本文时代商业研究院 作者：陆烁宜

来源丨时代商业研究院

作者丨陆烁宜

编辑丨郑琳

为助力企业精准把握“并购六条”政策红利、把握并购新机遇，9月5日，由时代传媒集团主办，时代周报、时代财经APP、时代商业研究院联合承办的“2025年度上市公司高质量发展论坛暨第四届董秘沙龙”将落地苏州。

活动前夕，时代商业研究院专访了中衡设计（603017.SH）副总经理、董秘胡义新，围绕当前行业整合趋势、“反内卷”并购标准、信披侧重点、合规与战略平衡等内容展开深度对话。

Wind数据显示，中衡设计是一家伴随苏州工业园区成立、发展、壮大起来的建筑设计企业，是全国首家IPO上市的建筑设计企业。目前，中衡设计主要从事产业服务及城乡建设品质提升相关工程设计及咨询（含绿色低碳智能建筑设计）、工程总承包、项目管理及工程监理业务。今年上半年，该公司的营收和归母净利润分别为5.21亿元、0.57亿元，毛利率达到31.06%。

胡义新在接受时代商业研究院采访时表示，“并购六条”的出台将加速工程设计咨询行业集中度的提升。中衡设计将积极顺应政策导向，强化自身综合能力并链接产业链优质资源，以行动助推行业高质量发展。

问：作为建筑设计行业首家IPO上市公司，中衡设计如何看待“并购六条”对工程咨询服务行业整合趋势的影响？是否加速了中小企业的退出或头部企业的扩张？

胡义新：作为行业发展的深度参与者和观察者，中衡设计认为“并购六条”及相关政策对整个工程咨询服务行业进行了一次“压力测试”和“价值重塑”，可能会加速行业的整合与分化。在目前的市场环境下，客户更加注重项目的全过程成本控制、效率提升和风险规避。因此，能够提供规划、设计、造价、项目管理、监理等一体化服务的“全过程工程咨询”模式将越来越受到业主的青睐，而这就要求企业必须具备整合内外部资源的能力。

中衡设计在上市之前就整合了子公司中衡设计集团工程咨询有限公司，该公司目前拥有国家工程监理最高资质——工程监理综合资质，2017年又收购了浙江省工程咨询公司。行业的整合正在沿着延伸产业链、构建生态圈的方向深入。像中衡设计这样较早进行产业链布局的企业，将获得更大的发展空间。

目前，一些业务模式相对传统、抗风险能力相对较弱、高度依赖房地产开发市场的中小设计企业，正在被迫退出市场或寻求被并购的机会。不过，我们同时也看到一批“专精特新”的中小企业在细分领域，如绿色低碳、BIM数字化、历史建筑修缮、AI设计等领域展现出强大生命力。这些企业通过做深做精，与头部企业形成互补合作而非直接竞争。因此，政策只是加速缺乏核心竞争力企业的退出，而非对所有中小企业都造成冲击。

总结而言，“并购六条”及其所代表的行业调控方向，如同一个加速器，有助于加速工程设计咨询行业从“分散”走向“集中”、从“粗放”走向“精细”的历史进程。中衡设计将积极顺应这一趋势，持续强化自身综合能力，同时也期待与产业链上下游各类优秀企业合作，共同推动中国工程设计咨询服务行业的健康和可持续发展。

问：2018年以前中衡设计进行了多次并购，但是近几年未参与新的并购，公司的资本战略是否有调整？

胡义新：这确实是我们战略演进中一个很好的观察点。公司近几年的资本战略确实进行了一次主动的、战略性的优化和升级，从过去偏重外延式并购的扩张，转向了如今更注重内生性增长和新质生产力股权投资相结合的新阶段。这并不是说我们放弃了并购这一工具，而是对其在公司发展中的作用进行了重新定位。2018年之前，我们通过一系列并购，快速补强了在特定细分领域，如地产设计、工程可研、工程造价、异地市场布局等的技术与业务能力，并有效地扩大了市场份额和业务规模。这一时期的外延扩张为公司今天的综合实力奠定了坚实基础。2018年之后，我们做的重点工作是将已经并入的优质资源和团队进行深度整合和融合。我们的目标是最大限度地发挥“1+1>2”的协同效应，例如推动各子公司之间在设计理念、技术资源、客户渠道和管理体系上的共享与互补，提升整体运营效率和盈利能力。

