作者丨方诗意

编辑丨六子

有人说，社交软件的盈利模式就是变着法让用户掏钱。虽然听起来简单，真正跑通商业模式甚至上市的社交软件公司却并不多。

而最近，陌生人社交赛道却显得格外热闹。一边是知名“相亲脱单”APP伊对的母公司米连科技，另一边则是曾经火爆一时的Soul，两家公司都开启了港股上市之路。。

有趣的是，它们的数据对比却颇为尴尬：Soul在2024年的月活用户规模达到2620万，比米连科技高出3倍以上。但一算收入，Soul年度收入为22.11亿元，反倒比米连科技的23.73亿元还要低。

这背后，是Soul正在进行的第四次上市冲击。从当初意气风发地要争夺“社交元宇宙第一股”，到如今紧跟浪潮主打AI和情绪价值，它的核心故事换了又换。曾经主打“灵魂社交”的平台，似乎比它的用户更急于找到一个能让资本市场接受的“灵魂”故事。

01
「为上市而生的新衣，为变现不变的内核」

纵观Soul的上市之路，宛如一部紧跟科技风口的“包装史”。

2021年，元宇宙概念席卷全球，Soul迅速抓住时机，在赴美IPO的招股书中将自己定位为“为年轻一代打造的社交元宇宙”，一度吸引了市场的目光。然而，随着元宇宙概念迅速遇冷，其上市之路也戛然而止。之后两年，Soul两次冲击港股均未成功。

*图源36氪

直到今年，AI浪潮带来了新的转机。在最新的招股书中，Soul的核心故事悄然更新，大力宣传其自研的Soul X大模型，将自己重新包装为一家“AI+沉浸式情绪经济”平台。

*图源Soul招股书

这种“什么火就讲什么”的策略，虽然体现了Soul对技术趋势的敏感，但也从侧面反映出其战略上的摇摆不定，难免让外界对其核心价值的稳定性产生疑问。

而之所以会有这种疑问，是因为无论外衣如何变换，Soul的商业内核始终没有改变——它做的依然是传统的社交生意，靠着将用户的社交焦虑和情感需求转化为付费行为来盈利。

Soul最新的招股书中，出现了一个有趣的变化：它把过去的“增值服务”改称为“情绪价值服务”。但名称的更新无法改变收入的构成，其绝大部分营收依然来自销售虚拟物品。仅虚拟礼物和道具这一项，在2023年前八个月的收入就接近10亿元人民币。

*图源Soul招股书

这套商业模式的变现效率并不突出，也解释了为何其用户数远超竞品，收入却未能领先。

同样是陌生人交友，伊对APP通过分析用户的详细资料进行匹配，以婚恋需求驱动付费，虽然市场和用户更加下沉，但付费能力和意愿却要强过Soul太多。

而Soul的收入增长，更多依赖一小部分核心付费用户的“重度氪金”。平台通过“灵魂币”这一虚拟货币，将更多的曝光、更快的匹配、向心仪对象示好等社交权益进行了清晰的量化标价，底层逻辑正是将人们的“孤独感”变现。

从2022年到2025年，Soul每名付费用户的月均收入从75.3元增长到了104.4元。所谓的精神共鸣和灵魂连接，更像是这门流量生意之上的精美包装。

*图源Soul招股书

随着付费力度增强，Soul忠诚的用户们是否真的依然享受这个平台带来的一切，并且愿意贡献更多力量呢？在互联网上，我们看到了另一种不同的想法。

02
「匿名难管理，社交不是净土」

天眼查显示，上海任意门科技有限公司成立于2015年，2016年该公司推出了Soul APP。之后，Soul一度成为年轻人的精神自留地、网红APP。

*图源天眼查

2021年时，Soul的月活用户还持续保持100%以上的同比增长，然而在2022年达到2940万的巅峰后便陷入停滞，只剩日活还在增长。

这意味着，Soul的用户经历了一轮近似“提纯”的过程，一些早期用户失望离开，留下来的人则购买了更多服务。而针对这种流失，互联网上满是惋惜和遗憾：

*图源小红书

“2017年的Soul很干净，每个人都没有那么大的目的性。”

“18年前Soul真的很不错的。有很多很好的人帮我度过心里问题最严重的时候。最近下载了一次发现用户质量好低。”

“8年老玩家，创始人是我校友，以前质量真的很高，有很多有趣的分享，比如老爷车、古董，现在用户下沉已经沦为了XX软件。”

