国际能源署(IEA)自5月来首次下调全球原油供应过剩预期，随着需求增强和产量增长放缓，该机构将今明两年的过剩幅度双双下调。

12月11日，IEA将2026年全球石油供应过剩预期从上月的每日404.6万桶下调至381.5万桶，降幅为23.1万桶/日。这是自OPEC+联盟5月开始提高产量以来首次下调过剩预期，今年的过剩预期也是自2月以来首次缩减。

这一预期调整反映出多个关键因素：OPEC+上月决定暂停增产、对该集团竞争对手产量的预估略有下调，以及全球石油消费前景改善。

IEA在报告中指出，2025年第四季度的全球石油过剩预期已较上月报告收窄，"全球石油供应的无情飙升戛然而止"。与此同时，"宏观经济和贸易前景的改善"正在提振需求。

OPEC+暂停增产、需求改善

OPEC+联盟的政策调整成为缓解过剩预期的关键因素。据华尔街见闻此前文章，石油输出国组织及盟友(OPEC+)确认将在2026年第一季度维持暂停增产计划。

随着OPEC+继续暂停增产，全球石油供应出现"大幅"下降，较9月创纪录水平每日减少150万桶，其中OPEC+成员国俄罗斯和委内瑞拉产量下降，科威特和哈萨克斯坦则遭遇计划外停产。

与此同时，IEA略微上调了全球石油消费增长预期，2025年增幅为每日83万桶，2026年略有增加。

全球石油需求今年将平均达到创纪录的每日1.039亿桶。IEA表示，"宏观经济和贸易前景的改善"正在提振需求。

值得注意的是，尽管经过调整，但2026年的供应过剩仍将创下年度纪录，仅次于2020年新冠疫情期间需求崩溃时的水平。

另外，全球石油库存已升至四年高位，包括海上供应的大幅增加，但这种情况尚未在主要储存中心明确显现。

IEA指出，部分原因是大量过剩供应来自受制裁的生产国伊朗、俄罗斯和委内瑞拉。这也与某些石油产品市场的紧张局面形成反差，后者是由炼油产能限制推动的。

顶级贸易商Trafigura Group此前警告，供应过剩可能演变为"超级过剩"。