同时，公司充分发挥自身优势，先后投资了园测信息科技股份有限公司（已股改）、捷云盛软件、数据处理及存储服务商青玄云科技、民营火箭设备制造商致航科技等一大批新质生产力企业。公司也积极走出去，先后在新加坡、马来西亚、沙特等地投资（合资）成立相关子公司，加强国际化市场布局，增强国际市场竞争力。

公司的资本战略从未“停滞”，而是进入了更加成熟和理性的新阶段。我们将继续优化整合并提升已有的并购成果，以强力驱动内生增长。对于未来的并购机会，我们将秉持“战略相关、质量优先”的原则，在确保能够为公司高质量发展带来实质性价值的前提下，审慎地把握机会。

问：在国家“反内卷”的政策背景下，你认为上市公司并购后的整合是否面临更高标准？

胡义新：“反内卷”政策旨在遏制行业内低水平重复建设、恶性价格竞争等资源错配现象，推动产业从“量”的扩张转向“质”的提升。在国家“反内卷”的政策背景下，上市公司并购后的整合确实面临着更高的要求与标准。在未来的并购活动中，上市公司不能仅仅追求规模的扩张，而要更注重质量提升、效率优化和核心竞争力的增强。这对上市公司的整合能力提出了更大的挑战，但也为其突破内卷困局、实现转型升级提供了历史性的机遇。

问：“反内卷”政策下，市场更关注并购标的的“技术协同”而非“规模扩张”。作为董秘，你认为信息披露的侧重点是否需要调整？

胡义新：在国家倡导高质量发展、反对“内卷”的明确指引下，市场对并购价值的评估标准正在发生深刻变化。作为连接资本市场与上市公司的“桥梁”，董秘分管的信息披露工作必须精准呼应这一变化。我们的侧重点将从“讲述一个多大的故事”转向“论证一个多好的故事”，核心是向市场清晰、可信地阐释并购带来的技术协同效应和长期价值增益，而不仅仅是规模的叠加。这不仅是合规的要求，更是赢得市场信任、为公司并购交易正确定价，最终实现上市公司高质量发展的关键所在。

问：作为新财富名人堂金牌董秘，过去一年你的核心职责发生了哪些转变？如何应对“合规红线”与战略落地的平衡？

胡义新：作为一名法律背景出身，同时又分管财务、法务等工作的董秘，除了保证上市公司法人治理的合规外，过去几年，我将很大一部分精力投身于保证公司经营涉及的各方面工作的合规，并主导相关工作积极依法通过仲裁、诉讼等法律途径保障公司合法权益。

对于“合规红线”与战略落地的平衡，我一直认为“合规”与“发展”并非对立关系，而是一体两面。我的核心理念是“合规不是束缚战略的枷锁，而是战略得以稳健前行的基石”。作为董秘，我们既要仰望星空，深刻理解公司战略；又要脚踏实地，牢牢守住合规底线。通过前置介入、流程优化和精准沟通，将合规要求转化为战略实现的保障，最终目标是实现公司的可持续、高质量的发展，为股东创造长期稳定的回报。

问：展望下一阶段，你认为是否还会出现新一波并购潮？中衡设计是否计划利用新规切入新兴领域？

胡义新：近期资本市场新规的陆续出台，尤其是并购重组方面的一些利好政策，预计会有效降低并购重组的交易成本，提升市场活跃度，为有真实并购需求和发展战略的上市公司提供更有利的环境。另外，国内经济结构的持续调整和产业升级步入深水区，许多细分行业面临整合与洗牌。企业为了寻求新的增长曲线、获取核心技术、提升市场占有率，通过并购实现外延式扩张将成为一条重要路径。这些因素有可能驱动一波并购潮。

对于中衡设计而言，我们始终对市场机遇保持密切关注，并坚持谨慎、稳健、战略驱动的投资原则。公司将以提升上市公司质量和股东价值为最终目的，在严守合规底线的前提下，审慎地利用资本市场工具，积极把握一切可能推动高质量发展与开辟第二增长曲线的机遇。

胡义新，毕业于北京林业大学法学专业，具备法律职业资格、证券从业资格、上海证券交易所独立董事资格，新财富名人堂金牌董秘。历任天合光能（688599.SH）上市办主管、法务主管，太极实业（600667.SH）董事会秘书兼证券法务部部长。现任中衡设计副总经理、董事会秘书兼证券法务与投资管理部主任、苏州工业园区中衡衡利产业投资有限公司执行董事（法定代表人）、苏州工业园区衡利产业投资有限公司执行董事（法定代表人）。

（全文3268字）

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