作者 |源Sight 安然

宝尊电商的多品牌操盘能力得到初步验证。

近日，盖璞集团（Gap Inc.）公布了2025第三财季业绩。在截至11月1日的三个月内，集团营收同比增长3%至39.42亿美元；同店销售额增长5%，实现2017财年假日季以来最强劲增长。

而GAP中国的表现似乎更胜一筹。

根据GAP中国运营商宝尊电商发布的2025三季报，报告期内，公司营收同比增长5%至21.56亿元，非公认会计准则下经营亏损大幅收窄87%至1080万元。其中，品牌管理业务（BBM）的主力品牌GAP同店销售增长7%，超过盖璞集团同期销售水平。

凭借减少折扣与优化产品组合、加密高线与焕新低线城市门店、加强潮流年轻化营销等手段，GAP中国在宝尊治下迎来新生；同时，由于GAP中国在经营上的相对独立性，使其在全球贸易冲突中更少受到波及，相较其他国际品牌更具稳定优势，业绩也顺势起飞。

但需注意的是，面对持续加码中国市场的新旧势力，如UR、SHEIN、H&M等在中国市场的持续布局，GAP中国难以就此高枕无忧。

另一边，转型多品牌操盘手的宝尊也将面临越来越多关于选择、运营新标的的困难。竞争可能是来自同样向多品牌运营公司转型的滔博们，也可能是已经盘踞在赛道上但仍不断寻觅新目标的安踏们。

同时，以安踏集团为镜，多品牌格局相应潜藏更多经营风险。无论是遭遇瓶颈的FILA困境，还是营销失利的始祖鸟炸山秀危机，都给后来者留下警示。多品牌行走的巨人，需要在单点增长与多点运营中不断探索新平衡。

内哺外补

创立于1969年的GAP，曾凭借前期前卫炫酷风格风靡一时，从欧美一路席卷至东南亚，于2010年进入中国。

但是，由于彼时美式风格在华水土不服、季节性产品库存高企、品牌过度扩张带来沉重成本压力等，盖璞集团的业绩波动下行。2011-2022年，集团的营收和净利润基本停滞，甚至出现负增长。

盖璞集团决定利用强大的当地合作伙伴关系来优化品牌发展。于是，在中国与其合作多年的宝尊电商接过GAP中国这个烫手山芋。

对于这个曾被消费者评为又土又贵的品牌，宝尊电商从产品设计、门店规划、控价销售等方面入手，逐步唤起消费者对GAP的热情。

例如，宝尊电商与设计师品牌ATTEMPT、DOE、8ON8等展开合作；与超级飞侠、功夫熊猫等IP推出联名童装；新开300平米左右的小型门店，设计陈列更精简时尚；聚焦于新一线、二线城市开店；减少产品折扣力度；招揽合作伙伴，以借助本地资源，降低市场风险。

部分策略延续至今。根据三季报，GAP中国在产品方面越发注重本土化与年轻化的塑造。例如秋季胶囊系列THE GAP CLUB，以本土设计迎合中国消费者着装需求，其鼓励年轻人表达自我的GAP俱乐部，也加深品牌与年轻人的情感链接。