本文时代商业研究院 作者：陈佳鑫

9月5日，由时代传媒集团主办，时代周报、时代财经、时代商业研究院联合承办的“2025年度上市公司高质量发展论坛暨第四届董秘沙龙”在苏州大学独墅湖校区金螳螂商学院隆重举行。

政策东风点燃并购市场， 2024年9月证监会发布的《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（以下简称“并购六条”）为并购市场注入强劲动能。据时代商业研究院统计，新规实施近一年来（截至2025年8月31日），A股首次披露的重大并购重组交易达163起，同比增长117.3%；交易总额4724.78亿元，同比增长172.9%。在政策引导下，并购重组正从规模扩张工具升级为企业整合资源、布局新质生产力的战略选择。

本届论坛以“博弈并购 豹变未来——价值重构下的并购新机遇”为主题，汇聚监管机构代表、头部上市公司董秘、顶尖律所及金融机构专家，共同解读并购重组新政、分享实战经验、探寻产业升级新路径。

共话并购新机遇

论坛上，各领域专家带来了精彩的演讲分享。《A股上市公司并购洞察报告（2025）》正式发布，时代商业研究院副院长韩迅从A股并购政策演变历史切入，指出当前处于“并购六条”后的政策与流动性双宽松期，是十年来最佳的并购环境，合并与跨界科技成为主流并购方向。从历史到市场内部，为在场嘉宾指明了并购市场的演变趋势。

华泰联合证券并购部执行总经理栾宏飞深入剖析了并购重组市场的热点及趋势。从相关数据来看，近年来并购重组市场呈现出复杂的态势，不同年份的交易规模和案例数量均有所波动。同时，一些典型案例，如松发股份（603268.SH）收购恒力重工等，展现了企业通过并购重组实现资源整合与业务拓展的路径，为在场嘉宾呈现了并购重组市场的生动图景。

德恒律师事务所的陈海祥律师聚焦跨界并购与第二增长曲线，通过某上市公司并购索尔思、汇绿生态并购武汉钧恒等案例，阐述了并购重组在企业价值创造中的重要作用。他还解读了 “并购六条”等相关政策，分析了政策东风下企业的并购契机，同时强调了并购重组过程中的风险控制，特别是交易条款设置的重要性。

江苏银行投行与资产管理总部项目融资和并购业务部负责人王旭东解读了上市公司并购重组服务方案。新修订的《商业银行并购贷款管理办法（征求意见稿）》带来诸多变化，在并购贷款适用范围、融资人类型、贷款期限和杠杆比例等方面均有重要调整。例如，新增参股型并购交易贷款，拓宽了服务边界。

此外，关于并购基金参与上市公司控制权交易的路径也成为论坛的热议话题。金道律师事务所资本律师鲁宏介绍了多种参与路径，如民营产业方主导设立并购基金国资配资民营控制、国资主导设立并购基金国资控制等，并结合海源复材、宏辉果蔬等案例，详细解析了不同路径的操作模式与特点，为上市公司在控制权交易方面提供了新的思路。

此次 2025 年度上市公司高质量发展论坛暨第四届董秘沙龙的成功举办，为上市公司搭建了一个交流与学习的重要平台。通过各位专家的分享与探讨，上市公司对并购重组市场有了更清晰的认识，也获得了更多实现高质量发展的实用策略与方法，推动上市公司在未来的发展中迈向新的台阶。

上市公司高质量发展论坛暨董秘沙龙是由时代传媒集团主办，时代周报、时代财经APP、时代商业研究院承办的特色品牌活动，自2019年启动以来，历经六载深耕，覆盖全国10多个重点城市，累计举办近20场活动，吸引超500家上市公司、5000多名高管参与，成为上市公司与金融机构交流合作的重要平台。