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小白轻松入门~

晚上好，我是简七~

最近看到一条新闻：小伙摆摊，一天收入8000元。

底下评论区炸开了锅，有人羡慕「我一个月都赚不到8000」。

我发现，不少朋友搞混了收入、利润、现金流的关系。

刚好，最近有小伙伴说想尝试摆摊。在迈出第一步之前，你可得搞懂生意里的关键指标，免得白忙活一场。

*风险提示：本文所提及的指数/基金，仅为示例参考，不构成任何投资建议。请务必将投资决策权，牢牢把握在自己手中~

01 什么是自由现金流？

很多人以为，做生意最重要的是「赚了多少」；但真正懂生意的人会问：「手里留了多少？」

这就是现金流思维，和利润思维的区别。

什么意思呢？用摆摊小伙的例子给你算笔账——

-收入：5万/月（假设）

他当天卖出1,000杯奶昔，每杯8元，销售额8,000块。

但8000块不可能天天有，周末游客多生意好，工作日可能只有一半。我们假设他月收入是5万块。

-成本：3万/月（假设）；利润：2万/月

收到5万块只是开始，他还有硬性支出：材料、员工工资、摊位租金……

假设每月成本3万块，那么月利润就是2万块。

账面上看，这个生意挺赚钱的，对吧？

但别急，还有第三步。

-现金流：8000块/月（假设）

小伙发现，有台新的工业搅拌机能提高生产速度，价值12,000块。

他狠狠心决定买下来，维持自家的竞争力，扣掉这笔钱，他手里实际剩下8,000块。

这8,000块，才是他的自由现金流，可以真正自由支配的钱：发奖金、应急、或者存起来。

你看，「账面赚的」和「手里留的」是两回事。

就像你每个月发了工资，交完房租水电、还了信用卡、买了生活必需品，手里剩下的钱，这就是你的「自由现金流」。

公司也一样。自由现金流= 经营活动现金流（经营赚到的现金）-资本开支（维持和扩张业务需要的投资）

-当自由现金流是正的，说明生意不仅能养活自己，还有余钱分红、扩张，或应对风险。

-当自由现金流是负的，哪怕账面有盈利，现金也可能捉襟见肘，甚至需要不断找人借钱输血。

这就是为什么，有些公司财报看起来光鲜亮丽，股价却不涨，因为它们赚的是「账面利润」，不是「真金白银」。

查理·芒格还说过：「自由现金流是任何企业的生命线。」

02 自由现金流指数，好不好？

理解了现金流，你可能会想：那可以投资自由现金流高的上市公司？它们更赚钱吗？

其实，市场上有一类工具，叫自由现金流指数。

它会定期筛选出那些自由现金流强的企业，打包成一篮子，让我们可以一键配置。

国内主要有两个指数——

-国证自由现金流指数（2012年底发布）

-中证自由现金流系列（2024年发布，包括中证现金流、沪深300现金流、中证500现金流、中证800现金流、中证1000现金流等5只）

它们的共同特点是：

都剔除了金融和地产行业（金融和房地产行业的现金流模式独特，与其他行业差异较大）； 都以自由现金流率（自由现金流÷企业价值）为核心筛选标准； 都强调现金流质量，而不仅是账面利润好看。

从历史回测看，国证自由现金流指数（2013~2025年）的年化收益约18%，最大回撤*大约21%。

*最大回撤指的是假设在历史最高点买入，可能会亏多少。21%意思是买入1万块，最多亏损2100元。

中证自由现金流指数也类似，跑赢了同期沪深300指数。

为什么表现不错呢？

一方面，它们挑选出了现金流创造能力强的优质企业，本身能获取较高的收益；

另一方面，可能也是和行业剔除有关，指数「精准」避开了金融、地产股，因此躲过了2015年的券商股股灾、以及2021年之后的房企危机。

并且，指数重仓有色金属、煤炭等，恰逢2020年之后的能源上行周期，大宗商品涨价带来了挺多收益。

所以，这里也要和你提示一下风险：历史业绩不代表未来。

这套选股逻辑，是否在未来遭遇其他冲击，我们还是要保持谨慎。

03 它适合你吗？

我注意到，最近聊现金流指数的人越来越多了，或许有这些原因——

利率持续下行。银行定存、大部分宝宝类产品，只有1%出头的收益了，大家在找高收益、稳一点的出口。

房子的流动性变差了。过去房子既能住又能增值，但现在二手房从挂牌到成交要大半年。资产还在那儿，但变现难了。

市场重视「真金白银」。相比概念炒作，投资者更看重企业是不是真的赚到钱。

所以，关注现金流，其实是在寻找确定性。

看到这里，你可能跃跃欲试了。这里有3个小步骤——

第一步：先搞清楚，你要的是什么

国证和中证两个自由现金流指数，选股很相似（TOP10里有6个一样），但也有差异——

国证更偏爱工业股；中证喜欢交通运输股。

图源：国证、中证指数官网

你可以看看它们的前十大重仓股，选自己更熟悉、更有信心、坚持持有的那个。

第二步：挑基金，关注4个点

首批现金流指数基金，在今年4月登场，现在也有几十只了，怎么挑选呢？你可以关注这些方面——

跟踪误差：是基金跟踪指数的紧密程度，误差越小越好；

费率：管理费+托管费越低越好。长期持有时，即使是0.3%的差别，也会被放大；

规模和经验：头部基金公司，在指数投资上做得更成熟；

分红方式：有些产品提供定期分红，让你看到「真金白银」入账；

以嘉实现金流ETF（场内：159221；A类：024574；C类：024575）为例，它是头部基金公司，费率是同类最低档（管理费0.15%，托管费0.05%）。

并且，基金还有分红安排，超额收益率＞0时，会主动分红。这种设计，对喜欢看得见收益的朋友来说，还是挺有吸引力的。

第三步：想清楚怎么买

我的建议是：

不要一次性All in，可以分3-6个月分批买入，降低风险；

定个配置比例，比如拿10-20%的投资资金来配置，不要压上全部身家。

有朋友会问，红利和自由现金流有啥区别，感觉挺像的。

你可以这么理解：自由现金流是高分红的基础。

没有自由现金流的公司，分红可能靠借钱或卖资产维持，不可持续；

但有自由现金流的公司，不一定愿意高分红，它可能选择再投资或回购股票。

从指数的编制角度看，它们俩都是低买高卖的思路：

股票涨多了，自由现金流比例/股息率下降，标的就会被调出；买入跌得多、比例高的公司。

并且，它们互相搭配也不错，红利指数里，银行占比大，而现金流指数，干脆剔除了金融股，两者挺互补，你也可以均衡配置~

图源：国证、中证指数官网

04

希望这篇文章，能让你对「自由现金流」这个概念多一点了解。

以及，不管是通过主动收入（本职工作、副业），还是被动收入（投资收益）——

当你的收入＞支出时，你就离自由生活，更近一步了。

晚安