三十年河东，三十年河西！

谁能想到，全球最大的碳化硅生产企业Wolfspeed，竟在2025年5月正式启动了破产保护程序。

不仅是Wolfspeed，海外的意法半导体、瑞萨电子等企业也“熄了火”，纷纷暂停对碳化硅的投资甚至直接退出。

可转头一看，我国这边却热火朝天。

虽说我国碳化硅起步较晚，但进展迅速，其中在技术壁垒最高的碳化硅衬底环节，我国厂商已拿下全球超30%的份额。并且，天岳先进、三安光电等碳化硅企业仍铆足劲扩大投资。

这一逆转背后，离不开我国新能源汽车崛起的“东风”。

碳化硅(SiC)作为一种典型的第三代半导体材料，其制成的器件功率大、体积小、能效高、损耗低，刚好踩中新能源汽车轻量化、长续航、高压快充的命门。

由此，新能源汽车厂商纷纷与碳化硅企业开展合作，像比亚迪投资天科合达、小鹏联手瞻芯电子，拉动了整个碳化硅产业蓬勃发展。

更妙的是，如今AI又给碳化硅添了把火。

一方面，AI数据中心需要高效散热节能，碳化硅凭借出色的性能成了“香饽饽”；另一个方面，AR眼镜追求高画质，碳化硅的高折射率(2.6-2.7)比普通玻璃(＜2)更能打。

行业预测，随着新能源汽车以及AI产业的发展，到2028年全球碳化硅器件市场有望接近90亿美元。

然而，在碳化硅追逐赛中，似乎有企业掉队了。

作为浙江半导体设备龙头的晶盛机电，虽然碳化硅长晶炉全球市占率超50%，还成功将触角延伸至碳化硅衬底制备环节，看似风光无限，却在发展的道路上遭遇了不小的波折。

2024年，公司业绩踩下“急刹车”，营收、净利润双双同比下降，直接打破十年正增长(2014-2023年)的神话。

进入2025年，公司业绩依旧没有好转，上半年仅实现营业收入57.99亿元，同比下降42.85%；实现净利润6.39亿元，同比下降69.52%。

如此大的落差，让人不禁为晶盛机电捏了一把汗。那么，究竟是什么原因导致其有如此表现？

其实是公司另一大业务——光伏设备拖了后腿。

在光伏设备领域，晶盛机电堪称“老大哥”，其光伏单晶炉在国内市场的占有率连续多年超过60%，断层第一，TCL中环、隆基绿能等都是它的忠实客户。

然而，强如晶盛机电，也难以逃脱行业周期的魔爪。

自2023年第四季度开始，光伏主产业链环节产品(硅片、电池片等)产能过剩、价格下降，客户扩产意愿减弱，对设备的采购减少，晶盛机电光伏设备的收入自然也下滑。

此外，公司还进行了多笔大额减值，2024年计提的信用减值损失以及资产减值损失合计高达12.07亿元，这无疑是在原本就脆弱的业绩上又重重地踩了一脚。

那么，晶盛机电是否就此失去了希望呢？

答案是“未必”。

尽管光伏行业目前遭遇了困境，但从长远来看，其需求韧性依然强劲。行业预测，2025年全球光伏新增装机有望突破300GW，对应设备需求超380GW，行业空间仍在扩张。

而且，随着BC、HJT、钙钛矿等新技术的加速落地，部分企业已启动新一轮扩产计划，这无疑为设备商带来了新的增量。

更何况，晶盛机电的另一条“腿”半导体设备还在茁壮成长！

根据互动平台信息公司碳化硅衬底材料业务已实现6-8英寸碳化硅衬底规模化量产与销售，并成功实现12英寸导电型碳化硅单晶生长技术突破，成功长出12英寸碳化硅晶体。

这一突破意义非凡，要知道，碳化硅虽然性能优越，但制造成本一直居高不下，阻碍了大规模应用。

大尺寸化正是降本增效的必由之路。以8英寸衬底为例，相较6英寸，单片晶圆可提供的芯片数量提升1.8-1.9倍，单位成本显著摊薄，成为供应商们竞相追逐的技术方向。

目前国内仅有晶盛机电、天岳先进、烁科晶体、天科合达四家掌握8英寸碳化硅衬底量产技术，许多原本具备6英寸生产能力的厂商已逐步掉队。

晶盛机电作为跨界后进者，能够快速跻身行业前排，自有秘诀。

第一，注重技术研发。

公司经常强调：科研是我们的强项，也是唯一的出路。

在研发上，晶盛机电确实是个优秀的学生。2020-2024年其研发投入整体稳中有升，即便是2024年在净利润同比下降45%的背景下仍保持11.19亿元的研发投入规模。

并且，公司在“人尽其用”上做得也很到位。

从2024年晶盛机电的研发人员数据可以看出，虽然研发人员总量同比减少了5.36%，但硕士和博士的比例却有较大幅度的提升。

这意味着公司将更多高素质的研发人才输送到了对应的业务端口，为技术的快速转化和量产落地提供了有力保障。

第二，深耕“设备+材料”协同。

碳化硅产业链的核心竞争力，在于上游材料和设备的自主可控。晶盛机电就是左手抓材料（如高纯度碳化硅衬底），右手抓设备（如单晶炉、外延炉）。

而且，在半导体设备领域，晶盛机电同样成绩不俗。尤其是在8-12英寸半导体大硅片长晶设备方面，成功打破了海外垄断，实现国产化突破。

截至2025年6月底，公司未完成半导体装备相关合同超37亿元，占2025年上半年营收的64%，这也充分证明了其半导体设备的市场认可度和竞争力。

也正是这种设备自研自供的模式，公司能够实现设备和工艺的高度融合，缩短工艺验证时长，在技术工艺调整、产能投放以及成本控制方面铸就起了护城河。

站在当下，晶盛机电正经历光伏周期的阵痛，营收、净利润纷纷下滑。

不过，碳化硅技术突破与半导体设备国产化成果，为其带来转机。若能把握机遇、持续创新，晶盛机电也有望在行业波动中走出低谷，实现新发展。