吐槽声中，老用户们惋惜的点几乎都与平台“变味”有关，而这恰恰是社交平台，尤其是陌生人社交最大的问题所在：当情感需求成为平台的核心主题时，内容治理的风险就会随之放大。

一方面，平台自身为驱动用户付费，提供了大量“氪金”玩法，时常有用户投诉其诱导消费。这破坏了用户对平台的印象。

*图源黑猫投诉

另一方面，匿名机制在降低社交门槛的同时，也为不法分子提供了天然的保护伞，让这片本应纯净的“灵魂栖息地”乱象丛生。

Soul的用户群偏向年轻，交友目的五花八门，从利用匿名发布“擦边球”内容，到在社交场景中暗含不良情绪诱导，都极易被不法分子利用，非常考验平台的管理能力。

Soul显然不可能管控外来的每一个用户，只能不断加大巡视和维护的力度，结果出现了不少“误封”现象。它也曾多次无辜出现在与“杀猪盘”有关的新闻头条上，其套路几乎都是不法分子利用匿名吸引用户，待时机成熟后引诱其进行投资等活动。

可以说，聚集了一批情感需求旺盛的用户，对Soul而言是福也是祸：“福”是这群人的商业价值所在；“祸”则在于公开宣告：这里的用户社交意愿强烈，更容易成为被“围猎”的目标。

03
「AI新包装，能补Soul的短板吗？」

社区治理是长久之功，数据增长却是当务之急。为了解决用户增长的困境，Soul将希望寄托在了它的新故事——AI上。

在招股书中，Soul提到其上市募资将主要用于Soul X大模型迭代、算力提升及数据分析能力建设。作为一个社交产品，Soul对AI的应用主要集中在两个方面：“自我探索与推荐系统”和“AI Booster功能”。前者旨在通过AI进行更精准的灵魂匹配；后者则是在聊天中提供智能话题建议，帮助用户“破冰”。

*图源Soul招股书

简而言之，AI在这里扮演的角色，更像是一个高效的“催化剂”，其作用是帮助用户更成功地交友，最终目的还是提升用户的付费意愿。但这存在两个显而易见的问题：

其一，将AI作为新的增长故事，在当下的科技圈已是标配，但不是谁都能用AI做文章。Soul的投入能力与大厂相比捉襟见肘。

一个典型的例子是，Soul前段时间开源了SoulX-Podcast自研大模型，其能力主要是模拟多人说话、笑声、叹气等，参数只有1.7B，更像是一个小工具。不少尝鲜的开发者反馈其方言识别能力不佳、整体水平处于三四梯队。包括Soul当前示范的应用，形式都较为基础，缺乏想象力。

其二，Soul的AI故事正面临来自外部的直接挑战。它尝试利用AI提高用户获得情绪价值的效率，但虚拟伴侣和情绪价值，不一定非要从这个软件、从真人群体获得。

目前，以字节跳动的豆包为代表的大厂软件，以及一大批专注于AI陪伴的创业公司正在迅速崛起。

华为在Mate 80系列发布会上带来了首款AI情绪陪伴产品“智能憨憨”，搭载华为小艺大模型，售价仅399元；小红书投资的Skyris主打研发“会飞的AI陪伴机器人”，趣味新颖；而EBO、AIBI等国产厂商甚至已经造出了售价几百元、外形可爱的陪伴机器人。

这些产品能够提供更纯粹、更沉浸的AI情感交互。Soul的AI真的能和它们比拼产品体验吗？未来，是否会有越来越多的用户选择绕过社交平台，直接通过这些独立的AI应用来获取情绪价值？这对以人与人的连接为基础的Soul而言，无疑是一个潜在的巨大威胁。而Soul投入AI的价值，也会因此被拷问。

*图源抖音用户动态

纵观社交行业，Soul的亮点已经和它的缺陷一样明显，这一幕也曾经发生在陌陌等前辈的身上：早期平台环境好，随时间发展吸引力走向疲弱，接着平台环境因商业化而出现问题，企业不得不寻找新的出路。

陌陌是通过产品线的多元化和积极出海，赢回了部分增长机会。Soul也曾经对出海做出布局，但海外已经有赤子城科技这样市值破百亿、业务遍及几大洲的老玩家，留下的市场空间并不多。Soul靠着前景不明朗的AI概念和增长乏力的用户，还能给自己写出新故事吗？

它想要一个答案，资本市场同样如此。