时，也为后续的盈利模型优化和价值提升埋下了坚实的伏笔。

02 长时储能的技术溢价与全球化兑现

当企业的规模在确定性赛道上完成关键卡位后，其成长叙事便必然进入更为深刻的下半场，从追求数量的“有没有”，转向追求质量的“好不好”。

不久前结束的第三届海辰储能生态日发布会上，海辰储能创始人、董事长吴祖钰表示，未来5年内，公司要推动储能度电存储成本（LCOS）进入“1毛钱时代”，储能，不仅要实现“与风光同寿”，更要实现“与风光同价”。为此，海辰储能将沿着布局高安全、长寿命、高能效的超大尺寸电芯；打造高安全、高集成、高效率的储能系统；推进极限智能制造；落地一体化解决方案这四大领域持续攻坚。

这就要求海辰储能不仅要技术领先，还要切入高附加值市场，实现从“中国制造”到“全球方案”溢价的兑现，“长时储能”恰恰是海辰储能价值升维的核心引擎与鲜明标签。

在全球能源转型中，随着风电、光伏等间歇性可再生能源占比的快速提升，4小时以上的长时储能正从“可选项”变为保障电网稳定运行的“必选项”。

行业预测，到2030年，长时储能将占锂电储能出货量的40%。海辰储能敏锐地捕捉到这一趋势，2022年就开始布局长时储能，并将研发与产品资源向此方向倾斜，其全球首发的587Ah电芯，以及率先实现量产下线的千安时级（1175Ah）超大容量电芯（∞Cell 1175Ah），循环寿命超11000次，正是专为4小时及以上储能场景打造的核心武器。

近期，公司更发布了行业领先的1300Ah超大容量储能专用电芯（∞Cell 1300Ah），将储能时长推向前所未有的新高度，进一步夯实了其在长时储能领域的技术引领地位。

这一定位，使其产品脱离了同质化的功率型竞争，直击新能源消纳和电网调峰中最核心的痛点——全生命周期度电成本（LCOS），从而在底层逻辑上重构了价值维度。

而海外高端市场，恰好成为海辰储能长时储能技术溢价的“试金石”与“兑换场”。

海辰储能的全球化策略是以长时储能这类硬核技术打开市场，然后再用高价值解决方案来获取品牌溢价，例如，其与欧洲领先的光储EPC Solarpro签订规模达2GWh的储能系统供货协议。

根据协议，海辰储能将提供先进的定制化储能解决方案，主要采用搭载4h专用的∞Cell 1175Ah和新一代大容量587Ah电池的∞Power 6.25MWh电池储能系统，用于东欧多个国家和地区的公用事业规模的储能项目。

此前，海辰储能与Solarpro在东欧地区已合作多个里程碑项目，与Solarpro的再次合作不仅体现了欧洲客户对海辰储能的认可和信任，也彰显了海辰储能在全球储能行业的影响力日益增强。

数据显示，2025年上半年，其海外业务毛利率高达30.5%，远高于国内业务的9.5%。在海外，海辰主要销售高价值的储能系统，均价达0.77元/Wh，而在国内则仍以电芯销售为主，均价仅为0.24元/Wh。这一鲜明对比，确凿地证明了其长时储能解决方案在全球市场获得的“技术品牌溢价”。

我们必须认识到，“新质生产力”的全球化不应只是单一产品的出口，而应该是基于核心技术构建稳健的全球价值网络。

海辰储能的客户已覆盖全球超过20个国家和地区，客户图谱从大型电力集团、储能集成商扩展到多元化的能源生态伙伴，这种分散且高端的客户结构，不仅增强了经营的抗风险能力，更重要的是，不同市场严苛的标准和多样化场景需求，持续反哺并锤炼着海辰的技术与产品迭代，形成了“技术引领市场，市场驱动技术”的良性循环。

03 参与重塑全球能源规则

规模与盈利刻画了企业的当下，而定义未来生态的能力，则决定了其长期的天花板。

海辰储能的第三重叙事，在于它不仅仅是一家储能产品制造商，更致力于成为未来全球储能产业生态的定义者与共建者。这正是“新质生产力”超越财务数据、展现其产业影响力的更高维度。

首先，海辰储能的研发投入构筑了面向未来的基石。

截至2025年6月，其全球专利申请已超4300项，研发团队规模超过1000人。这种投入转化为对下一代技术路线的定义权，在长时储能领域，其正在推进8小时及以上系统以提升经济性；在多元化技术路径上，其2024年推出的循环寿命突破20000次的电力储能专用钠离子电池，是构建“锂钠协同”储能体系的关键一环，致力于提供更经济、资源更安全的能源解决方案。

更关键的是，它正尝试将技术优势转化为行业规则，例如其6.25MWh长时储能系统已成为海外市场的主流标准之一，而通过推动大容量电芯的尺寸标准化，它正从制造源头参与塑造全球产业链的底层规范。

其次，影响力体现在全球品牌认知与产业环节的升级。

“新质生产力”的出海，终极目标是实现从“产品输出”到“品牌与标准输出”的跃迁，海辰储能在欧美高端市场获得溢价认可，标志着中国储能品牌形象正在向“可靠、高端”发生根本性改变。

更进一步，其在美国得克萨斯州建成并投产的10GWh储能系统工厂，使其成为首家在美实现本土化生产的中国储能公司。这不仅是产能的海外布局，更是技术、制造体系和管理标准的输出，标志着其更深程度地融入了全球能源产业链的核心环节。

最终，生态构建力展现为对产业未来的系统性布局与开放姿态。

海辰储能的愿景超越了电池制造本身，根据招股书，其IPO募资将用于在香港设立国际研发中心，并搭建全球销售与服务网络，这一蓝图勾勒出一个以中国为创新策源地，辐射全球主要能源市场的研产销网络。

与此同时，储能行业的创新生态正呈现出前所未有的多元化图景，未来的储能生态绝非单一技术的垄断，而是一个多技术路线、多商业模式共存与竞合的开放系统，海辰储能在长时锂电和钠电领域的深度布局，正是为了在这场系统性竞赛中，同时卡位主流市场与未来赛道，在全球储能产业的价值网络中占据不可或缺的关键节。

综上所述，海辰储能的“新质生产力”特质，完整地体现于“技术定义-全球溢价-生态共建”的闭环之中。

它以长时储能为破局关键，应对全球能源转型最紧迫的挑战；用硬核技术在全球市场兑现品牌溢价，完成价值升华；最终，通过前瞻性的技术布局和全球化的运营网络，参与甚至塑造下一阶段的全球储能产业生态。

其港股IPO，正是为这一宏大的生态化发展注入关键动能，也为投资者审视中国在战略性新兴产业中如何获取定义权，提供了一个具象而深刻的样本。