本文时代周报 作者：郭鹏

11月27日，君亭酒店（301073.SZ）发布公告称，公司控制权变更事件相关各方正在积极推进本次交易的各项工作，整体方案仍在协商，交易各方尚未签署正式协议。公司股票自2025年11月28日（星期五）开市起继续停牌，预计停牌时间不超过3个交易日。

11月25日，君亭酒店发布公告表示，控股股东吴启元通知，其近日正在筹划公司控制权变更相关事宜。

吴启元于1944年出生，是君亭酒店创始人。2007年，吴启元创立“君亭”和“君澜”酒店品牌，定位于中高端酒店方向。2016年，君亭酒店登陆新三板。2021年，君亭酒店在深交所上市。

据君亭酒店2025年三季度财报，吴启元持股比例33.93%，是公司第一大股东。2024年5月，吴启元卸任君亭酒店董事长职务，并被授予君亭酒店终身名誉董事长。

对于吴启元转让控制权原因，时代周报记者致电君亭酒店投资者联络部门，该公司工作人员表示，考虑年龄较大因素，吴启元决定转让公司股份。公司相信新控股股东将会给公司带来业务方面的赋能及协同。

直营酒店收入占比曾占9成

吴启元将君亭酒店打造为一家以直营模式为特色，聚焦中高端市场的酒店集团。相较于行业其他公司，君亭酒店直营门店占比较高。

据东北证券研报，2021年年末，君亭酒店国内门店直营占比为34%，而锦江、华住、首旅的直营门店占比分别为7%、9%、13%。

因此，君亭酒店直营门店业务收入占比较高。君亭酒店年报表示，酒店运营业务，又称直营酒店运营，是指通过酒店运营子公司对投资酒店进行直接运营的业务。2020年，公司酒店运营业务营收占比达94.20%。

经过多年发展，虽然委托经营模式酒店数量有所增多，君亭酒店营收主要来源依旧源于直营酒店。据其财报，2021年-2024年，酒店运营业务营收占比分别为89.01%、75.41%、78.10%、82.45%。

与此同时，君亭酒店房价相对较高。东北证券研报表示，2017-2021 年君亭直营门店平均客房价格分别为424元、418元、427元、367元、398 元，领先竞争对手同类型门店均值40%左右。

直营模式让君亭酒店在各地保持一致的中高端风格，而这也或是君亭酒店数量扩张速度一直较为缓慢的原因。

据君亭酒店招股书，截至2020年9月底，君亭酒店已开业酒店40家，门店集中于浙江、上海等地。而其他酒店上市公司凭借加盟制模式，酒店数量远远高于君亭酒店。据君亭酒店招股书，截至2020年9月底，锦江酒店已经开业的酒店合计达到 9117家，首旅酒店旗下酒店数量 4638 家。

上市后，君亭酒店开始扩张规模。2022年1月，君亭酒店收购浙江君澜酒店管理有限公司、景澜酒店投资管理有限公司部分股权，使其成为控股子公司。君亭酒店公告表示，本次收购可以提升其全国市场占有率，收购后公司酒店规模达到300家以上，客房数量逾60000间，成为国内中高端酒店尤其是高端酒店的领军企业。

同时，2022年，君亭酒店还发布定增募资方案，募资规模约5.17亿元，主要用于在杭州、北京、深圳、无锡等城市建设15家酒店。

截至2024年末，君亭酒店投资和管理酒店规模为452家酒店、91440间客房。2024年年末，锦江酒店、首旅酒店、华住集团酒店数量分别为13416家、7002家、11147家。

前三季度净利润下降

今年，君亭酒店一改直营特色，开放加盟，或意在加速扩大规模。君亭酒店董事长朱晓东表示，未来三年，君亭酒店要在现有400+酒店基础上实现规模翻番，达到开业1000家酒店的规模版图。

今年年初，君亭酒店成立合资公司君行酒店管理（深圳）有限公司（以下简称“君行酒店”），标志着君亭二十多年来首次全面进军加盟市场。

君亭酒店找来莫鑫亨担任君行酒店总经理。莫鑫亨曾在宝洁、达能任职，是前锦江酒店中国区希岸联合创始人，有多年的品牌酒店开发、品牌管理与运营管理经验。

君亭酒店授权加盟的品牌有中高端品牌君亭酒店、轻中端品牌君亭尚品酒店、都市差旅高端精选酒店观涧酒店，面向中高端向上、精选消费商务休闲客群。

此外，君亭酒店还与国际酒店集团展开合作。今年5月，君亭酒店与精选国际酒店集团合作，将获得精选国际旗下COMFORT和QUALITY两大系列品牌在中国内地地区的独家使用和特许经营权。

2024年11月，君亭酒店还与希尔顿集团达成战略合作意向，共同推进在中国内地地区高端酒店及目的地度假村的发展。

不过，君亭酒店扩张规模或尚处于起步阶段。据其财报，截至9月底，君亭酒店开业酒店数量为272家，相较于2024年年底，新增29家；君亭酒店累计签约加盟店为25家，其中8家正式开业运营。

数据来看，君亭酒店直营模式业务毛利率有所下降。

据其财报，2023年、2024年，君亭酒店酒店运营业务毛利率分别为29.41%、23.90%。今年上半年，酒店运营业务毛利率为18.76%，同比下降3.47%。

目前，酒店行业普遍面临客房收入下降的环境。根据《2025年第三季度中国酒店市场景气指数报告》，第三季度行业综合景气指数进一步下探至-35，较二季度再度下滑11个指数点，创下年内新低。

君亭酒店经营业绩数据持续下降。据其三季度报告，2025年三季度直营酒店平均房价434.54元/间，同比下降10.19%，RevPAR（平均可出租客房收入）为303.74元/间，同比下降3.32%。出租率同比提升4.97%至69.90%，但未能完全抵消房价压力。

据其财报，相较于2024年年末，截至今年9月底，君亭酒店开业酒店客房数量增加5145间。但今年前三季度，君亭酒店营收5.06亿元，同比增长0.58%，净利润990.3万元，同比下降45.92%。

面对业绩压力，君亭酒店延缓了直营酒店建设。今年10月，君亭酒店发布公告，2022年定增募资建设直营酒店的项目将会延期投入运营。

公告显示，截至目前，君亭酒店已建设完成11家直营酒店。受酒店行业持续性供需结构性调整及市场竞争加剧等多重因素影响，国内中高端酒店市场整体处于调整期。剩余建设项目预计达到预定可使用状态时间从2026年1月，延至2027年12月。