2026年1月29日，港交所官网披露文件显示，专业咖啡机企业格米莱控股有限公司（以下简称“”）已正式向港交所主板递交上市申请书，本次IPO由中信证券担任独家保荐人。根据格米莱招股书，其公司产品已行销全球逾60个国家及地区，累计销量超过200万件。

首先，格米莱精准卡位高增长细分赛道，构建了差异化竞争壁垒。 在整体咖啡机市场中，格米莱虽以7.5%的市占率位居第二，但其真正优势在于半自动意式咖啡机这一高门槛、高附加值的细分领域，市占率达16%，而在分体式半自动机型中更高达27.9%。这表明公司并未陷入低价同质化竞争，而是通过技术积累与产品设计能力，锚定对咖啡品质有更高要求的家庭及轻商用用户。这种“利基市场深耕+全场景覆盖”的策略，使其在行业高速增中实现超额收益。同时，自有品牌收入占比持续提升，说明其品牌溢价能力正在形成，摆脱了传统ODM代工企业的低毛利困境。

其次，消费习惯变迁与人均渗透率提升构成长期需求支撑。 2024年中国咖啡人均年消费量仅为14.3杯，不足欧美日韩的十分之一，但精品咖啡文化正加速普及。随着Z世代成为消费主力，“家庭咖啡吧”“办公室手冲”等场景兴起，推动高性能、可操作性强的专业设备需求释放。格米莱的产品矩阵恰好覆盖从入门级到专业级的全谱系用户，线上通过天猫、抖音等平台高效触达年轻群体，线下依托经销商网络服务商业客户，形成“双轮驱动”渠道体系。这种全渠道布局不仅提升了用户触达效率，也强化了售后服务闭环，进一步巩固用户粘性与复购率。

第三，规模效应与盈利质量同步提升，验证商业模式可持续性。 财务数据显示，格米莱在收入高速增长的同时，净利润增速更为迅猛，2024年净利润同比增长81.8%，2025年前九个月已超全年水平，达5400万元。这背后是自有品牌占比提升带来的毛利率优化，以及制造端规模效应释放的成本优势。值得注意的是，公司募资用途聚焦产能数字化升级、品牌建设与研发，而非盲目扩张，体现出理性战略定力。在全球咖啡机市场预计2029年将突破595亿美元的背景下，格米莱借力资本市场强化技术护城河，有望在国产替代与出海双线作战中占据先机。

当下，自己做咖啡不仅“有市场”，更正在成为中国新中产生活方式的重要组成部分。格米莱的上市之路，或将开启中国咖啡机品牌全球化的新范式。